今天我要揭露一個大部分人不知道的秘密：

當市場波動上升，你不僅可以賺更多錢，

還能降低風險！聽起來違反直覺吧？

我將用真實的數據證明這一切，

教你如何在Strangle（跨式）和 Iron Condor（鐵兀鷹）

兩個美股選擇權策略中選擇最適合你的風險層級。

你準備好賺錢和降低風險了嗎？不要錯過這篇文章！

前言

投資世界充滿不確定性，尤其是在選擇權交易中。大多數投資者會選擇Strangle (跨式)或Iron Condor (鐵兀鷹)，但卻往往忽略了波動性對這些策略的影響。問題是，你知道波動性如何影響你的獲利和風險嗎？

許多人在投資選擇權時僅依賴直覺或經驗，往往造成了不良的決策，更別提過度的情緒干擾。沒有明確的數據和策略，你可能會走向投資的失敗。

在這篇文章中，我將運用從2006年到2023年4月的數據，針對Strangle (跨式)和Iron Condor (鐵兀鷹)在不同波動狀況下的表現做了全面的分析。我觀察到一個非常有趣的現象：在波動度高的情況下，這些策略不僅獲利更多，反而風險還更低。

我也深入探討了IV和IVR（IV Rank）與這些策略之間的關聯，為你提供一套科學化、系統化的投資準則。結果可能會顛覆你過去的認知，但這就是用數據說話的力量。

這不只是一篇文章，更是一個讓你重新思考選擇權策略的契機。記得「訂閱電子報」，不錯過任何值得你深入了解的投資知識！

測試數據說明

👉 我們一般會直覺認為 IV上升，風險更高，但以數據來說反而是相反。

測試數據：

🔹 標的：SPY

🔹 區間：2006 - 2023 4月

🔹 進出場：45 DTE + 21 DTE 出場。

🔹 Delta： Strangle : 0.16 , Iron Condor : 0.16 + 0.10

🔹 計算結果：

• 平均每日損益與最終獲利

• 風險 (CVaR) : 平均損失值

• IVR：IV Rank (可理解為 IV 百分位)

Strangle 回測結果

觀察重點：

• IVR與IV有直接相關性，但 IVR 上升的幅度是IV變化的2倍。我平常交易都是看IVR，因為這是比 IV 更好作為判斷當前波動高或低的指標。

• 當 IV小於15時，P/L Per day 是負的。

• IV越高，每日獲利與最終獲利越高，且風險都較 IV < 15來的低。

Iron Condor 回測結果

觀察重點：

• P/L Per day 與 Final_pl 都較 Strangle 低。這很正常，因為是 Defined Risk 的策略，但是風險(CVnR)也低了50％左右。

兩策略對比：Change%表示 波動最低(<15) 以及波動最高 (>25)相比。

• 獲利部分(包含 P/L Per day , final_Pl) : Strangle 增幅732.35％＆722.01％。

• 風險部分 (CVar)： Strangle 降幅最多達17.4％。
• 小結： Strangle 受惠於高波動帶來的好處「多過」Iron Condor。這個現象很可以理解，畢竟 Strangle 的權利金較多，自然有較多的獲利增幅空間與風險降幅。但別忘了 Strangle 是 Undefined Risk 的策略，風險比 Iron Condor 的絕對值高出許多。因此，與其追逐單次高獲利，倒不如選擇自己能承受範圍內的策略重要的多。