全文字數 : 1,400
前言
如我在專案中描述，每週都會整理一次股息成長訊息，我統一擺在同一份google表單股息成長訊息清單中，並以週為頁籤。
目前CCC List清單中，股息成長5年以上的公司共745家。去年因為新冠肺炎的緣故，大約因此少了30家，其中又以挑戰者(股息成長5年~9年)減少最多。冠軍(25年以上)數量反而是越來越多，已達129家(10年前僅98家)，畢竟股息成長年數越高的公司，其品質與競爭力通常也會越好。
每週整理股息成長訊息清單，除了想幫助大家，透過股息成長訊息，來側面了解公司營運裝況外。同時也可以注意一下除息日，如果有你感興趣的公司剛好快要除息了，那麼就可以考慮在除息日之前買進。例如除息日是8/4，那麼你最晚必須在8/3買進，才會領到股息。(要特別注意週末必須跳過)
如上提到CCC目前有767家公司，並非每家公司我都聽過。假如有我比較熟悉的公司，我就會寫一些我的想法。
因為股息成長10年以下的公司(稱之挑戰者)，除數量最多之外，品質通常也遜於10~24年的競爭者，與25年以上的冠軍(雖然股息成長率通常也較快)。因此，而我的DGI投組主要也以競爭者與冠軍為主。
也因為這樣，我比較不熟悉挑戰者的公司。少數挑戰者公司如蘋果(9年)、高盛(9年)、花旗(6年)，才比較熟悉。所以很少看我介紹挑戰者的公司。
這次共有6家股息冠軍、13家競爭者與13家股息挑戰者，宣布股息成長。而當中我較為熟悉的是股息成長14年的股息競爭者 McKesson。
McKesson 麥卡遜 (MCK)
除息日將在 8/31，最後買進日 8/30，方可領到股息。
本次大幅成長股息達 11.9%。
總部位於美國加州舊金山，為醫療保健業提供藥物、醫療衛材及服務。現為美國最大的藥品分銷商，為各種醫療保健客戶提供藥品、醫療產品和相關用品。
這個行業有趣之處在於，淨利率很低只有1~2%。這意味著這類公司必須靠賣出大量貨品來獲利。然而，這個行業卻是寡占產業，目前只有三家公司佔據90%以上的份額，另外兩家是CAH與ABC，而MCK為最大的一家。
這類公司的投資理論，不外乎是隨著生活水平提升，與人口老化現象。醫療作為剛性需求，人們對於優質與必要藥品的需求只會上升，這對寡佔行業是有利因素。這也預告了MCK的股息將能穩步地增長，過去MCK的5年年化股息成長率高達10.3%。此外，MCK也是股息成長股中，近些年為數不多一直在股息成長加速的公司，最近一次的股息成長將近12%。
然而MCK的配發率極低，股息成長訊息的google表單中，MCK的EPS配發率為0是因為EPS為負導致，EPS的主因是2021財年Q3中，因阿片類藥物訴訟，提列一次性81億美元所致。故改用自由現金流配發率來替代，目前 FCF Payout僅為8%。這表示 MCK還有非常充裕的股息成長空間，也可在未來幾年對股息成長率保持樂觀。因此也更適合那些具有長期投資前景的年輕投資者，夠長的時間足以享受潛在的長期成長。
關鍵財務數據
- 股息成長 : 14年。
- 本次成長股息% : 11.9%。
- 殖利率(FWD) : 0.92%。
- 5年成本殖利率 : 10.3%。特別解釋成本殖利率。這是股息成長股特別有的指標。用以衡量持有一段長時間後股息相較於買進成本的利率。算法是 : 當前殖利率除以當初買進成本的報酬率。股息成長股，例如像是可口可樂、嬌生、P&G、沃爾瑪等股息成長數10年的公司，經過25年成本殖利率都達到驚人的50~60%之間了。
- DGR 5Y : 10.3%。
- DGR 10Y : 9.3%。
- Simply Safe Dividend股息安全度 : 88/100，股息非常安全，相當不太可能砍股息。
- FCF股息配發率 : 8%。
- 第三方機構合理價 :
- 晨星 : $198，目前股價為 $201.61(7/27/2021)，處於3星合理價。
- CFRA : 沒有給合理價。CFRA給出4星推薦買進，12個月目標價$214。
- 下圖 FastGraph 的兩種估價方式，顯示MCK低於合理價。按造其兩種算法 : 美股長期市場本益比15倍(橘線)，或是MCK自己的長期本益比13.86(藍線)。如以2022財年(2021/4~2022/3)預估的EPS計算合理價分別為 : $288.73與$266.88，對照目前股價$205.37。
[20220718更新合理價] : 低估
總結
MCK屬於寡頭壟斷的行業中，有利的人口趨勢，以及它分銷的藥品與醫療衛材屬於生活必需品。這對於公司及其長期股息成長投資者而言，都處於有利的地位。加上目前極低的配發率，也足以樂觀預期未來股息成長率。
更重要的是，根據多家機構顯示，目前股價落於合理到打折價格之間。假如你是年輕投資者或者正缺乏Health Care板塊的標的，MCK是值得考慮的公司之一。
以合理價格買進偉大的公司，勝過以打折價格買進平庸的公司 – By Warren Buffett.
如果這份股息成長訊息清單頁籤”726-801“當中有你研究過的公司，也歡迎與我分享您的看法喔~
這篇文章原為 8/5/2021 發表於 Pressplay 付費訂閱《美股雙引擎被動現金流》該訂閱專案已於2021年11月30日下架。因下架後，原有訂戶再也無法從Pressplay看到過去”付費”的文章了，導致讀者想回頭複習先前文章也沒辦法。因此我會陸續將部分內容放上部落格。但顧及到當時付費用戶的感受，搬上部落格的文章相較Pressplay會有”3個月“以上的延遲發佈。例如 : 2022年2月時，才會在我的部落格公開，2021年11月在Pressplay發佈的付費文章。
ABBV艾柏維製藥，是我第一檔健康照護產業。也是我的 FIRE FUND 最後一塊拼圖。在此之前我已擁有10個產業(都是DGI股息成長股票)，獨缺健康照護。PS. MSCI將產業區分為11個。
健康照護一直是我投資組合中佔據很大部分(20%)與必需消費比例相同。原因在於 :
人口越來越多也越來越富有，同時更加長壽。隨著長壽與更加富有，人們往往會花費更多金錢在醫療上。而開發先進療法與藥品的全球性製藥公司，便能馳騁在這項紅利之上。
ABBV自去年11月至今 (3/14/2022) 以來上漲了42%。其他我擁有的健康照護股還包括 BMY、JNJ、MRK、PFE，在今年的表現也相當不錯，尤其當你考慮到今年以來糟糕的大盤表現時。
ABBV我買了三年，”才”漲了一倍。為什麼說”才”? 因為過去兩年，市場瘋狂，3年漲一倍不稀奇，大家都想找一年漲3倍的股票。
價格什麼時候會回歸應有價值? 沒人知道。要花上 3 年還是 5 年都是有可能的。當你相信自己的判斷，堅持與”眾人“智慧持不同看法，最終獲得你預期的成果時。你最大的喜悅已不是金錢，更多是心靈上的滿足。
當然這份堅持不是空穴來風，你對於公司的理解，便會帶給你信心。且估算合理價格，給自己處在有利的成本位置。
一直不斷跟隨市場情緒換股，不會幫你累積財富。巴菲特有句話說得很好: 未來永遠不會明朗。你在股市上付出了非常高的價格(溢價)，以獲得一個與 “大眾” 愉快的共識。
Gucci 針對上述 5 家健康照護巨擘，寫了一整包分析文章。假如你也認可健康照護將是人類日益增加的需求。歡迎你查看《股息成長股深度分析健康照護產業包》的介紹。
👉《股息成長股深度分析健康照護產業包》文章的3大重點 :
- 護城河分析
- 長期財務指標分析
- 合理價估算
👇點擊圖片了解更多文章內容👇
[免責聲明]
本資料僅供意見參考使用，不得作為任何金融商品推介買賣之依據， 亦不得作為向他人提出投資建議使用。 本人已就可靠資料提供個人適當意見與資訊，但不保證資料完整性， 如有遺漏或偏頗之處，請瀏覽人士，自行承擔一切風險，本評論不負擔盈虧之法律責任。
其中所出現的個股標的僅作為分析使用，並無意圖引介任何人至美國券商開戶，亦無意圖向任何人推薦投資標的，您仍需靠自身勤勉地研究後再做投資決策。此外本人與文章所提及的企業亦沒有商業往來與擔任任何該企業職務。
如果這篇文章對你有幫助，可以幫我在下方拍 5 個手，讓我得到你的反饋，支持我繼續寫出更多好文章！
