我想擁有的22家低於價值99折的企業(12月版)

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價格對於評價企業並沒有任何意義，只是做為買到企業每股的花費，
股價漲多不表示高於價值，股價跌多一樣也不表示其低於價值，更多時候僅是表達市場情緒。
股價能傳達的意義實在不多，尤其對於股息成長投資者來說。

如金融海嘯期間2007~2009，嬌生一樣保持股息成長，近5年股息年化成長7.3%，近10年年化成長9.3%。
而相同現象也一樣發生在其他股息成長貴族上(股息連續成長超過25年以上，目前有106家)，表中僅列出10家，並附上當時最大虧損以及07~09年間的報酬。

資料來源:Sure Dividend:Recession-Proof Your Portfolio: Top 5 Bear Market Dividend Aristocrats

能夠連續數年或數10年股息成長的企業往往代表幾個事實或特點:
1.企業為成熟產業，且企業營運模式能長時間獲利與擁有領導地位。
2.有強健的資產負債表，適當的負債比，溫和的股息配發率，強大的現金流收入，還能保有一定的EPS成長。
3.對股東友善，重視股東權益，有計劃的增加股息，以現金嘉惠股東，或在假格低於價值時大量回購自家股票，減少再外流通股數，提高EPS。
4.有效率的使用資金，扣除股息分派後，對較少的剩餘資金，進行最好的擴張與投資，假如總得將所有獲利再投入，那何時才能有盡頭?
5.相較於整體市場，有較低的波動率(BETA值小於1)，即使再好的企業，遇到市場恐慌也會受到牽連。
如:嬌生Beta為0.6，沃爾碼0.43，麥當勞0.38，寶僑0.57…等。
6.假如企業視長時間持續增加股息為重要的政策，則必須謹慎且保守的衡量未來的獲利狀況，現金流量與股息配發率，因此當管理階層決定增加股息，即表示對未來前景有信心。

    我投資美股，主要方式為價值投資之股息成長型，並搭配簡易選擇權將股票出租，每月創造現金流，讓等待的時間也能額外創造被動收入。
    被動收入意味著時間到了現金便會出現在帳戶，並不需要頻繁的買賣股票，亦不需賣掉持有資產以支付生活。
    我是在投資企業的股東，不擅長玩股價遊戲，並以合理或低估的價格投資成熟的企業，
而不去追捧極昂貴且大眾短期熱門的企業。
現金流就像我種樹， 只吃果實，也只取我夠吃的果實，而樹枝仍會持續茁壯。

    我把市場當作是一家賣場，而每一家企業就像是一樣商品。很多時候，我想買的東西可能沒有打折，這時後只能等週年慶或是全館特賣時才能買到物超所值的東西，不過我可以等。
    然而，即使沒有等到全館大減價，還是不時會有商品在做促銷，今天可能是衛生紙，牛奶，而明天可能是電視與服飾，一如目前的能源，原物料，房地產…等。
    因此，我買的是商品(個別企業)，而不是整個賣場(股票市場)，不論全市場是不是高估，我都能從中買到超值的商品。
更遑論一旦全館特賣開始，我就會像個小孩進到糖果屋般，雙眼發亮的四處看著。

    列出這低於價值的前22名，並不表示就適合投資。我會再從中了解企業經營的模式與商品，並評估企業競爭優勢與風險後，方能綜合所有條件做出決策。
    這只是方便我日常作業與節省時間，而我也確實借由這個價值計算機，找到許多優質的企業值得投資一輩子(理想狀況下)。
警語:這是個適合我且沒有期限的投資與思考方式，而我希望它能陪伴我50年，完全不適合於幾個月到3,5年內的價差遊戲。

    排名標準非常簡單，從我目前的價值投資獵人之全自動計算機中篩選出目前打99折以下且連續股息成長10年以上，然後以評量分數為先，再排打折價。因此，評量分數高的排在前，相同分數則以打折價低的為先。

首先，回顧一下11月時的前19名企業分佈在全球產業分類的家數如下:

而我也確實在近期從11月的清單中挑選出QCOM與ADM進行購買，
11/30 買入高通QCOM $48.67。
12/8 賣葡萄阿契丹尼爾斯米德蘭農業ADM 15JAN16 履約價@34 現金流$68美金，希望能在結時算接到ADM股票。

12月前22名企業分佈在全球產業分類的家數如下:
紅字為較上月增加的產業區塊。

本月再次出現一名股息成長貴族PH，隸屬工業區塊的工業設備PH帕克哈尼芬

股息連續成長59年 | 配息$0.63/季 | 殖利率2.65% 現價$95.19 | 5年股息年化成長率15.66%| 10年股息年化成長率15.11%
PH帕克哈尼芬成立於1918年，總部位於俄亥俄州的克里夫蘭，製造各種元件和系統，用於控制各種機械和其他設備的運動，流量和壓力，其所生產的零件可應用的範圍遍及飛機、太空梭、衛星、飛彈、汽車、火車、坦克以及船舶、潛艇等，甚至在現代化的通訊設備如電腦、行動電話以及醫院的精密儀器，高科技電子產業都可以見到Parker零組件。事實上，在任何機械儀器裡都可以看到穩定可靠的Parker零件。
簡介來源:104人力銀行-台灣派克漢尼汾

另外，廣為熟知的世界工程機械製造龍頭-CAT卡特彼勒也在本月首次出現，目前剛低於合理價，後續將列入觀察與研究名單。

詳細企業清單如下:其中不乏許多我已持有的企業，紅色為本月新增的企業。
有些企業我也寫過分析文章，可參考美股價值投資獵人系列

我也將這份新的排名，加在口袋名單中的下方。
完整的口袋名單的連結放置於首頁上方的功能列:

假如對於價值投資獵人之股息連續成長:全自動計算機有興趣，請參閱先前的完整介紹。
http://guccismile.blogspot.tw/2015/05/blog-post.html

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