美股存股推薦》我想持有的口袋名單 18家高品質股息成長股

這篇文章原為 2/25/2021 發表於 Pressplay 付費訂閱《美股雙引擎被動現金流》
該訂閱專案已於2021年11月30日下架。
因下架後，原有訂戶再也無法從Pressplay看到過去”付費”的文章了，導致讀者想回頭複習先前文章也沒辦法。
因此我已事前告知付費用戶，我會將文章放上部落格成為公開文章。
但顧及到用戶的感受，搬上部落格的文章相較Pressplay會有”3個月“以上的延遲發佈。
例如 : 2022年2月時，才會在我的部落格公開，2021年11月在Pressplay發佈的付費文章。

這兩天收到訂閱專案的讀者私訊，希望我能分享一下，目前我很感興趣的口袋名單。

所以整理了一下股息成長股清單，並加上一些指標。這些公司大多是我比較熟悉的，但不是每家都花時間研究過。之後的分析文章，很可能會從中挑選公司來寫分析文。
我把清單連結放在這邊。

文章大綱:

• 欄位定義
• 總結

股息成長股清單欄位定義

資產定位

股息成長投資者(DGI)，不需要追逐高殖利率，反而應該更注重股息成長率，尤其是年輕投資者。
因為我們希望股息是受到股價所保護的，能成長股息代表公司的獲利是隨之增加的，如此股息才能領得久又領得多。

因此，每位DGI的投資組合，都同時需要負責進攻、核心、防禦的公司。只是根據每個投資者不同的年齡與投資目標有不同比例配置。

我區分進攻、核心、防禦的方式，主要以當前殖利率與股息成長率來分類。

• [核心]中等殖利率&中等股息成長率：如表中的麥當勞、通用動力、思科等公司。
• [進攻]低中殖利率&高股息成長率：如表中的Lowe’s、D.R. Horton、The Sherwin-Williams等公司。
• [防禦]高殖利率&低股息成長率：如電信、公用事業、Reits、MLP大多屬於此類。
  ＊MLP公司大多是能源儲存與管線運輸類公司。

TTM股息成長率

表示過去12個月，股息成長的狀況。
會列出這項，是幫助大家可以知道公司在過去一年是否開始加快成長股息。
以我前一篇分析文章當中的BMY，就因為近年大舉併購，而讓公司重新獲得成長動能，因此在去年一舉成長股息8.99%，但其過去5年年化股息成長率僅有4%。

CDN

CDN是Chowder Rule的縮寫，它是一個快速預估未來年化報酬的公式。
CDN = 當前殖利率 + 5年股息成長率，然後乘以100。

Chowder是這個Rule的發想人，起初他的想法是想獲得長期8%的年化報酬率，透過這個公式，那麼無論是殖利率3%+股息成長5%，或者殖利率1%+股息成長7%，都可以組合成8%的報酬。如此就不需要特別為了殖利率，而必須在當前收益(殖利率)與股息成長率之間抉擇。
應用上，Chowder為了增加安全邊際，他實際使用的標準會再拉高。

如下，他根據不同殖利率水準，建立不同的Rule如˙下:

• 規則1. 殖利率 > 3%時，CDN必須大於12，安全邊際為50%(12-8除以8)
• 規則2. 殖利率 < 3%時，CDN必須大於15，因為殖利率較低，所以需要更高的股息成長率才有機會達成12%的目標，但要維持這麼高的股息成長率，難度也較高變數也更多，所以把CDN拉高到15，以增加安全邊際，安全邊際為87.5%(15-8除以8)
• 規則3. 公用事業股，因為這類股票通常殖利率較高，但股息成長緩慢。
  公用事業是政府授予的寡佔事業，享有抵禦新競爭者的護城河，但也深受法令嚴格管制，優點是公司經營較穩定。因此，公用事業只需CDN為8即可。

當然，單靠CDN是無法知道公司品質，也無法知道股價是否被低估。因此只有當你已經把公司研究完畢，確認公司是高品質且值得長期持有時，再把CDN作為最後一項參考規則或篩選條件。

Simply Safe Dividend的股息安全度

其把評分是從0~99分成五個等級。
81-99 : 表示公司股息極度安全，砍股息或股息停止成長的機率非常的低。
61-80 : 表示公司股息很安全，砍股息或股息停止成長的機率很低。

EPS配發率

計算方式為股息除以EPS，如果看到EPS為負的時候，很多時候是因為公司併購而產生的會計調整所導致的，或是商譽減損等一次姓會計調整所導致的，所以當你發現EPS忽然大幅波動時，一定要確認一下原因是不是短暫一次性的會計調整所致。
例如我在BMY分析文中提到其EPS為負，就是這個狀況。這時可以搭配自由現金流配發率一起看，會更全面。

自由現金流配發率

計算方式為股息除以FCF。因為股息是從自由現金流(FCF)當中配發出去的現金，所以可以得知公司是不是有足夠現金來配發股息。

特別說明一下，關於公用事業的自由現金流常見到負數，這是因為公用事業的特性是資本密集，且需要藉由大量投資(資本支出)來投資未來增加回報，而讓自由現金流看起來不多，甚至為負數。
在一般產業中，我們往往喜歡可以產生大量自由現金流的公司，因為代表公司不需要一直依賴燒大錢來獲得成長。但在公用事業中，負數現金流並不表示這些公司是壞公司。實際上，情況可能恰恰相反。

只要公司的新投資，能幫助企業持續獲得合理的資本回報率，那麼在未來將能來帶來更多現金流入，那麼公司就會變得更有價值。在這種情況下，負數自由現金流可能反而可以作為有實力的象徵，而不意味著公司顯得疲軟。

總結

以上這些公司，並非推薦名單。
而是把我感興趣的公司列出，再整理一些數據，或許你能從中找到一些投資靈感，進而去研究它。
假如清單中有你熟悉的公司，歡迎你與我分享你的看法！
大家如果也有自己觀察的公司但不在我的清單中，也可以一起交流喔～

我把清單連結放在這邊。

封面圖片來源 : pixabay

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