投資於市場高點之際?將會是最佳選擇!?

Gucci前言:
投資不是資金量小時的最後救贖,高薪與高儲蓄才是。
透過本業能力的精進,更是!
經由工作的收入,資產增加的速度總是快過投資。

因此,投資的最前沿,絕對不是尋找最華麗的招式、與探索便捷的路徑。
而是本業收入與良好的理財規劃。

只有當緊急預備金準備妥當以及充分的保險之後,所剩餘的長期不使用的資本,才是適合用於投資的資本。
在此之後,才是網羅適合自己性格與能力,以及符合長期財務計劃的方式,它可能是單一方式,也可能是混合型。

沒有人在一開始的投資生涯便具備完全成型的投資理念,因為理念一定是隨著時間歷練,過程中來來回回調整無數次,將各樣不同來源的想法長期累積淬煉而成。如果沒有從生活中吸取到經驗與教訓,是不可能發展出有效的投資理念。
即使我沒有犯下什麼大的錯誤,或許是風險控制導向的天生性格。
不過我不可能沒有犯過什麼錯誤。

然而很多時候,智慧並非隨著年紀增長就會帶來;同樣的失敗與不如意的經驗也不一定能夠使人獲取教訓,以自己的血作為養分,而不讓血白流。
特質這東西,很多時候是來自於上天的恩賜。。。
我也不是幾天內就演變到今天你看到的投資哲學。

我選擇主動型投資,不是出於打敗大盤的目的或是自負,恰恰相反的是,我深知這是極其困難的一件事。
你可以想像,既要擁有第二層思考能力,又要能夠辨識資產價值,然後在與主流智慧背道而馳的時候有行動的勇氣,並且持續一段長時間等待市場認可價值後而回歸。
因此,反而讓我更加謙遜的去理解風險、面對風險、管理風險。
容我再說一次,特質這東西,很多時候是來自於上天的恩賜。。。正如籃球場上的身高,是無法靠訓練而長高。

DGI不適合於絕大多數人,我也許不能說服你信仰DGI,但我可以幫你剔除一個不適合你的選項,假如不適合,就放棄它吧。
減少選擇的數量,反而可以使你更專注於尋找最適合你的方式。
愛你所選,瞭解自身能力限制,理解策略的極限,而後甘之如飴。


原文:Invest in an All-Time Market High? That’s the Best Move!

這邊文章為客座作者Mike McNeil所撰寫,他是30天學會股息成長投資一書的作者。你可以在此下載到他的免費書籍。

我猜想投資者們最大的恐懼,來自於在很糟糕的時機,投注的很大一筆資金。正如在2008年6月,恰好在市場崩潰之前。

幾週之前,我也遭逢類似情境。不久前,我決定離開當時的工作,建立自己的事業。過去我習慣於一份準備好的退休金以及僱主提供的年金保險與10萬美元的退休帳戶。

而這個退休帳戶,是我能夠自行決定投資組合與管理的帳戶,並從55歲後開始能夠提領。然而,這誘發一個常見的問題:我應該在歷史新高之際投資嗎?而我認為這是我能做的最好抉擇。

從市場先生學習到的一堂課

人們的恐懼是真實的,實際上,你可能已經遺忘了9年前發生的事:

Source: Ycharts
在2008年夏天的投資者,在2009年3月甦醒時可能會感到頭痛欲裂。
下表中我使用的是Total return,也就是包含股息收入。
當然,誰都不想要參與下跌的過程,最好隻身在上漲過程中,沒人想要變成漁夫網中的獵物。

Source: Ycharts

然而,從市場崩潰的過程中,的確可使我們學到一些:那就是股票市場終究會從恐慌中康復。
在當下看起來毀天滅地的災難,在10年之後都將成為滄海一粟。
此時,再回頭看一眼上一張圖,你會發現2008的災難,在10年後似乎沒有那麼糟了。

最糟的情況會是?

有些人會說:市場價格如此之高,它將會像10年前那樣快速下跌40%。沒錯,這可能是最糟的劇本。
因此,想像一下,在2008年夏天時,我決定開始建構資產組合,並投入10萬美元。
假如我投資於S&P500,大約3年,恢復到原有資金水準;對照於,我投入於股息成長企業,則是在2010年底。

Source: Ycharts
以我的狀況為例,我還需要19年後才會需要動用這筆資金。
那麼3年在一個長期的投資計劃中代表的意義是?
沒有意義!
沒有人能夠知道市場是否將在明天崩潰,也沒有人知道崩潰的深度與廣度。
那麼,總是喜歡以占星術來預測未來,很可能導致致命的結果:包含錯失投資機會與市場回覆過程當中成長的股息收入。

分析麻痺化

今天不投資看似聰明過人,因為你預測在未來幾個月市場將有大幅滑落的可能。畢竟,自2009年以來,我們處於停不下來的牛市循環中,應該差不多是關燈並結束派對的時刻了吧!!

這類想法的問題在於,想要掌握投資的最佳時機(Timinmg):

  • 假如市場在2017年持續上揚,並在2018年爆發,你要繼續等待?
  • 假如市場的確在未來數月下跌10%,然後盤整,你要進場嗎?
  • 假如市場下跌15%,反彈5%,又繼續探底10%,是合適的時機介入了嗎?

我耳聞許多人炫耀他們在2008年時,握有100%的現金比例,然而,我更感興趣的他們在2008年事件之後,是什麼時候重新回到市場。
是在搖晃不穩的2009年?還是2012年歐債危機之際?

假如你還是樂於分析各種情勢,你會閱讀巨量的文章,關於市場即將瓦解,下跌將會持續以及世界末日即將到來等訊息。
每一篇文章都是出自號稱專家之手,並提出事證與強而有力的投資理論。
你將因此蹉跎數個月乃至於數年之久,然後至今或許仍在評估優劣之中徘徊。

就在你猶豫不決的這段時間,通膨可沒有停止吞噬你的午餐,而你也一再錯失了多次絕佳的機會。
因此,最佳的投資時刻永遠是當下,而最糟的時刻總在明天。

這不表示我需要盲目的投資

長期留在市場之中更勝於猜測時機,並非意味著我需要恣意投注於任何企業,只因囫圇吞棗的解讀"市場總會恢復"。

牛市時期就像海洋上的波浪,每當波浪騰空時,任何物質都會被帶離海平面,無論是貝殼還是垃圾。
假如你在浪高之際,隨意抓取任何物質,你必須非常謹慎的避免在海浪落入海面之後,抓到一堆垃圾。

這也是為什麼我需要定義投資準則來讓我的投資有路徑可供依循。

我選擇股息成長投資

我自2003年投身於金融產業,我親身經歷了整個2008年的暴風前沿與暴風中心。
我清楚地體驗那段介於買進還是賣出的掙扎過程。現在是絕佳的時機進行投資嗎?我是否會損失更多,深不見底?
還是我應該堅定地保有我的部位?

這些無窮盡的問題總是沒有絕對的答案,因此我決定忽略這種無窮迴圈的問題,進而改變我的思考方式:

  • 這些企業在未來會持續成長股息嗎?
  • XYZ企業的營運模式能夠挺過衰退時期嗎?
  • 這家企業是股息成長族群嗎?

以此問題,我再遵循自己的投資準則依序地回答這些問題。在過去7年,我研擬了屬於我自己的7項決策準則
而設計這些準則的原則,都是希望以一絲不苟的精神,來避免人性缺陷所容易犯的錯誤。
這些準則單純化買進與賣出的決策過程,搖擺不定、混沌不明經常是一般投資者最致命的敵人。
因為當搖擺不定與充滿懷疑時,你的理性決策能力會喪失殆盡,導致你處於分析麻痺的狀態。
而這種狀況,在此之後不再困擾於我。

股息成長投資已被證明在數10年的時間維度中獲得成功。股息成長企業往往是所屬產業中體質強健的企業,無論是營收還是獲利都能持續成長。
正是這些特質,讓這類企業,在景氣衰退或是金融風暴之際,有很好的防護能力,且當你的帳面價值暫時受到影響時,仍能持續發放成長的股息。

頁首標題圖片來源:https://stocksnap.io/

 

 


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追日Gucci

我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業,
並搭配簡易選擇權以合理價之下的價格購入,且將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入並加速雪球效應產生的速度。
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