更新於 2024 年 10 月 16 日 by Bob Ciura

成長型股票的魅力在於其潛在的巨大回報。考慮到特斯拉公司 (TSLA) 的大漲；在過去五年中，該股票已創造了總回報超過 1,000.

對某些投資人而言，這是一生的回報；Tesla 在相對較短的時間內就做到了。

成長型股票的缺點在於波動性可能會造成兩方面的影響。此外，成長型股票可以創造強勁的回報，但也會因其天價估值而背負高預期的包袱。

目前，特斯拉不向股東支付股息。因此，我們認為追求較低波動性的收入投資人，應該考慮高品質的股息成長型股票。

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隨著時間的推移，任何公司 – 即使是特斯拉 – 如果有足夠的盈利能力，都可以決定開始向股東支付股息。

過去十年來，其他科技公司，例如蘋果公司 (AAPL) 和思科系統公司 (CSCO) 都啟動了季配股息。

這些曾經快速成長的股票已經成熟，特斯拉有朝一日也可能走同樣的路。

然而，公司支付股息的能力取決於其商業模式、成長前景及財務狀況。

即使特斯拉的股價大幅飆升，公司能否派發股息仍取決於基本面。

雖然近年來許多成長股都轉型為股息股，但特斯拉是否會在短時間內加入股息股的行列，實在令人懷疑。

業務概覽

Tesla 由 Martin Eberhard 和 Marc Tarpenning 於 2003 年創立。該公司一開始只是一家剛起步的電動汽車製造商，但在過去幾年中以極高的速度成長。Tesla 目前的市值超過 7,000 億美元，成為超大型股票。

令人驚訝的是，特斯拉目前的市值超過了七次汽車業同業福特汽車 (F) 和通用汽車 (GM) 的市值總和。

Tesla 擁有越來越多不同車款與價位的產品線，並正在尋求進一步擴充產品線，以成為全系列的汽車製造商。

自 2010 年以每股僅 1.13 美元的分割調整價格上市以來，Tesla 為股東創造了幾乎難以置信的回報，希望未來能有巨大的成長，以及已經實現的巨大成長。

從那時起，它已經成為電動車和可再生能源業務營運的領導者。特斯拉在 2023 年創造了約 967 億美元的營收。

七月，該公司報告第二季調整後每股盈餘為 0.52 美元，低於分析師預估的每股盈餘 0.62 美元。第二季營收為 255.0 億美元，超過預估的 247.7 億美元，較去年同期成長 2%。

由於營運利潤率較去年同期收縮 333 個基點，調整後每股盈餘同比下降 43%。特斯拉第二季度產生的自由現金流為 13.42 億美元，同比增長 34%。

成長前景

Tesla 的主要成長催化劑是擴大核心產品線的銷售，並從新車產生成長。該公司的 S/X 平台，為其帶來了第一波穩健成長，但特斯拉目前的重點在於提升 3/Y 平台。

事實上，3/Y 平台佔上季所有交車量的 95%。

此外，Tesla 還在持續開發新車型，包括皮卡、半貨車，甚至還有比 3 更便宜、更容易達到的車款。

隨著新車的生產開始加速，該公司已開始交付半貨車。要使其成為有意義的收入來源尚需一段時間，但這是一個全新的產品線，可以促進收入成長。

Tesla 也在加速汽車生產。目前，特斯拉在內華達州、紐約、德州、德國和中國都設有「Gigafactories」工廠，未來還會有更多工廠投入生產，以滿足不斷上升的需求。

Tesla 的競爭優勢主要來自於一流的軟體和其他技術，包括完全自動駕駛模式。

來源投資者最新動態

特斯拉近期的營收成長非常強勁。在 2018-2023 年的五年間，它的收入年增長率為 35%。這種成長水平實在難得，這也是特斯拉股價表現如此出色的原因。

Tesla 能否繼續維持高成長率則是另一個問題。

如此強勁的成長率預示著該公司未來的潛力。有些投資人可能會認為 Tesla 的指導目標過於激進，但我們注意到電動車銷售正以令人驚嘆的速度成長。電動車是汽車發展的明確方向，而 Tesla 則是該領域的領導者。

此外，與其他汽車製造商相比，特斯拉年復一年地實現了傑出的成長。憑藉不斷擴展的產品線及其現有的成熟贏家，我們相信該公司的成長前景一片光明。

特斯拉會派發股息嗎？

過去幾年，Tesla 的出貨量和營收都有快速成長。但歸根究柢，公司向股東支付股息的能力還需要持續的盈利成長。

雖然特斯拉透過頂線成長和巨大的股價升幅成為成長股的縮影，但其獲利能力相對於市值而言仍然很小。TSLA 股價目前是其市值的 100 多倍。預期2024 年 EPS 為 1.79 美元。

如果無法達到穩定的獲利能力，公司就無法向股東支付股息。

Tesla 自 2010 年上市以來一直虧損，直至 2020 年。不言而喻，一家虧損的公司需要籌集資金來繼續營運。為此，特斯拉近年來透過出售股票和發行債券來彌補虧損，並為擴張提供資金，這兩種方式都讓支付股息變得更加困難。

然而，自 2020 年以來，特斯拉已迅速擴大其獲利能力和生成在 2023 年獲得 150 億美元的淨收入。該公司還能產生正的自由現金流，使其更容易償還債務，並避免未來稀釋性的股票發行。

此外，由於利息收入超過利息支出，因此該公司不須支付任何淨利息支出。

我們認為獲利能力和自由現金流的改善，以及資產負債表的改善，都支持公司最終派發股息的能力。

然而，特斯拉仍處於高成長模式，我們預期任何可能派發的股息都是多年以後的事。換句話說，對 Tesla 來說，將盈利再投資於其業務，比分配給股東更有利可圖。

即使特斯拉決定啟動股息，股息也很可能很低。

舉例來說，如果特斯拉將 2024 年預期每股盈餘的 30% 以股息的形式分派（這是支付股息的成長型股票的標準派息率），則該股的殖利率只有 ~0.3%。

這樣的殖利率對股東來說無關緊要，但股息會剝奪公司的現金，而這些現金可以用來進行更高回報的成長計畫。

特斯拉的股息

特斯拉執行長 Elon Musk 表示2022 年初、他希望特斯拉 「增加普通股的法定股數……以便以股息的形式對公司普通股進行拆股」。

基本上，股息是指公司分割股票，對股東的影響是公司的價值不會改變，但股價會降低，因為流通在外的股票較多。

事實上，特斯拉對其股票實施了 3 對 1 的分割，並於 2022 年 8 月 25 日生效。因此，其流通股數從股息後的 11.55 億股增加到 34.65 億股，股價也從分割前的約 900 美元調整到約 300 美元。

對股東而言，股息不一定是重大事件，因為他們在公司的相對持股比例維持不變；他們以較低的價格擁有更多的股份。

然而，投資人傾向將股票股息和分割視為看漲事件；因此，股票股息可能會觸發股價反彈。

最終想法

Tesla 是股票市場上首屈一指的成長股之一。早年有先見之明買入 Tesla 的股東，透過股價飆升獲得了巨額回報。

不過，長期而言，追求股息與安全性的投資人可能應該繼續迴避 Tesla 股票。該公司似乎致力於運用所有可支配的現金流，來改善營運的獲利能力，並投資於成長計畫。

雖然 Tesla 股價大幅上揚總有可能重拾升軌，但股價下跌也是有可能的。投資人應該記住，波動性可能會雙向作用。

防守性較高的投資人，例如退休人士，他們主要關心的是保護本金和股息收入，反而應該專注於高品質的股息成長型股票，例如 Dividend Aristocrats。特斯拉不太可能會派發股息，至少多年內都不會。

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💡 本文獲得 Sure Dividend 翻譯授權，原文：Will Tesla Ever Pay A Dividend? – Sure Dividend