2024-05-28

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美股推薦⟫股息貴族揭秘:麥當勞如何成為穩定成長的投資首選

By 追日Gucci

2024-05-28


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你知道嗎?有一群企業被稱為「股息貴族」,他們連續 25 年以上穩定增加股息,成為投資者心中的最佳選擇。這些公司不僅擁有穩定的盈利模式和強大的品牌價值,還具備抗擊經濟衰退的能力。在這些企業中,麥當勞(MCD)無疑是最耀眼的明星之一。

麥當勞自 1976 年首次支付股息以來,已連續 49 年每年增加股息

這家全球快餐巨頭在近年來通過新菜單、翻新餐廳和投資科技,成功實現業務轉型,確保未來的穩定增長。

儘管目前股價估值偏高,麥當勞的抗衰退商業模式和不斷增長的每股盈餘,使其仍然是長期投資的理想選擇。

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免責聲明:Sure Dividend 與 S&P Global 沒有任何關聯。S&P Global 擁有並維護股息君王指數。本文和可下載的電子表格中的信息基於 Sure Dividend 對標普 500 股息君王 ETF (NOBL) 和其他來源的審查、總結和分析,旨在幫助個人投資者更好地了解這個 ETF 及其基礎指數。本文或電子表格中的任何信息均非 S&P Global 的官方數據。請諮詢 S&P Global 以獲取官方信息。

麥當勞公司 (MCD) 具備股息貴族的所有特質。麥當勞在 1976 年首次支付股息,並自那以後每年增加股息。該公司現在已經連續增加股息49年

麥當勞在近年來通過新菜單、翻新餐廳和加速投資科技成功實現了業務轉型。這些舉措應能幫助麥當勞在未來多年繼續增加股息,儘管目前該股票看起來估值過高。

業務概覽

麥當勞於 1954 年由雷·克洛克及其合作夥伴迪克和麥克·麥當勞創立。他們共同組建了麥當勞系統公司。1960 年,克洛克購得了麥當勞名稱的專有權。今天,麥當勞在全球 100 多個國家擁有約 39,000 家門店。

收入主要來自特許經營費。麥當勞在過去幾年中加速了其特許經營業務。雖然這一努力最初導致銷售下降,但它通過提高利潤率使麥當勞擴大了盈利能力。隨著特許經營努力的進行,麥當勞報告了令人印象深刻的銷售成長以及盈餘成長。

MCD Business

來源:投資者簡報

2 月 5 日,麥當勞報告了 2023 年第四季度的業績。該季度的總收入為 64 億美元,比 2022 年第四季度增加了 8%,系統銷售額在排除貨幣逆風的情況下增長了 6%。公司自營門店的收入增長了 12%,而特許經營餐廳的收入增長了 6%

稀釋每股盈餘上升 8%,達到每股 2.80 美元,相比同期每股 2.59 美元,主要由於銷售增加,但被稅前費用和減值抵銷。從地理上看,美國銷售額增長 4.3%,國際市場增長 4.4%,國際發展特許市場增長 0.7%。

全年收入從 232 億美元增加 10% 至 255 億美元,而稀釋每股盈餘從 8.33 美元上升 38% 至 11.56 美元。

成長前景

麥當勞的表現在過去幾年中有所改善,主要是由於為恢復成長而採取的策略性舉措。這些舉措運作良好,並使麥當勞在未來能夠繼續成長。

例如,它與第三方外送服務如 Uber Eats 和 GrubHub 合作,並最近收購了語音技術公司 Apprente。Apprente 提供人工智慧技術,以更快、更準確地完成得來速訂單。麥當勞還在許多餐廳推出了移動訂餐和自助點餐機,以進一步簡化點餐過程。

該公司現在的收入較低(2013 年銷售額達到 280 億美元的高峰),但成本也降低了,提高了利潤率。麥當勞現在是資產輕型和低成本的公司,從數千家餐廳中收取特許經營費和房地產費用。這一策略非常成功,每股盈餘以強勁的速度增長。

麥當勞在從現有餐廳產生收入增長方面繼續表現優於許多同行。每股盈餘的增長應由更高的銷售額、下降的營運成本、新餐廳和股票回購驅動。

我們預計麥當勞在未來五年內每年將實現 6% 的每股盈餘成長

競爭優勢與經濟衰退表現

麥當勞擁有多項競爭優勢,使其與同行業競爭對手區分開來。首先,它是世界上最大的上市快餐公司。其規模龐大,使得它能夠保持低價格。而且它擁有全球最有價值和廣為人知的品牌之一。

麥當勞每年持續增加股息的一個重要原因是它擁有防禦性的商業模式。當經濟衰退時,消費者會勒緊褲腰帶,特別是在餐飲方面。

在經濟衰退期間,消費者通常會從高價位的坐下餐廳轉向快餐

以下是麥當勞在經濟大衰退期間的每股盈餘情況:

  • 2007 年每股盈餘為 2.91 美元
  • 2008 年每股盈餘為 3.67 美元(成長 26%)
  • 2009 年每股盈餘為 3.98 美元(成長 8%)
  • 2010 年每股盈餘為 4.60 美元(成長 16%)

麥當勞在經濟衰退期間每年都以兩位數的複合年增長率實現了盈利成長。這非常令人印象深刻,並表明其抗衰退的商業模式。

投資者可以合理地確信,即使再一次經濟衰退來襲,公司仍能持續增加股息。該公司已連續 49 年增加股息。

估值與預期回報

根據當前約 283 美元的股價和 2024 年預期每股盈餘 12.44 美元,該股票的本益比為 22.7。

在過去十年中,麥當勞的平均本益比為 21。這是我們對 MCD 股票的合理價值估計。因此,根據與大盤和自身歷史平均值的相對比較,麥當勞目前看起來估值過高。

如果 MCD 股價在未來五年內下降至 21 的本益比,將每年降低 1.5% 的年回報率。

幸運的是,過高估值的影響將被每股盈餘成長和股息抵消。除了預期每年 6% 的每股盈餘增長外,該股票目前還提供 2.3% 的股息殖利率。

總體而言,預計麥當勞每年將產生 6.8% 的總回報,這使該股票在我們看來是持有。

總結

麥當勞已連續 49 年支付不斷增加的股息。數十年來,它不得不不時地進行自我改造,以應對餐飲業的變化趨勢。但它在各種轉型中始終取得成功,這證明了其品牌和商業模式的強大。

儘管如此,由於該股票的高估值,投資者不太可能看到可觀的收益。因此,我們認為投資者應該等待回調後再買入麥當勞股票。

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    關於作者

    我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業,
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