前言&你將學到什麼?

這篇文章我除了跟你分享我在2022年交易選擇權的報酬之外。我還會分享一個關於選擇權獲利的重要秘密，這是很少人知道的技巧。
此外，3年下來我累積了將近千筆的實戰數據，透過我的整理跟分析，我會告訴你

⭐️ 什麼策略最好賺？

⭐️ 什麼策略的勝率最高？

⭐️ 以及哪個策略的穩定性是最好的？

2022年的波動其實非常的大，動輒3％5％的波動其實比比皆是。加上去年因為熱錢退潮的關係，其實有相當多中小型（或科技股）的股票跌個七成八成很常見。
跟你分享一個我自己在 1on1 的學員的故事，他在2022年年初的時候跟我 1on1 的時候，因為當時的市場還沒有下跌非常的明顯。當時他告訴我，他最喜歡的股票是NVIDIA、AMD，這類比較高風險高波動的股票上面。
我還記得當時我告訴他，人不會一輩子都喜歡像 Nvidia 這種股票。

為什麼呢？
原因有兩個，
 🔹 第一個原因是隨著你的資產累積越來越高，比方說你到 500萬、1000萬的時候，你心裡想的絕對不會是短期翻倍，而是想著我怎麼樣利用 8％～10％ 的穩健報酬就可以帶給我非常豐碩的利潤。
🔹 第二個原因是這類比較高波動的股票，它其實並不適合所有年齡層。你試想隨著你的年紀越來越高， 你的投資追求的一定是比較穩健，所以你不會永遠配置很高的比例在這一類高風險資產或者是高波動的股票上面。
上個月這一位學員又來找我 1on1 時，他就提到說，因為去年一整年雖然說股票上面賠了比較多的金額，可是他也學習到了更多，就是他知道說什麼樣的資產配置以及什麼樣的類型的股票會是比較適合他的，所以他就向我詢問了一下說他如果想要配置更多的股息成長這些成熟穩健型的公司的話他應該怎麼做？

我知道在去年(2022年)有相當多的投資人因為配置得比較多高風險的資產，所以賬面上的縮水比較嚴重。但我覺得也不需要灰心 相信透過這次的調整，你會更知道怎麼樣的資產配置比例會是比較適合的，相信在未來你的投資報酬率一定會越來越穩健。

分享 IB 2022美股選擇權獲利對帳單

接著我們來看看我在2022年交易選擇權的對賬單吧。
Gucci 使用的券商是 IB(Interactive Brokers)，我們直接來看已實現和未實現的表現。下圖為股票選擇權的損益。

我去年一共交易了369筆選擇權，資料非常的多，細項部分我會放在美股選擇權交易日誌當中的美股選擇權實戰交易明細，然後我每筆下單的 Idea 還有一些交易的資料，像是delta然後勝率、收的Premium等等的我會放在上述連結當中的美股選擇權實戰交易速記。大家有興趣可以自己去慢慢的看。

去年整體的表現，你會看到選擇權的部分是16,484美金，但是因為有一些 Sell Put 跟 Covered Call 會產生一些虧損或者是獲利。因此，如果把交易選擇權造成的股票的損益也一起算進去的話整體的獲利是
10829美金，將近11,000美金左右。
你可能會覺得11,000美金好像不是很多，不過如果把我使用的保證金或者是說 Buying Power Reduction簡稱 BPR 放進去計算，整體的報酬率大約是31%。
如果你考慮到去年的整體很差的市況，我認為31％已經是非常非常的幸運，而且我也很滿意這樣的報酬。
另外如果以時薪的角度來看，我平常都有統計花多少時間在交易選擇權上面，平均一個月是3小時，所以1年就是36個小時。
所以如果我把11,000美金除以36小時，得出平均每個小時的獲利是300美金。
如果以此對照我的 1on1 線上諮詢，一個小時是279塊美金，那麼剛剛提到了300塊美金就已經大於279塊。
所以如以投入的時間換算獲得的回報，我同樣覺得這已經是非常非常好的投資回報了。

那麼以上只是談到我在去年美股選擇權的獲利，我覺得這樣對你的幫助其實並不大。
所以接下來我會把我過去3年，接近千筆的選擇權的實戰交易數據，透過統計的方式做成5張圖表， 可以讓你更加認識每一種策略的屬性，這樣子我覺得才能真正幫助你提升選擇權的獲利。
接下來我們就直接來看這些圖表吧。

實戰數據分析- 1.策略使用比例(Gucci的進化過程)

首先，我們先來看一下2022年，我在策略使用上面的比例。

去年交易的比數是369筆，這個筆數是多腳(組合)策略也算一筆，例如 Iron Condor是一筆、Naked Put Selling 也稱為一筆。

可以看到2022年佔比最大宗的是 Credit Spread 佔了31％，其次是 Debit Spread。其實Gucci自己是不喜歡做「買方」相關的策略，去年會有這麼高比例 17％ 在 Debit Spread 的原因是大部分都是拿來做避險。因為去年有相當多跌破關鍵價位的時機，我為了保護原本的部位，所以才造成有比較多的比例在 Debit Spread 上。
再來其次是 Iron Condor，這也是我非常非常喜歡的中立型的策略。再接下來是 Naked Put Selling ，最後則是 Covered Call 的8％，以上這幾個策略共佔了 77％。

如果跟去年相比的話，去年佔最多的是 Naked Put Selling 的 24％，如果再往2020年去看，當時Naked Put Selling甚至佔到 57％，然後 Covered Call 是 14％，兩個加起來就已經佔了71％。

會有這樣子的差異，主要是我從2021年開始就把策略走向多元化。
多元化是什麼意思？就是我採取的策略不再侷限於 NP 跟 CC 這兩個策略。
如果你有交易選擇權經驗的話，你一定會知道儘管 NP 跟 CC 是很好創造現金流的策略沒錯，但是
它也非常非常的吃資金，對吧！
因此從 2021 年開始，我便轉向更多資金量需求小的策略，例如像 Iron Condor、Credit Spread 這一類的策略。這一類的策略就很容易達到20％到40%的報酬率，假如你把權利金收滿的話。反觀於 NP 與 CC，能達到大約3%就已是相當不錯報酬了。

總結從上述圖表你就能很明顯的看到我從20年到21年再到22年當中策略使用比例的變化。

實戰數據分析- 2.近三年每月報酬

再來的數據是近三年的每月報酬，那同樣它會有一個分水嶺就是在2020年的前跟後。
你可以明顯看到在2020年的時候，它的獲利跟虧損都是比較少的，因為當時是被動式的以選擇權進行長期投資，NP 用來低接股票收現金，CC 則是出租股票拿租金。
自 2021 年之後明顯的獲利跟虧損幅度都較2020年加大，原因正如上述提到的策略多元化， NP 跟 CC 不再是主力策略。

此外，從圖表中看到 2022 年 9 月時發生了比較大的虧損，主因是 SPY 跟 MSFT 這兩個標的的 Naked Put Selling 被買方提前執行權利，就是我提前接到股票。

而我在下這些單之前就很明確的計畫是沒有要接股票，因此我在接到股票的隔天一開盤馬上把股票賣掉，所以這個虧損就是實現股票價差損失造成的。

五千多塊的損失看起來好像很多，不過這個賬戶是十萬美金的資金規模，所以其實它的Max Drawdown也不過5點多％而已，其實並不是多大的損失。
接著補充一下，這3年我是連續獲利，2020年是3,000多美金，然後21年成長到6,000多，到2022年則是剛將近11,000，年年獲利成長。

實戰數據分析- 3.策略勝率&平均每口損益

再來的話我們來看到策略的勝率，圖表中有兩個軸，左邊的軸是策略勝率，它對應的是長條圖。而右邊的軸是平均每一口的損益，它對應的就是這個橘色的線圖。
至於長條圖顏色的深淺，代表著交易次數，顏色越深表示交易次數越多。

從圖中可以看到表現蠻亮眼的是 Credit Spread，一來它交易的次數比較多，當交易次數越多當然在統計上面的可信賴的程度也會比較高。
此外，可以看到其勝率是 70％，70％ 跟 Gucci 自己預期的是差不多。如果你平常在看我的電子報的話，我每一筆交易日誌當中都會寫上POP(Profit Of Probability) 就是勝率的意思，而我經常挑選的便是勝率 70%~75％之間。

再來看到橘色線條，Credit Spread 平均每 1 口的獲利是 64 美金算是不錯。那另外獲利不錯的還有 Naked Put Selling，平均每一口獲利是$374美金，不過 NP 這個策略本來收的權利金就比較多，所以換算平均單口獲利比較高是很正常的。

如果是要跟 Creidit Spread 這種風險有限的策略相比，可以跟 Iron Condor 比。但是 Iron Condor 在去年表現並不好。Iron Condor 是 Gucci 非常非常喜歡使用的策略，去年表現不佳的原因，我認為是因為去年是趨勢盤，那 Iron Condor 是看區間盤整的策略，所以它的 Sell Put 比較容易被穿價，自然而然 獲利狀況就沒有那麼理想。
這個現象其實我在2022上半年的時候就發現了，所以我在下半年很快的做了調整。
那怎麼調整呢？
就是讓你的盤整的區間變大，如以選擇權的術語來講的話就是你選擇小一點的Delta的履約價。我本來習慣的履約價都是在 0.25 左右，因此改成下 0.2 delta 的履約價，後來成果就有比較好。假如今年比較多時間是盤整的話，相信它的表現一定會比去年好上很多。

至於其它策略的勝率以及的平均獲利，大家到可以直接上這個連結去操作。

實戰數據分析- 4.策略平均持有天數vs獲利

再來我們來看到平均持有天數By策略。簡單來講這個數據就是要看哪一個策略它的持有天數比較短，但是可以拿到不錯的報酬。

例如圖中可以看到 PMCC（Poor Man Covered Call）的表現是最好的。

為什麼？

因為它持有的只要天數 16天，但是它可以拿到平均4.57%的獲利。那另外像 Credit Spread 表現也不錯
它持有天數稍微長一點點 20.1天，但是它的平均報酬可以到6.02％。
所以像這樣子就可以看出說哪個策略，我不用持有那麼多天數，但卻可以拿到蠻不錯的報酬。

實戰數據分析- 5.檢視策略獲利穩定性 

最後我們來看Box Plot Chart，這個圖表主要是用來看每個策略穩定獲利的能力。

那如何看穩不穩定呢？

第一個是看不要有太多的離散值，例如像是 Debit Spread 就有比較多的離散值。

再來則是看柱體，越集中越好，所以像中間的幾個策略，其柱體就相對比較集中。

再來的話則是看它在零軸以上居多，才表示說它大部分是可以獲利的。

綜合以上幾點來看的話，表現最好的就是中間這幾個（標示星號）符合我剛剛講的那幾個條件。
次好的有哪些呢？包括 Iron Condor、Naked Put Selling（標示藍球）。
那為什麼它是次好呢？因為你看到它相較於星號的策略所分佈的 Range 更廣。

那最差的是誰？

答案是 Debit Spread，你可以看到它獲利分佈的區間是非常廣的，再來它有相當多的柱體是處在0軸以下，意指它比較常發生虧損。以上就是就是我製作 Box Plot Chart 的原因，用以看每個策略獲利的穩定性。

上述五張圖表就是我在過去 3 年將近千筆的數據，當然這些數據每1年的情況可能會不同。不過因為我交易的筆數已經達到將近千筆，所以我認為仍然非常非常有參考的價值。相信透過這些數據你一定能夠對各種策略更加的認識，也可以提升你在選擇權上面交易的報酬

提升選擇權獲利的秘密

在文章開頭我跟你提到我會跟你分享一個交易選擇權獲利的祕密，這是很少人會提到的概念。
那就是當你在交易選擇權的時候，你使用的策略應該要分散化。就很像我們平常在做 ETF 資產配置你會有股債不同比例的配置。
那投資股票也是一樣，會有攻擊的股票、核心型的股票跟保守(or防守)型的股票對吧！
那交易選擇權也是有一樣的概念，你不能單純只用一種或兩種策略，就想要藉此應對各種不同市場的狀況 這是不可能的。
所以你應該把策略分成不同類型，然後做一個計劃。比方說你可以設定 60% 的資金是放在中立型的策略，像是 Iron Condor 或者是 Iron Butterfly...等，這一類的策略。

這一類的策略，它是不看方向的，其獲利主要是來自於 Time Decay，也就是時間價值，它就等於能夠隨著時間流逝「把時間變成金錢」。
另外你可能佈局35%在有方向性的策略，像 Credit Spread、Naked Put Selling、Debit Spread 這一類的策略。然後留一點點資金(例如5％，最多不要超過10％)用在比較高風險的策略上，例如一些賭財報的策略或者是你想要做一些逆勢交易。這些策略只需投一點點金額，便可能有好幾倍的回報。

一旦你的選擇權的投資組合變得多元之後，你就不必讓你的獲利只仰賴某一種策略。因為市場的情勢是隨時在變，當你的策略變得多元化之後，你的獲利自然可以比較穩定，它的波動就不會那麼大。

儘管如此，如果你還想增進選擇權獲利，我剛剛提的選擇權策略多元化只是其中一個重要的概念。
其他還包括像是：

🔹 仰賴什麼指標來判斷該做買方、還是賣方比較有利？
🔹 該透過什麼數據來決定選擇什麼履約價
🔹 delta要選擇多少？
🔹 要怎麼選擇想要的勝率?
🔹 下注的技巧
🔹 如何做獲利管理? 像是我之前在交易日誌裡面提到的 21 DTE Rule，或者是 50% 的 Profit Target

以上這些都是能夠幫助你

⭐️降低風險

⭐️提升勝率

⭐️提高獲利
所以假如你想要提升你選擇權獲利的話，你可以多去參考，我之前拍了一系列交易日誌的影片。

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