Hi Buffet , 

你上週過得好嗎?

有了女兒後，時間不太能自己掌控，因此週報寄出時間晚了一天。

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前兩週一樣因為交易較為單純，因此放一起做雙週更新。

首先是11月第3週，
該週重點主要是把 Covered Call 中的 Sell Call 提前轉倉。
因當週上漲凌厲，因此許多 Sell Call，都被穿價了。
而我自己的轉倉 SOP 是穿價後，觀察 3天 是否站穩。假如一旦站穩，則立即直轉倉。
因此，你在後面的交易明細中會看到 11/15 有相當多 Coveed Call 做了轉倉的動作。

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接著是11月最後一週，
假你是 Gucci 的長期讀者了，那麼你應該已熟悉我轉倉的 Rule 是採用 21 DTE Rule。
因我交易的合約大多都是月合約，而月合約到期是在每個月的第三個星期五。因此，搭配 21 DTE Rule 後，固定的轉倉日就會是在每月的最後一個星期五。

在之前的週報也多次提到，目前較多空方部位，持續被嘎空當中。
其中最大宗的是 SPY 與 QQQ 的 Call Credit Spread。
然而我對於未來直接回升的可能性仍存疑，目前仍以反彈視之。
因此，我持續轉倉至2023年1月的合約，在多收權利金的同時，慢慢等 SPY＆QQQ 回跌。
當然，存疑歸存疑，還是不能不防多頭持續上攻的可能。這點在短期交易中很重要，不要被你的看法給綁架，活著才能把錢給賺了。
因此，我還是在轉倉時，持續維持相同口數的 Put Credit Spread 來 Hedge 空方部位。

本週重點 Highlight :
🔹全數 Covered Call 被迫提前轉倉
🔹讀者來信問到 Sell Put 賠錢轉倉的問題
🔹每月最後一個週五因 21 DTE Rule 所有部位全數轉倉
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以下為 11/14~11/25 的交易 Highlight

DGI 股息成長投資

上週沒有現股交易。
因為我買進的DGI都是高品質的公司，預計持有的時間是無限。
當然這不表示我永遠不會賣出，只是買進的目的不是為了在獲利時賣出，而是讓該資產持續創造收入。

我不是快速買賣股票賺價差的交易者。因此，我只會在很好的機會時才會出手，而這種好時機並不常見。
或是為了特定目的，例如第一篇週報的VFC以及上週的WMT，為了做CC。

因此，這個買進現股的區塊就會經常留白，所以我額外附上近一週，宣布股息成長的精選公司。
實際成長的公司數量遠不只這些，我只挑選較為知名與股息成長年數夠長的公司。

本週成長股息的企業，大多比較冷門。
當中較為知名的是 NKE 與 HRL。
相信 NKE (Nike) 不需要我多作介紹。
Nike 目前仍處於股息快速成長期，近五年的年化股息成長率為 11.2%，10年年化成長率為 12.9％。
當前配發率 35％ 相當健康，還很有本錢快速成長股息。但相對犧牲的是較低的殖利率，因此更適合年紀較輕，還不急著以股息支付生活的投資者。

至於 HRL 賀美爾食品。
雖貴為股息君王，即使已成長股息 55年，仍給出相當不錯的股息成長率 5.5％。
多年前曾寫過分析文，感興趣可點此閱讀。

*當股息成長幅度大於7%時，數字會以粗體綠字表示
*黃底表示較為知名的公司

美股選擇權

11/15
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## MSFT Naked Call Selling

11/10 突破240後，按照SOP，已站穩3天，故立即轉倉。
原合約 : Dec SC 240
新合約 : Jan SC 245
Delta ⇒ SC : 0.548
Credit Premium Add : $1.2
POP : 64%

## VFC Covered Call

11/11 帶量上漲 11%，一舉突破 SC 履約價 30。
儘管僅站穩30以上兩天，但考慮到 11/11 的強勢上漲，不等 3 天站穩，提前在站穩 2 天就先直接轉倉。
原合約 : Dec SC 30
新合約 : Jan SC 30
Delta ⇒ SC : 0.795
Credit Premium Add : $0.35
POP : 55%

##SWK Covered Call

11/10 突破75後，按照SOP，已站穩3天，故立即轉倉。
原合約 : Dec SC 75
新合約 : Jan SC 75
Delta ⇒ SC : 0.791
Credit Premium Add : $1.1
POP : 56%

## AMZN Covered Call

11/10 突破96後，按照SOP，已站穩3天，故立即轉倉。
原合約 : Dec SC 96
新合約 : Jan SC 99
Delta ⇒ SC : 0.605 (Jan SC 99)
Credit Premium Add : $0.22
POP : 62%

## INTC Naked Call Selling

11/10 突破30後，按照SOP，已站穩3天，故立即轉倉。
原合約 : Dec SC 30
新合約 : Jan SC 31
Delta ⇒ SC : 0.56
Credit Premium Add : $0.03
POP : 64%

## SPY Put Credit Spread

持續上攻態勢明顯，再次突破前高 399.35，故再增加多方力道。
IVR : 54.6% ; 24.5%
Delta ⇒ SP : 0.277 ; BP : 0.158 (Dec SP 385 + BP 372)，DTE : 31
Premium : -$2.43
POP : 76%

## QQQ Call Debit Spread

除了以 Put Credit Spread 增加多方部位外，同時下了一點點力道更強的 Call Debit Spread。
用 QQQ 而非 SPY 因為其 IVR 較 SPY 低得多( SPY IVR : 54.6%)。
IVR : 24.4% ; 30.4%
Delta ⇒ BC : 0.502 ; SC: 0.346 (Jan BC 295 + SC 308)
Premium : 5.67$，Stop Loss : 20% (抓緊一點，如果真要上攻應該要夠強勢)
POP : 41%

11/25 (21 DTE Rule : 全數轉倉日)
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## SPY Call Credit Spread

原合約 : Dec SC 389 + BC 401
新合約 : Jan SC 391 + BC405
IVR : 49% IV : 23%
delta ⇒ SC : 0.662 ; BC : 0.493
Credit roll over premium add : $0.25
POP : 45%

## SPY Put Credit Spread

原合約 :
Dec SP 397 + BP 383
Dec SP 385 + BP 372
Dec SP 379 + BP 366
新合約 : Jan SP 385 + BP 372
IVR : 49% IV : 23%
delta ⇒ SP : 0.284 ; BP : 0.181 有刻意多頭一點，故將履約價放得高一些。
Premium : $2.52
POP : 76%

## QQQ Call Credit Spread

原合約 : Dec SC 300 + BC 310
新合約 : Jan SC 308 + BC 318
口數較原合約口數再+2
IVR : 24% IV : 29%
delta ⇒ SC : 0.251 ; BC : 0.142
Premium : $2.0
POP : 76%

## MU Iron Butterfly

因 SP SC 52.5 的權利金少，上拉履約價至中立位置。
原合約 : BC 60 + SC 52.5 + SP 52.5 + BP 45
新合約 : BC 65 + SC 55 + SP 55 + BP 47.5
用 BC 65 是因為沒有 62.5 ，故改用 65。
delta ⇒ BC : 0.308 , SC : 0.692 , SP : 0.311 , BP : 0.118
Credit roll over premium add : $0.75
POP : 46%

## JPM Iron Condor

新合約 : Dec BC 135 + SC 130 + SP 115 + BP 100
新合約 : Jan BC 135 + SC 130 + SP 125 + BP 110
delta : BC : 0.582 , SC : 0.713 , SP : 0.211 , BP : 0.058
Credit roll over premium add : $0.99
POP : 35%

## AAPL Iron Condor

原合約 : Dec BC 180 + SC 170 + SP 140 + BP 130
IVR 降至 30.3%，已不太利於賣方策略，故獲利平倉後，不繼續轉倉。
進場價格 : -$3.05，出場價格 : -$1.28，報酬 : (3.05-1.28)/1000 = 17.7%
目前沒有看到好標的，暫時不開 IC 新倉。

📩讀者來信QA📩

Pedestal 問到 :
請教 Sell put 的問題，以微軟來說可能之前明年中的@220 6.5，然後發現最近情況不對。
平倉後，虧 4 左右，然後又下一個@150 4.3。我做這個 put 的原意是想接下微軟，但發現自己之前下的價位太高了，所以往後 roll。
現在可以想到這筆交易的優點是有更大的安全邊際，但缺點是這筆 put 等於沒有賺錢，耗損時間價值了。 想請問這樣的操作有沒有存在一些盲點？謝謝你受益於你的分享，也很喜歡你的投資理念！
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Gucci 回覆 :
轉倉原則上是以同履約價或接近履約價去轉。
但實戰上，當進入深度ITM時，很難做到 Credit Roll Over。 此時，賠錢轉是常見的做法，前提是公司品質要夠好，股價要漲得回來， 期待爾後股價進入上漲趨勢時，再透過多次 Sell Put 補回虧損。

@150實在過於價外，且能收 $4.3 一定是很久之後的合約，的確會有你說的補不太回來的問題。 但這很正常，誠如上述這種情況需要透過"多次"合約補回，以換取高安全邊際。
再者，通常這時候的首要目標已從賺錢，轉為打平或縮小虧損，所以也不用給自己太大壓力，只要一開始口數有限制好，不太可能傷其筋骨。

分享一下，我也有 MSFT的合約，我上一次轉倉自 $295 轉到 $255，當時股價在 $240 左右。 因為仍是 ITM 履約價，所以我會特別注意 OI 不要太小，避免太容易接到股票，最少要大於 500 口。

此外，下跌趨勢明顯時，轉倉只是被動做法。 既然看出下跌趨勢，可再採取避險措施，包括 Naked Call Selling Call Credit Spread Put Debit Spread。 當然，多增加 Hedge 措施，就必須投入管理時間成本。但 Naked Sell Put 是 Undefined Risk 的策略。因此，相較於 Defined Risk 的策略本來就需要比較多照顧。

總結

自10月下旬開始振幅加大，且多空反轉非常快速，整體而言並不好操作，很容易被雙巴。就算採用中立策略，也可能因為漲幅或跌幅過大而被穿價。
然而，損失有限的選擇權策略在此時的優勢就展現出來。除了損失在事前已規劃之外，心理壓力也小，不會因為穿價而緊張急忙地被迫出掉賠錢部位，這也是我為什麼這麼常交易這類策略的原因。

後話

想透過文字好好傳遞選擇權經驗真的不容易，不過我盡量詳細一點解說。但仍不太可能過於鉅細靡遺，因為要顧及所有人的程度是不太可能，所以透過影片輔助效果會好得多。
Gucci 近期在考慮 YT 影片的主題(快一年沒更新)，想順道跟大家收集一下，你對什麼主題感興趣?
歡迎來信告訴我。

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