2022-12-01

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上週(8/23~8/29)宣布股息成長的公司,股息君王暨菸草霸主第52年成長股息

By 追日Gucci

2022-12-01

MO, 必需消費, 菸草

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全文字數 : 2,000

如我在專案中描述,每週都會整理一次股息成長訊息,我統一擺在同一份google表單股息成長訊息清單中,並以週為頁籤。

目前CCC List清單中,股息成長5年以上的公司共745家。去年因為新冠肺炎的緣故,大約因此少了30家,其中又以挑戰者(股息成長5年~9年)減少最多。
冠軍(25年以上)數量反而是越來越多,已達129家(10年前僅98家),畢竟股息成長年數越高的公司,其品質與競爭力通常也會越好。

每週整理股息成長訊息清單,除了想幫助大家,透過股息成長訊息,來側面了解公司營運裝況外。
同時也可以注意一下除息日,如果有你感興趣的公司剛好快要除息了,那麼就可以考慮在除息日之前買進。
例如除息日是8/12,那麼你最晚必須在8/11買進,才會領到股息。(要特別注意週末必須跳過)

如上提到CCC目前有767家公司,並非每家公司我都聽過。
假如有我比較熟悉的公司,我就會寫一些我的想法。


因為股息成長10年以下的公司(稱之挑戰者),除數量最多之外,品質通常也遜於10~24年的競爭者,與25年以上的冠軍(雖然股息成長率通常也較快)。
因此,而我的DGI投組主要也以競爭者與冠軍為主。

也因為這樣,我比較不熟悉挑戰者的公司。少數挑戰者公司如蘋果(9年)、高盛(9年)、花旗(6年),才比較熟悉。所以很少看我介紹挑戰者的公司。

這次共有1家股息冠軍、3家競爭者與7家股息挑戰者,宣布股息成長。
而當中我較為熟悉的是股息成長 52年的股息君王 Altria Group (MO)。

特別說明一下,股息冠軍(股息成長25年以上)、競爭者(成長10~24年)與挑戰者(5~10年)是 Dividend CCC List的維護者的分類。

除此之外,股息成長投資中還有兩種分類,是股息成長股中最為頂尖的公司,包括:
股息貴族 : 股息成長超過25年以上再加上其他條件,像是標普500成分股以及流動性有一定要求。
股息君王 : 股息成長超過50年以上。

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Altria Group 奧馳亞 (MO)

除息日將在 9/14,最後買進日 9/13,方可領到股息。
本次股息成長達 4.7%。低於5DGR與10DGR,我認為很可能因疫情壤管理層較為保守。

奧馳亞集團銷售香煙、煙草、雪茄、電子香煙和葡萄酒。 幾大知名品牌,如萬寶路、斯科瓦爾、哥本哈根和聖蜜雪兒…等。 該公司還持有安海斯-布希英博ANHUSR-BUSCH INBV-SPN(BUD)10%的股權、電子香煙製造商JUUL 35%的股份以及大麻公司克羅諾斯集團(CRON)45%的股份。
MO目前的市值為913億美元,這使得它在晨星被歸類在”大型”價值股 (Large Value)。
PS. BUD是英國ADR,為全球最大啤酒產量最大的製造商。

7月29日,Altria公佈了2021年第二季度的財務業績。收入為69.4億美元,同期相比成長8.9%。 儘管新冠肺炎對美國經濟產生了重大影響,但MO的核心基本面在2021年上半年仍保持了相對良好的水準。
此外,季報也提供了 2021年業績指導,EPS將達$4.56 to $4.62,同期相比成長4.5%~6%之間。

MO 2021Q1 EarningReport

關鍵財務數據

  • 股息成長 : 52年。
  • 本次成長股息% : 4.7%。
  • 殖利率(FWD) : 7.27%。
  • 5年成本殖利率 : 11.28%。 特別解釋成本殖利率 Yield On Cost (YOC),這是股息成長股特別有的指標。用以衡量持有一段長時間後股息相較於買進成本的利率。算法是 : 當前殖利率除以當初買進成本的報酬率。股息成長股,例如像是可口可樂、嬌生、P&G、沃爾瑪等股息成長數10年的公司,經過25年成本殖利率都達到驚人的50~60%之間了。
  • DGR 5Y : 10.2%,達雙位數佳。
  • DGR 10Y : 9.2%,近雙位數佳。
  • Simply Safe Dividend股息安全度 : 55/100,安全邊緣,砍股息的可能性中等。
  • EPS股息配發率 : 76%。
  • 第三方機構合理價 :
    • 晨星 : $52,目前股價為 $49.7 (8/30/2021),處於2星昂貴價。
    • CFRA : 合理價$24.77。CFRA推薦為強烈賣出,12個月目標價$40。 理由是吸菸人口降低的趨勢以及美國的監管風險,包括 FDA 可能要求降低尼古丁含量並禁止薄荷醇捲菸(約佔所有捲煙銷量的 40%)以及增加煙稅。
    • 下圖 FastGraph 的兩種估價方式,顯示MO低於合理價。按造其兩種算法 : 美股長期市場本益比15倍(橘線),或是MO自己的長期本益比15.89(藍線)。 如以2021財年預估的EPS計算合理價分別為 : $69.30與$73.41,目前股價 $49.7(8/30/2021),都低於上述兩種評價法。

MO Fastgraps 20210830

總結

50多年來,MO年年股息成長,這一記錄令人印象深刻。 能夠成長如此長時間,足以表明公司品質不錯。
然而吸煙率持續下降,該公司始終得克服這項趨勢帶來的不確定性。 MO計劃通過投資加熱不燃燒式煙草、蒸氣菸和大麻等新產品來適應消費者習慣。這些產品將是推動該公司未來幾年的原動力(當然也會與傳統菸品下降相互抗衡)。

當下7.27%的殖利率(FWD)雖誘人,加上管理層在季報中重申,長期致力於配發率維持在80%,且審慎地維持股息配發將是董事會所列入主要考量的政策。

但投資者在買入之前必須認清,股息成長率可能不會太高,我認為4%已經是相當好的結果了。

儘管MO股價目前大概在合理價附近,加上 Simply Safe Dividend給予MO,55/90的分數,仍處在安全邊緣的等級。 但過高的殖利率仍是我擔心的點,因此我會等到夠誘人的價格,至少安全邊際達20%以上,才足以彌補我對其未來的擔心。

如果這份股息成長訊息清單頁籤”823-829“當中有你研究過的公司,也歡迎與我分享您的看法喔~

這篇文章原為 9/1/2021 發表於 Pressplay 付費訂閱《美股雙引擎被動現金流該訂閱專案已於2021年11月30日下架。因下架後,原有訂戶再也無法從Pressplay看到過去”付費”的文章了,導致讀者想回頭複習先前文章也沒辦法。因此我會陸續將部分內容放上部落格。但顧及到當時付費用戶的感受,搬上部落格的文章相較Pressplay會有”3個月“以上的延遲發佈。例如 : 2022年2月時,才會在我的部落格公開,2021年11月在Pressplay發佈的付費文章。


股息成長股深度分析健康照護產業包

ABBV艾柏維製藥,是我第一檔健康照護產業。
也是我的 FIRE FUND 最後一塊拼圖。
在此之前我已擁有10個產業(都是DGI股息成長股票),獨缺健康照護。
PS. MSCI將產業區分為11個。

健康照護一直是我投資組合中佔據很大部分(20%)與必需消費比例相同。
原因在於 :

人口越來越多也越來越富有,同時更加長壽。
隨著長壽與更加富有,人們往往會花費更多金錢在醫療上。
而開發先進療法與藥品的全球性製藥公司,便能馳騁在這項紅利之上。

ABBV自去年11月至今 (3/14/2022) 以來上漲了42%。
其他我擁有的健康照護股還包括 BMY、JNJ、MRK、PFE,在今年的表現也相當不錯,
尤其當你考慮到今年以來糟糕的大盤表現時。

ABBV我買了三年,"才"漲了一倍。
為什麼說"才"? 因為過去兩年,市場瘋狂,3年漲一倍不稀奇,大家都想找一年漲3倍的股票。

價格什麼時候會回歸應有價值? 沒人知道。
要花上 3 年還是 5 年都是有可能的。
當你相信自己的判斷,堅持與"眾人"智慧持不同看法,最終獲得你預期的成果時。
你最大的喜悅已不是金錢,更多是心靈上的滿足。

當然這份堅持不是空穴來風,你對於公司的理解,便會帶給你信心
估算合理價格,給自己處在有利的成本位置

一直不斷跟隨市場情緒換股,不會幫你累積財富。
巴菲特有句話說得很好: 未來永遠不會明朗。你在股市上付出了非常高的價格(溢價),以獲得一個與 "大眾" 愉快的共識。

Gucci 針對上述 5 家健康照護巨擘,寫了一整包分析文章。
假如你也認可健康照護將是人類日益增加的需求。
歡迎你查看《股息成長股深度分析健康照護產業包》的介紹。

👉《股息成長股深度分析健康照護產業包》文章的3大重點 :

  1. 護城河分析
  2. 長期財務指標分析
  3. 合理價估算

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關於作者

我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業,
並搭配簡易選擇權以合理價之下的價格購入,且將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入並加速雪球效應產生的速度。
現金流就像我種樹, 只吃果實,也只取我夠吃的果實,而樹枝仍會持續茁壯。

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