2022-04-02

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美股選擇權實倉紀錄(5/22~6/25),投資就該去除雜訊,報酬會更好

By 追日Gucci

2022-04-02

AAPL, CSCO, intc, leg, MSFT, qqq, VIX, xle, xlf, xlp, XLV

☕️我的文章對你有所幫助嗎?那麼考慮請我喝杯咖啡吧!☕️

全文字數 : 5,800

完整記錄我放在這個表單。PS.沒有出場日期的表示為目前持倉。這份清單我會以月來區分,排序則為股號,再來是日期。上篇文章因為是第一次發這類型文章,因此我把2月與3月擺放一起。自4月開始則會獨立開來。PS.新增或更新的交易,我標示為紅字。

如此系列文的第一篇文章 : 美股選擇權實倉紀錄(2月~3月18日), 超划算的GME操作,獲利風險比高達15.7比1~提到,礙於國內法令為了保障投資人的限制,我無法提供你太即時的交易資訊避免跟單,敬請各位見諒。

因此我大約2週~1個月才會更新一次給大家,也不會揭露一周內的交易。以今天是5/8來說,最多只能看到4/24的紀錄,至於更新關倉日則不在此限,因為你已無法跟單了。

如果有交易上的問題,訂閱制的好處就是你可以隨時問我問題,無論是透過訂閱的討論區或是私訊,我都很樂意為你解答。我也會傾囊相授,你懂得越多,便能學到越多。能幫助你投資成功,是我想達成的事。

希望透過這些實際案例,經由我的解釋,可以幫助你了解我下單時的想法,進而自己可以學習釣魚。請不要跟單,雖然我無法阻止你。但選擇權是很有時效性的商品,過了一週價值會差很多。

也請不要詢問我應該買賣什麼?因為每位讀者的狀況都不同,每位讀者的資金量、風險偏好都不同、風險控能力也不一樣,無法適用同樣的建議。我很樂意告訴你,我做了什麼 ? 以及為什麼而做? 但只有你自己可以決定你自己應該怎麼作?

選擇權相較於股票只能做多與放空,選擇權更像是一整盒工具箱,可以滿足你應對各種市場的需求。一開始你看到許多進階策略,應該會覺得困惑。因此我建議大家,可以先從可以跟股息成長投資或價值投資完美結合的 Naked Put SellingCovered Call 兩個好用策略認識起。只要你的目標是長期投資,那麼額外利用這兩個策略幫你產生源源不絕現金流,能大幅加速你的複雪球利效果。

這次更新距離上次約三週時間,更比比較慢的原因是,最近市場走的不是很穩定。
不管是標普還是那斯達克,方向都不太確定,標普直到昨日才創新高。因此過去一段時間,我開倉的部位不多,所以等累積堆一點案例再跟大家分享。

*表單中的黃底表示組合策略
*表單中的紅字表這次更新的部分(包括開倉與平倉)

美股選擇權報酬結算

先更新上月損益(已扣除手續費),以開倉的月份來區分。
同時校正回歸之前月份的金額,因為每個月陸續會有之前月份的合約到期或是平倉。
*ROIC = Return of invested capital

這份統計並不是獲利保證,每個人的風險承受度、資金量與交易能力都不相同。
而是為了讓你感受這樣的操作,大概可以獲得多少報酬以及需要動用多少資金。
我能幫助你的是提供最真實的紀錄與數據,並從中讓你知道我的思維。
我相信這才是真正可以讓你學到最多的方式。

  • 4月 : $1,411.75 => 更新為$1405.70,ROIC報酬率 : 1405.7/ 22,138= 6.35%
  • 5月 : $1,301.35 ,ROIC報酬率 : 1301.35 / 20,666 = 6.30%
  • 6月 : $1,551.25 => 更新為$1582.59,ROIC報酬率 : 1582.59 / 43,229 = 3.66%

Apple (AAPL)

使用策略1 : 以Naked Put Selling來低接股票,收權利金4.0。
因為事前我已認定115美元是合理價格,但因為當時跟現股價格$133,有超過13%的價差。
要在短時間下跌這麼多並不容易,因此我選擇較遠的10月合約來等蘋果來到我想入手的價格。

而且我是在成交前一周,就掛了一個高價權利金來等成交,剛好碰上5月10號,蘋果大跌而成交。
到時如果接到100股蘋果,成本會是115-4 = 111。

目前我仍持有該部位,受惠於近期蘋果顯著上漲,目前該部位權利金僅剩1.04。

使用策略2 : Iron Condor(以下簡稱IC)稱之為鐵兀鷹策略,因為獲利分布圖突起一個頭,類似鷹頭。
相較於鐵蝴蝶,兀鷹勝率較高,但權利金較少。但跟鐵蝴蝶都是用於看”盤整“的策略。

蝴蝶的兩個賣方式賣在價平
但兀鷹的兩個賣方是分別賣在壓力與支撐處

以這筆交易來說 :
Sell Call 為壓力
Sell Put  為支撐

如果你不擅長技術分析或形態,來看支撐與壓力。
那麼可以借助統計,來告訴你每個履約價被穿破(變為價內)的機率有多少。
據我所知,IB跟TD的軟體都有類似的此功能。

以下我用TD的桌機軟體ThinkOrSwim作為範例。
看到價內機率這一欄,
我當時選的Call履約價128,漲過的機率只有32.26%
而Put履約價122跌破的機率為31.72%。

AAPL Ooptionchain batch

你就可以依據此數據,來選擇你想要的機率。
發生機率越低,表示勝率較高,單權利金也較少。

選定好兩個賣方後,這邊就是結算時最大獲利或發生的地方。
如下IB下單畫面中,突起頭正是右上圖表中呈現水平實線的部分。
PS.虛線是下單當時的損益分布狀況,隨著越接近到期日,虛線會越向實線靠攏。
附帶一提,IB有提供這一組IC的勝率為53%。

AAPL POP batch

接著是在賣方履約價的價外處加上兩個買方,來讓虧損變成有限。
其實兀鷹就是兩組Vertical Spread組成,一組是Call Credit Spread一組Put Credit Spread

至於買方要放多遠,就看你可以接受(或感到舒服)的虧損有多少。
以這組IC為例,我的價差是4。

因此在 Sell Call 128往上加 4,就是Buy Call 132
Sell Put 122往下減 4,就是Buy Put 118。

因為是2組Credit Spread,所以是”先收“權利金的策略。
掛價-1.53(實際成交-1.54),在IB中負數是表示收權利金的意思,因此-1.54等於154美金(因為選擇權1口合約等於100股股票)。
最大獲利就是154,扣除手續費後Max Return為152。
那麼最大虧損則為價差4,再減掉收的權利金1.52,等於2.48,乘以100就是248美元。

這組策略最後沒有獲利,因為在6月中旬Apple開始顯著上漲。
不過交易就是這樣,一切都是機率,只要訊號到了,下次還是會按紀律下單,無關上回下單是賺還是賠。
結算日當天早盤,股價在131左右,因此手動平倉掉,小賠77美元。

Cisco (CSCO)

使用策略 : Naked Put Selling
為了低接股票而使用Naked Put Selling,我認為合理價在48美元。

2021/4/30下了16JUL21 50.0 P,收權利金2。
2021/6/10,權利金收乾9成以上只剩下0.19,故手動平倉,獲利$179.06。

INTC (Intel)

使用策略 : Iron Condor

當時是看到MACD由正轉負,感覺又要盤整一陣子了。
再加上看到TTM Squeeze也呈現盤整狀態。

如圖中,綠色點表示趨勢,紅色點表示盤整,且另外柱狀越長趨勢越強。
上漲趨勢中淺藍色最強深藍色次之;下漲趨勢中紅色最強黃色。

INTC 20210706 batch

TTM Squeeze指標是一種波動性和動量指標,可將 Bollinger Bands 和 Keltner Channels 之間的關係視覺化,
有助於辨識標的處於盤整區還是準備突破或下跌。

如果你用的是TD的Thinkorwim就有該指標可以用,或是用Tradingview也可以。

對此指標有興趣,可延伸看看以下連結中的介紹:
https://trendspider.com/blog/how-to-trade-ttm-squeeze-indicator/
https://www.youtube.com/watch?v=XdGT5DXKsWM

也因為判斷盤整,因此我下了IC,這是屬於先收取權利金的Credit Spread策略。
30JUL21 58.0 C Sell $1.47
30JUL21 60.0 C Buy $0.99
30JUL21 50.5 P Buy $0.81
30JUL21 52.0 P Sell $1.17

從兩個賣方,就可知道我認為合約到期前,會在52~58這個區間盤整。
改策略最大獲利為$0.84(1.47+1.17-0.99-0.81),坐落在52~58之間。
最大虧損為合約價差 (60-58或52-50.5看是漲超過58還是跌超過52),再扣除先收的權利金0.84。
損益兩平點為 : $51.16(52-0.84) ~ $58.84(58+0.84)。

禮恩派公司 Leggett & Platt  (LEG)

LEG是一家傢俱及工業材料等生產商,股息成長48年了。
使用策略 : 以Naked Put Selling來低接股票。

在上次6月份的更新文中提到,
該部位是2021/3/9下的18JUN21 45.0 P合約,收權利金2.5,因權利金收乾,在5/28手動出場,用0.14買回,獲利233.78美金。

舊合約出場後,因為鐵了心要接LEG股票,所以掛個長效單,在12/17/2021到期合約,同時高掛權利金高權利金2.5等成交。
這筆單最終在6月份的股價大跌中,於6/17成交在權利金2.5了。

Microsoft (MSFT)

短線交易,使用策略 : Naked Put Selling

沉寂了一個多月的微軟又回來了!
4月的選擇權紀錄文中提到最後一筆到期合約 : 09APR21 247.5 P
當時覺得RSI過熱,因此沒再繼續賣Put。
爾後,微軟也從4月底之後一路下跌了快一個月的時間。

直到6月初,
從型態上,6/3,6/4,6/7都出量且底部逐漸墊高,形成上升趨勢線支撐。

再從多項技術指標看到上漲趨勢,包括:

Supertrend:上漲趨勢且搭配K線在10日均線之上。
PS.10日均線是我自己在使用Supertrend時,額外加上的濾網,因為我賣的都是週選擇權的短波段交易,我覺得用10MA剛好,5MA過短。

MACD柱:為正數綠色且柱高越來越長
TTM Squeeze:呈現綠點表趨勢進行中,且柱高也越來越長。
RSI: 沒有過熱(小於80)

Supertrend之前沒介紹過,

這是美股價值成長投資的版主Joseph跟我分享我才知道的指標。
大家可以去他的頻道與部落格看看: 
https://www.youtube.com/c/JosephLin/videos
https://valueandgrowthinvesting.com/

Supertrend它是一種趨勢指標。
綠色表示上漲,紅色表示下跌趨勢。
想了解更多該指標可參考 : https://www.youtube.com/watch?v=298smPYwVFM&t=7s

如果你是TD用戶,可在Thinkorswim中可以新建技術指標。
Supertrend代碼下載處 : https://usethinkscript.com/threads/supertrend-indicator-by-mobius-for-thinkorswim.7/

在圖表功能中找到右上的研究選單,選擇編輯研究。

TD EditStudy
接著按下創建按鈕,輸入名稱如SuperTrend,再把上述連結中的thinkScript Code for Supertrend
貼入下方的代碼區,即可完成建立。

TD AddStudy batch

 

最後再把剛建好的新指標,拉近圖表中。我是習慣拉在K線同一個畫面上。

TD AddIStudyToChart batch

另外我有把SuperTrend其中一個參數,natr從4改為10。表示我想用10天的ATR平均。

關於新增自訂指標也可以看這部教學:
https://www.youtube.com/watch?v=WzXjCL-xpeE

PS. ATR是另一個指標Actual True Range用來表示股價每天變動的範圍。
PS. Thinkorswim也可以免費申請試用60天。
https://platform.thinkorswim.com/platform/index.html#!/pmregister

回到開倉本身,如前述MSFT沉寂了好一段時間,最後一筆MSFT的單是4/9/2021的合約。
我直到6/8才又賣出合約:11JUN21 255.0 P,收權利金1.99。並在6/11早盤手動平倉,以權利金0.08買回,獲利扣除手續費$188.45美金。

接著從型態與技術指標看出漲勢會持續。
6/11平倉舊合約後,繼續賣18JUN21 257.5 P,收權利金2.09,同樣的在合約到期當天早盤平倉,以權利金0.12買回,獲利扣除手續費$195.3美金。

如法炮製,未看到上漲停歇的訊號。
6/18平倉舊合約後,繼續賣25JUN21 260.0 P,收權利金2.39。
賣出後,因漲幅較為明顯,早早便收乾9成權利金,故提早在6/23,以權利金0.23買回,獲利扣除手續費$183.89美金。

微軟這波漲勢相當持久,
6/25繼續賣出02JUL21 265.0 P,收權利金1.89,同樣的提早在6/30就平倉,以權利金0.17買回,獲利扣除手續費$170.3美金。

Paypal (PYPL)

短線交易,使用策略 : Naked Put Selling

Paypal跟微軟的情況非常相似,都沉寂了好長一段時間。
且出現的上漲訊號與時間點都跟MSFT很接近。

PYPL 20210706 batch

6/11賣出合約:18JUN21 267.5 P,收權利金2.95。直到6/18早盤手動平倉,以權利金0.16買回,獲利扣除手續費$277.48美金。

如法炮製,未看到上漲停歇的訊號。
6/18平倉舊合約後,繼續賣25JUN21 267.5 P,收權利金1.7。
權利金只有1.7(相較6/11賣出合約有2.95權利金)的原因,是當時我覺得有點走弱。
所以保守一點選擇價外兩檔的267.5,而非以往般,選擇價平合約。
賣出後,因漲幅較為明顯,早早便收乾9成權利金,故提早在6/23,以權利金0.14買回,獲利扣除手續費$154.18美金。

微軟一樣,Paypal波漲勢相當持久,
6/25繼續賣出02JUL21 290.0 P,收權利金4.0,直到合約到期日7/2當天早盤手動平倉,以權利金1.08買回,獲利扣除手續費$290.48美金。
買回價格偏高的原因是,當天早上Paypal的股價一直在履約價附近遊走。
在我平倉當下,股價是289左右。你是否覺得奇怪,為何即使低於履約價,還能獲利呢?

這是因為價平合約大多權利金是時間價值,而價外合約則全部都是時間價值。
而在我持有02JUL21 290.0 P這一周時間中,Paypal都處於盤整。
因此,時間價值是不斷流失。流失的速度還高過,股價289低於履約價290,所造成的損失。
這也是選擇權賣方的特性,獲利不一定需要來自於走出趨勢,即使盤整,時間也會轉換成金錢。

Invesco納斯達克100指數ETF (QQQ)

要透過選擇權持續獲利,一個關鍵就在於 :
Trade Small , Trade Often。
而不是把把都想賭身價,All In。

而且因為選鑿權策略的風險絕對可控,因此只要事前規劃好想虧多少,來換取多少利潤。
只要覺得划得來,都值得一試。畢竟風險都是被規劃過了。

這筆單就是這樣,不一定是看到什麼訊號,而是認為機率上對我有利。
且44塊虧損,即使虧了也不會覺得不舒服。

在6/28/2021時,QQQ在7天內已上漲了4%。
且隱含波動率極低,不到20%,且IV Rank只有9.8%。
PS. IV Rank是指在過去一年中,當前的波動率,排名在何處。9.8%表示波動排名低於91.2%的時刻。
這是對”買”方有利的好時機,因為權利金很便宜。

因此我看空QQQ,使用Put Debit Spread,目前仍持有中。
20AUG21 353.0 P Buy
20AUG21 354.0 P Sell

看到Debit就知道這是付出權利金的策略。
付出權利金加上Put就知道這是看空的策略。
而Srpead表示是一個價差組合合約
既然是價差則表示是獲利有限,風險也有限的策略。

最大虧損等於付出權利金 : 9.23(Buy Put 354) – 8.8(Sell Put 353) = 0.43。
最大獲利 = 價差354-353 – 付出權利金 = 1-0.43 = 0.57。

除了該筆看空部位外,

我在6/15還下了一組IC,目前仍持有中。
沒有特別看到什麼型態或是指標訊號,單純想以機率優勢賺點穩定現金流。

30JUL21 358.0 C Sell 2.41
30JUL21 360.0 C Buy 1.96
30JUL21 322.0 P Buy 3.33
30JUL21 324.0 P Sell 3.6

收權利金 : 2.41 + 3.6 -1.96 -3.33 = 0.72
最大損失 : 價差2 – 收權利金0.72 = 1.28

SPDR標普500指數ETF (SPY)

6/7我同樣下了一組IC,目前仍持有中。

16JUL21 433.0 C Sell 1.77
16JUL21 435.0 C Buy 1.34
16JUL21 406.0 P Buy 3.68
16JUL21 408.0 P Sell 4

收權利金與最大獲利為 : 2.41 + 3.6 -1.96 -3.33 = 0.75
最大損失 : 2 – 0.75 = 1.25

iShares 20年期以上美國公債ETF (TLT)

6/15我同樣下了一組IC看盤整,目前仍持有中。

30JUL21 147.0 C Sell 0.61
30JUL21 148.5 C Buy 0.46
30JUL21 136.0 P Buy 0.92
30JUL21 137.5 P Sell 1.26

收權利金與最大獲利為 : 0.61 + 1.26 – 0.46 – 0.92 = 0.49
最大損失 : 1.5 – 0.49 = 1.01

VIX恐慌指數(避險)

使用策略 : Buy Call,付收權利金看Call上漲。

上一次在5/4下的避險部位15SEP21 40.0 C,因進入到數三個月到期。
做為買方,時間價值流失速度將加快。

因此我平倉合約改為20OCT21 40.0 C到期的合約。
當初以1.95買入,用1.65賣出。因這段時間市場不斷上漲,市場不恐慌,故VIX價值下降。

SPDR能源指數 ETF (XLE)

使用策略 : Iron Butterfly,5/5/2021開倉,收權利金3.16看盤整。

18JUN21 52.0 C Sell
18JUN21 57.0 C Buy
18JUN21 47.0 P Buy
18JUN21 52.0 P Sell

上回更新時,提到這個開倉部位。在6/18到期日當天早盤,XLE價格大約在52.5附近。
我手動平倉部位,獲利含手費為$183.13。

除此之外,6/18平倉後也開了新倉,目前仍持有中。
30JUL21 57.0 C Sell
30JUL21 59.0 C Buy
30JUL21 48.0 P Buy
30JUL21 50.0 P Sell

原因是當時發現以下訊號:
MACD轉負
TTM SQueeze力道下降
SuperTrend雖呈現下降趨勢,但我不覺得到了放空的時刻,因此先使用盤整策略。
預期將在50~57間盤整。

XLE 20210706 batch

SPDR健康照護類股 ETF (XLV)

使用策略 : Iron Butterfly,5/5/2021開倉,收權利金4.27看盤整。

18JUN21 122.0 C Sell
18JUN21 130.0 C Buy
18JUN21 114.0 P Buy
18JUN21 122.0 P Sell

上個月的更新文提過開倉原因 : 因日K拉回盤整,MACD柱由正轉負;且週MACD柱短,多空不明。

batch XLV 20210603

此外,之前在實倉更新文中曾提過,
鐵蝴蝶(Iron Butterfly)策略通常都會設定獲利%來做為出場時機,通常為25%~50%,且不會放到結算

原因在於 :

  1. 兩組方向相反的賣方部位,獲利會互相拉扯,當一方賺錢另一方就虧錢。
    所以真的想賺到超過6-7成以上,除了持有時間要到非常接近結算日外。
    股價也要很精準的留在兩個賣方的履約價上,這並不容易。
  2. 策略中的4個部位,任何一個都可能讓你在結算後接到股票或放空股票。

這筆單,我在到期前1週的6/11手動平倉,當時XLV股價大約在124,平倉獲利為$136.94。

SPDR非必需消費類股ETF (XLY)

使用策略 : Iron Butterfly,5/28/2021開倉,收權利金3.35看盤整。

18JUN21 173.0 C Sell
18JUN21 178.0 C Buy
18JUN21 168.0 P Buy
18JUN21 173.0 P Sell

開倉原因 : 剛好回到我認為的盤整區(兩條橘線之間),加上MACD柱短,股價力道不明顯,故我判斷後續為盤整。

XLY 20210706 batch

 

持有直到 6/17,當時股價在172.5上下,與策略最大獲利處的中心點(兩個賣方的履約價)173相當接近,手動出場,獲利$209.29。

因6月交易紀錄較多,導致實倉紀錄的篇幅已經有點長了,所以我就重點解說就好。
還有許多雷同的交易類型,我就沒有一一列出了。
大家如果有興趣,再到實倉交易紀錄中慢慢查看。

總結

回顧5月底到6月底,前面3分之2大致都在盤整,直到六月下旬才有明顯漲勢。

SPY 20210706 batch
因此可以看到幾乎所有的盤整策略如XLI、XLV、XLY..等都是獲利。

而僅有少數公司在6月中上旬,就開始走出趨勢。
如AAPL、MSFT、PYPL..等,所以在兩種市場情勢中,我很幸運的都有享受到獲利。

我知道大家都比較想聽一些對後市的看法,

  • 像是聯準會又說了什麼?
  • 哪個板塊最為看好?
  • 非農就業與通膨..等經濟數據對市場的影響是?

然而我不管是在長期的股息成長投資組合,或是短中期的美股選擇權現金流。
這麼多年以來,我始終不看新聞,不聽消息。
其實現在投資面臨最大的問題,不是沒有資訊來源的問題。
反而是吸收了過多的訊息,造成雜訊,導致決策困難。

因此,我真心的建議,不要依賴市場消息,來左右你的投資決策
一切都該回歸到公司本質、投資策略、投資心態與投資心理…等,你可以控制與掌握的項目。
這樣才能把你的投資方式與投資報酬漸漸固定下來,並且讓投資決策變得公式化。

最後統計一下:近幾個月的損益(已扣除手續費),以開倉的月份來區分。

  • 4月 : $1,405.70 ,ROIC報酬率 : 1405.7/ 22,138= 6.35%
  • 5月 : $1,301.35 ,ROIC報酬率 : 1301.35 / 20,666 = 6.30%
  • 6月 : $1,582.59 ,ROIC報酬率 : 1582.59 / 43,229 = 3.66%

ROIC(投入資本回報率)計算方式,我在表單中新增”投入資本”欄位。
以下根據不同策略的投入資本解釋 :

  • Sell Put的投入資本,我統一用平均20%計算,例如Sell Put 100那麼保證金就是(100*100)*20%。
    這是IB平均的保證金水準。如果你用其他券商或有無保證金帳戶,都會讓所需資本會有不同。
    特別提醒一下,雖然只需要20%資金即可交易一口Sell Put,但我的帳戶都會保留充足100%的資金,並不使用槓桿
    這邊只是以實際壓在券商的資金來計算資本利用率,非常不鼓勵大家使用槓桿喔。
  • Iron Condor / Iron Butterfly / Credit Spread : 用價差乘以100。
  • Debit Spread / Long Call / Long Put : 買方付出的權利金。

上述提到這些策略,都是我很常用的,往後在定期更新中會持續地出現。
即使現在不太懂,之後會慢慢跟大家做些教學。

歡迎大家有什麼問題可以多善用討論區發問,訂閱制的一大好處就是你可以AMA(Ask Me Anything)。不要忽視你的權益囉。

 

這篇文章原為 7/9/2021 發表於 Pressplay 付費訂閱《美股雙引擎被動現金流該訂閱專案已於2021年11月30日下架。因下架後,原有訂戶再也無法從Pressplay看到過去”付費”的文章了,導致讀者想回頭複習先前文章也沒辦法。因此我已事前告知付費用戶,我會將文章放上部落格成為公開文章。但顧及到用戶的感受,搬上部落格的文章相較Pressplay會有”3個月“以上的延遲發佈。例如 : 2022年2月時,才會在我的部落格公開,2021年11月在Pressplay發佈的付費文章。

報酬結算

先更新上月損益(已扣除手續費),以開倉的月份來區分。
同時校正回歸之前月份的金額,因為每個月陸續會有之前月份的合約到期或是平倉。
*ROIC = Return of invested capital

這份統計並不是獲利保證,每個人的風險承受度、資金量與交易能力都不相同。
而是為了讓你感受這樣的操作,大概可以獲得多少報酬以及需要動用多少資金。
我能幫助你的是提供最真實的紀錄與數據,並從中讓你知道我的思維。
我相信這才是真正可以讓你學到最多的方式。

  • 4月 : $1,411.75 => 更新為$1405.70,ROIC報酬率 : 1405.7/ 22,138= 6.35%
  • 5月 : $1,301.35 ,ROIC報酬率 : 1301.35 / 20,666 = 6.30%
  • 6月 : $1,551.25 => 更新為$1582.59,ROIC報酬率 : 1582.59 / 43,229 = 3.66%

Apple (AAPL)

使用策略1 : 以Naked Put Selling來低接股票,收權利金4.0。
因為事前我已認定115美元是合理價格,但因為當時跟現股價格$133,有超過13%的價差。
要在短時間下跌這麼多並不容易,因此我選擇較遠的10月合約來等蘋果來到我想入手的價格。

而且我是在成交前一周,就掛了一個高價權利金來等成交,剛好碰上5月10號,蘋果大跌而成交。
到時如果接到100股蘋果,成本會是115-4 = 111。

目前我仍持有該部位,受惠於近期蘋果顯著上漲,目前該部位權利金僅剩1.04。

使用策略2 : Iron Condor(以下簡稱IC)稱之為鐵兀鷹策略,因為獲利分布圖突起一個頭,類似鷹頭。
相較於鐵蝴蝶,兀鷹勝率較高,但權利金較少。但跟鐵蝴蝶都是用於看”盤整“的策略。

蝴蝶的兩個賣方式賣在價平
但兀鷹的兩個賣方是分別賣在壓力與支撐處

以這筆交易來說 :
Sell Call 為壓力
Sell Put  為支撐

如果你不擅長技術分析或形態,來看支撐與壓力。
那麼可以借助統計,來告訴你每個履約價被穿破(變為價內)的機率有多少。
據我所知,IB跟TD的軟體都有類似的此功能。

以下我用TD的桌機軟體ThinkOrSwim作為範例。
看到價內機率這一欄,
我當時選的Call履約價128,漲過的機率只有32.26%
而Put履約價122跌破的機率為31.72%。

AAPL Ooptionchain batch

你就可以依據此數據,來選擇你想要的機率。
發生機率越低,表示勝率較高,單權利金也較少。

選定好兩個賣方後,這邊就是結算時最大獲利或發生的地方。
如下IB下單畫面中,突起頭正是右上圖表中呈現水平實線的部分。
PS.虛線是下單當時的損益分布狀況,隨著越接近到期日,虛線會越向實線靠攏。
附帶一提,IB有提供這一組IC的勝率為53%。

AAPL POP batch

接著是在賣方履約價的價外處加上兩個買方,來讓虧損變成有限。
其實兀鷹就是兩組Vertical Spread組成,一組是Call Credit Spread一組Put Credit Spread

至於買方要放多遠,就看你可以接受(或感到舒服)的虧損有多少。
以這組IC為例,我的價差是4。

因此在 Sell Call 128往上加 4,就是Buy Call 132
而Sell Put 122往下減 4,就是Buy Put 118。

因為是2組Credit Spread,所以是”先收“權利金的策略。
掛價-1.53(實際成交-1.54),在IB中負數是表示收權利金的意思,因此-1.54等於154美金(因為選擇權1口合約等於100股股票)。
最大獲利就是154,扣除手續費後Max Return為152。
那麼最大虧損則為價差4,再減掉收的權利金1.52,等於2.48,乘以100就是248美元。

這組策略最後沒有獲利,因為在6月中旬Apple開始顯著上漲。
不過交易就是這樣,一切都是機率,只要訊號到了,下次還是會按紀律下單,無關上回下單是賺還是賠。
結算日當天早盤,股價在131左右,因此手動平倉掉,小賠77美元。

Cisco (CSCO)

使用策略 : Naked Put Selling
為了低接股票而使用Naked Put Selling,我認為合理價在48美元。

2021/4/30下了16JUL21 50.0 P,收權利金2。
2021/6/10,權利金收乾9成以上只剩下0.19,故手動平倉,獲利$179.06。

INTC (Intel)

使用策略 : Iron Condor

當時是看到MACD由正轉負,感覺又要盤整一陣子了。
再加上看到TTM Squeeze也呈現盤整狀態。

如圖中,綠色點表示趨勢,紅色點表示盤整,且另外柱狀越長趨勢越強。
上漲趨勢中淺藍色最強深藍色次之;下漲趨勢中紅色最強黃色。

INTC 20210706 batch

TTM Squeeze指標是一種波動性和動量指標,可將 Bollinger Bands 和 Keltner Channels 之間的關係視覺化,
有助於辨識標的處於盤整區還是準備突破或下跌。

如果你用的是TD的Thinkorwim就有該指標可以用,或是用Tradingview也可以。

對此指標有興趣,可延伸看看以下連結中的介紹:
https://trendspider.com/blog/how-to-trade-ttm-squeeze-indicator/
https://www.youtube.com/watch?v=XdGT5DXKsWM

也因為判斷盤整,因此我下了IC,這是屬於先收取權利金的Credit Spread策略。
30JUL21 58.0 C Sell $1.47
30JUL21 60.0 C Buy $0.99
30JUL21 50.5 P Buy $0.81
30JUL21 52.0 P Sell $1.17

從兩個賣方,就可知道我認為合約到期前,會在52~58這個區間盤整。
改策略最大獲利為$0.84(1.47+1.17-0.99-0.81),坐落在52~58之間。
最大虧損為合約價差 (60-58或52-50.5看是漲超過58還是跌超過52),再扣除先收的權利金0.84。
損益兩平點為 : $51.16(52-0.84) ~ $58.84(58+0.84)。

禮恩派公司 Leggett & Platt  (LEG)

LEG是一家傢俱及工業材料等生產商,股息成長48年了。
使用策略 : 以Naked Put Selling來低接股票。

在上次6月份的更新文中提到,
該部位是2021/3/9下的18JUN21 45.0 P合約,收權利金2.5,因權利金收乾,在5/28手動出場,用0.14買回,獲利233.78美金。

舊合約出場後,因為鐵了心要接LEG股票,所以掛個長效單,在12/17/2021到期合約,同時高掛權利金高權利金2.5等成交。
這筆單最終在6月份的股價大跌中,於6/17成交在權利金2.5了。

Microsoft (MSFT)

短線交易,使用策略 : Naked Put Selling

沉寂了一個多月的微軟又回來了!
4月的選擇權紀錄文中提到最後一筆到期合約 : 09APR21 247.5 P
當時覺得RSI過熱,因此沒再繼續賣Put。
爾後,微軟也從4月底之後一路下跌了快一個月的時間。

直到6月初,
從型態上,6/3,6/4,6/7都出量且底部逐漸墊高,形成上升趨勢線支撐。

再從多項技術指標看到上漲趨勢,包括:

Supertrend:上漲趨勢且搭配K線在10日均線之上。
PS.10日均線是我自己在使用Supertrend時,額外加上的濾網,因為我賣的都是週選擇權的短波段交易,我覺得用10MA剛好,5MA過短。

MACD柱:為正數綠色且柱高越來越長
TTM Squeeze:呈現綠點表趨勢進行中,且柱高也越來越長。
RSI: 沒有過熱(小於80)

Supertrend之前沒介紹過,

這是美股價值成長投資的版主Joseph跟我分享我才知道的指標。
大家可以去他的頻道與部落格看看: 
https://www.youtube.com/c/JosephLin/videos
https://valueandgrowthinvesting.com/

Supertrend它是一種趨勢指標。
綠色表示上漲,紅色表示下跌趨勢。
想了解更多該指標可參考 : https://www.youtube.com/watch?v=298smPYwVFM&t=7s

如果你是TD用戶,可在Thinkorswim中可以新建技術指標。
Supertrend代碼下載處 : https://usethinkscript.com/threads/supertrend-indicator-by-mobius-for-thinkorswim.7/

在圖表功能中找到右上的研究選單,選擇編輯研究。

TD EditStudy
接著按下創建按鈕,輸入名稱如SuperTrend,再把上述連結中的thinkScript Code for Supertrend
貼入下方的代碼區,即可完成建立。

TD AddStudy batch

 

最後再把剛建好的新指標,拉近圖表中。我是習慣拉在K線同一個畫面上。

TD AddIStudyToChart batch

另外我有把SuperTrend其中一個參數,natr從4改為10。表示我想用10天的ATR平均。

關於新增自訂指標也可以看這部教學:
https://www.youtube.com/watch?v=WzXjCL-xpeE

PS. ATR是另一個指標Actual True Range用來表示股價每天變動的範圍。
PS. Thinkorswim也可以免費申請試用60天。
https://platform.thinkorswim.com/platform/index.html#!/pmregister

回到開倉本身,如前述MSFT沉寂了好一段時間,最後一筆MSFT的單是4/9/2021的合約。
我直到6/8才又賣出合約:11JUN21 255.0 P,收權利金1.99。並在6/11早盤手動平倉,以權利金0.08買回,獲利扣除手續費$188.45美金。

接著從型態與技術指標看出漲勢會持續。
6/11平倉舊合約後,繼續賣18JUN21 257.5 P,收權利金2.09,同樣的在合約到期當天早盤平倉,以權利金0.12買回,獲利扣除手續費$195.3美金。

如法炮製,未看到上漲停歇的訊號。
6/18平倉舊合約後,繼續賣25JUN21 260.0 P,收權利金2.39。
賣出後,因漲幅較為明顯,早早便收乾9成權利金,故提早在6/23,以權利金0.23買回,獲利扣除手續費$183.89美金。

微軟這波漲勢相當持久,
6/25繼續賣出02JUL21 265.0 P,收權利金1.89,同樣的提早在6/30就平倉,以權利金0.17買回,獲利扣除手續費$170.3美金。

Paypal (PYPL)

短線交易,使用策略 : Naked Put Selling

Paypal跟微軟的情況非常相似,都沉寂了好長一段時間。
且出現的上漲訊號與時間點都跟MSFT很接近。

PYPL 20210706 batch

6/11賣出合約:18JUN21 267.5 P,收權利金2.95。直到6/18早盤手動平倉,以權利金0.16買回,獲利扣除手續費$277.48美金。

如法炮製,未看到上漲停歇的訊號。
6/18平倉舊合約後,繼續賣25JUN21 267.5 P,收權利金1.7。
權利金只有1.7(相較6/11賣出合約有2.95權利金)的原因,是當時我覺得有點走弱。
所以保守一點選擇價外兩檔的267.5,而非以往般,選擇價平合約。
賣出後,因漲幅較為明顯,早早便收乾9成權利金,故提早在6/23,以權利金0.14買回,獲利扣除手續費$154.18美金。

跟微軟一樣,Paypal波漲勢相當持久,
6/25繼續賣出02JUL21 290.0 P,收權利金4.0,直到合約到期日7/2當天早盤手動平倉,以權利金1.08買回,獲利扣除手續費$290.48美金。
買回價格偏高的原因是,當天早上Paypal的股價一直在履約價附近遊走。
在我平倉當下,股價是289左右。你是否覺得奇怪,為何即使低於履約價,還能獲利呢?

這是因為價平合約大多權利金是時間價值,而價外合約則全部都是時間價值。
而在我持有02JUL21 290.0 P這一周時間中,Paypal都處於盤整。
因此,時間價值是不斷流失。流失的速度還高過,股價289低於履約價290,所造成的損失。
這也是選擇權賣方的特性,獲利不一定需要來自於走出趨勢,即使盤整,時間也會轉換成金錢。

Invesco納斯達克100指數ETF (QQQ)

要透過選擇權持續獲利,一個關鍵就在於 :
Trade Small , Trade Often。
而不是把把都想賭身價,All In。

而且因為選鑿權策略的風險絕對可控,因此只要事前規劃好想虧多少,來換取多少利潤。
只要覺得划得來,都值得一試。畢竟風險都是被規劃過了。

這筆單就是這樣,不一定是看到什麼訊號,而是認為機率上對我有利。
且44塊虧損,即使虧了也不會覺得不舒服。

在6/28/2021時,QQQ在7天內已上漲了4%。
且隱含波動率極低,不到20%,且IV Rank只有9.8%。
PS. IV Rank是指在過去一年中,當前的波動率,排名在何處。9.8%表示波動排名低於91.2%的時刻。
這是對”買”方有利的好時機,因為權利金很便宜。

因此我看空QQQ,使用Put Debit Spread,目前仍持有中。
20AUG21 353.0 P Buy
20AUG21 354.0 P Sell

看到Debit就知道這是付出權利金的策略。
付出權利金加上Put就知道這是看空的策略。
而Srpead表示是一個價差組合合約
既然是價差則表示是獲利有限,風險也有限的策略。

最大虧損等於付出權利金 : 9.23(Buy Put 354) – 8.8(Sell Put 353) = 0.43。
最大獲利 = 價差354-353 – 付出權利金 = 1-0.43 = 0.57。

除了該筆看空部位外,

我在6/15還下了一組IC,目前仍持有中。
沒有特別看到什麼型態或是指標訊號,單純想以機率優勢賺點穩定現金流。

30JUL21 358.0 C Sell 2.41
30JUL21 360.0 C Buy 1.96
30JUL21 322.0 P Buy 3.33
30JUL21 324.0 P Sell 3.6

收權利金 : 2.41 + 3.6 -1.96 -3.33 = 0.72
最大損失 : 價差2 – 收權利金0.72 = 1.28

SPDR標普500指數ETF (SPY)

6/7我同樣下了一組IC,目前仍持有中。

16JUL21 433.0 C Sell 1.77
16JUL21 435.0 C Buy 1.34
16JUL21 406.0 P Buy 3.68
16JUL21 408.0 P Sell 4

收權利金與最大獲利為 : 2.41 + 3.6 -1.96 -3.33 = 0.75
最大損失 : 2 – 0.75 = 1.25

iShares 20年期以上美國公債ETF (TLT)

6/15我同樣下了一組IC看盤整,目前仍持有中。

30JUL21 147.0 C Sell 0.61
30JUL21 148.5 C Buy 0.46
30JUL21 136.0 P Buy 0.92
30JUL21 137.5 P Sell 1.26

收權利金與最大獲利為 : 0.61 + 1.26 – 0.46 – 0.92 = 0.49
最大損失 : 1.5 – 0.49 = 1.01

VIX恐慌指數(避險)

使用策略 : Buy Call,付收權利金看Call上漲。

上一次在5/4下的避險部位15SEP21 40.0 C,因進入到數三個月到期。
做為買方,時間價值流失速度將加快。

因此我平倉合約改為20OCT21 40.0 C到期的合約。
當初以1.95買入,用1.65賣出。因這段時間市場不斷上漲,市場不恐慌,故VIX價值下降。

SPDR能源指數 ETF (XLE)

使用策略 : Iron Butterfly,5/5/2021開倉,收權利金3.16看盤整。

18JUN21 52.0 C Sell
18JUN21 57.0 C Buy
18JUN21 47.0 P Buy
18JUN21 52.0 P Sell

上回更新時,提到這個開倉部位。在6/18到期日當天早盤,XLE價格大約在52.5附近。
我手動平倉部位,獲利含手費為$183.13。

除此之外,6/18平倉後也開了新倉,目前仍持有中。
30JUL21 57.0 C Sell
30JUL21 59.0 C Buy
30JUL21 48.0 P Buy
30JUL21 50.0 P Sell

原因是當時發現以下訊號:
MACD轉負
TTM SQueeze力道下降
SuperTrend雖呈現下降趨勢,但我不覺得到了放空的時刻,因此先使用盤整策略。
預期將在50~57間盤整。

XLE 20210706 batch

SPDR健康照護類股 ETF (XLV)

使用策略 : Iron Butterfly,5/5/2021開倉,收權利金4.27看盤整。

18JUN21 122.0 C Sell
18JUN21 130.0 C Buy
18JUN21 114.0 P Buy
18JUN21 122.0 P Sell

上個月的更新文提過開倉原因 : 因日K拉回盤整,MACD柱由正轉負;且週MACD柱短,多空不明。

batch XLV 20210603

此外,之前在實倉更新文中曾提過,
鐵蝴蝶(Iron Butterfly)策略通常都會設定獲利%來做為出場時機,通常為25%~50%,且不會放到結算

原因在於 :

  1. 兩組方向相反的賣方部位,獲利會互相拉扯,當一方賺錢另一方就虧錢。
    所以真的想賺到超過6-7成以上,除了持有時間要到非常接近結算日外。
    股價也要很精準的留在兩個賣方的履約價上,這並不容易。
  2. 策略中的4個部位,任何一個都可能讓你在結算後接到股票或放空股票。

這筆單,我在到期前1週的6/11手動平倉,當時XLV股價大約在124,平倉獲利為$136.94。

SPDR非必需消費類股ETF (XLY)

使用策略 : Iron Butterfly,5/28/2021開倉,收權利金3.35看盤整。

18JUN21 173.0 C Sell
18JUN21 178.0 C Buy
18JUN21 168.0 P Buy
18JUN21 173.0 P Sell

開倉原因 : 剛好回到我認為的盤整區(兩條橘線之間),加上MACD柱短,股價力道不明顯,故我判斷後續為盤整。

XLY 20210706 batch

 

持有直到 6/17,當時股價在172.5上下,與策略最大獲利處的中心點(兩個賣方的履約價)173相當接近,手動出場,獲利$209.29。

因6月交易紀錄較多,導致實倉紀錄的篇幅已經有點長了,所以我就重點解說就好。
還有許多雷同的交易類型,我就沒有一一列出了。
大家如果有興趣,再到實倉交易紀錄中慢慢查看。

總結

回顧5月底到6月底,前面3分之2大致都在盤整,直到六月下旬才有明顯漲勢。

SPY 20210706 batch
因此可以看到幾乎所有的盤整策略如XLI、XLV、XLY..等都是獲利。

而僅有少數公司在6月中上旬,就開始走出趨勢。
如AAPL、MSFT、PYPL..等,所以在兩種市場情勢中,我很幸運的都有享受到獲利。

我知道大家都比較想聽一些對後市的看法,

  • 像是聯準會又說了什麼?
  • 哪個板塊最為看好?
  • 非農就業與通膨..等經濟數據對市場的影響是?

然而我不管是在長期的股息成長投資組合,或是短中期的選擇權現金流。
這麼多年以來,我始終不看新聞,不聽消息。
其實現在投資面臨最大的問題,不是沒有資訊來源的問題。
反而是吸收了過多的訊息,造成雜訊,導致決策困難。

因此,我真心的建議,不要依賴市場消息,來左右你的投資決策
一切都該回歸到公司本質、投資策略、投資心態與投資心理…等,你可以控制與掌握的項目。
這樣才能把你的投資方式與投資報酬漸漸固定下來,並且讓投資決策變得公式化。

最後統計一下:近幾個月的損益(已扣除手續費),以開倉的月份來區分。

  • 4月 : $1,405.70 ,ROIC報酬率 : 1405.7/ 22,138= 6.35%
  • 5月 : $1,301.35 ,ROIC報酬率 : 1301.35 / 20,666 = 6.30%
  • 6月 : $1,582.59 ,ROIC報酬率 : 1582.59 / 43,229 = 3.66%

ROIC(投入資本回報率)計算方式,我在表單中新增”投入資本”欄位。
以下根據不同策略的投入資本解釋 :

  • Sell Put的投入資本,我統一用平均20%計算,例如Sell Put 100那麼保證金就是(100*100)*20%。
    這是IB平均的保證金水準。如果你用其他券商或有無保證金帳戶,都會讓所需資本會有不同。
    特別提醒一下,雖然只需要20%資金即可交易一口Sell Put,但我的帳戶都會保留充足100%的資金,並不使用槓桿
    這邊只是以實際壓在券商的資金來計算資本利用率,非常不鼓勵大家使用槓桿喔。
  • Iron Condor / Iron Butterfly / Credit Spread : 用價差乘以100。
  • Debit Spread / Long Call / Long Put : 買方付出的權利金。

上述提到這些策略,都是我很常用的,往後在定期更新中會持續地出現。
即使現在不太懂,之後會慢慢跟大家做些教學。

歡迎大家有什麼問題可以多善用討論區發問,訂閱制的一大好處就是你可以AMA(Ask Me Anything)。不要忽視你的權益囉。

 

這篇文章原為 7/9/2021 發表於 Pressplay 付費訂閱《美股雙引擎被動現金流該訂閱專案已於2021年11月30日下架。因下架後,原有訂戶再也無法從Pressplay看到過去”付費”的文章了,導致讀者想回頭複習先前文章也沒辦法。因此我已事前告知付費用戶,我會將文章放上部落格成為公開文章。但顧及到用戶的感受,搬上部落格的文章相較Pressplay會有”3個月“以上的延遲發佈。例如 : 2022年2月時,才會在我的部落格公開,2021年11月在Pressplay發佈的付費文章。


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填寫問卷來告訴我 : 

  • 您學習選擇權時遇到最大的困難是?
  • 你對什麼內容感興趣?覺得一定要納入課程的呢?
  • 您想藉由選擇權現金流取得什麼樣的成果呢?

[免責聲明]

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我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業,
並搭配簡易選擇權以合理價之下的價格購入,且將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入並加速雪球效應產生的速度。
現金流就像我種樹, 只吃果實,也只取我夠吃的果實,而樹枝仍會持續茁壯。

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