2022-04-02

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美股選擇權實倉紀錄(5/22~6/25),投資就該去除雜訊,報酬會更好

By 追日Gucci

2022-04-02

AAPL, CSCO, intc, leg, MSFT, qqq, VIX, xle, xlf, xlp, XLV

假如文章對你有幫助,請幫我按讚或分享喔~

全文字數 : 5,800

完整記錄我放在這個表單。PS.沒有出場日期的表示為目前持倉。這份清單我會以月來區分,排序則為股號,再來是日期。上篇文章因為是第一次發這類型文章,因此我把2月與3月擺放一起。自4月開始則會獨立開來。PS.新增或更新的交易,我標示為紅字。

如此系列文的第一篇文章 : 美股選擇權實倉紀錄(2月~3月18日), 超划算的GME操作,獲利風險比高達15.7比1~提到,礙於國內法令為了保障投資人的限制,我無法提供你太即時的交易資訊避免跟單,敬請各位見諒。

因此我大約2週~1個月才會更新一次給大家,也不會揭露一周內的交易。以今天是5/8來說,最多只能看到4/24的紀錄,至於更新關倉日則不在此限,因為你已無法跟單了。

如果有交易上的問題,訂閱制的好處就是你可以隨時問我問題,無論是透過訂閱的討論區或是私訊,我都很樂意為你解答。我也會傾囊相授,你懂得越多,便能學到越多。能幫助你投資成功,是我想達成的事。

希望透過這些實際案例,經由我的解釋,可以幫助你了解我下單時的想法,進而自己可以學習釣魚。請不要跟單,雖然我無法阻止你。但選擇權是很有時效性的商品,過了一週價值會差很多。

也請不要詢問我應該買賣什麼?因為每位讀者的狀況都不同,每位讀者的資金量、風險偏好都不同、風險控能力也不一樣,無法適用同樣的建議。我很樂意告訴你,我做了什麼 ? 以及為什麼而做? 但只有你自己可以決定你自己應該怎麼作?

選擇權相較於股票只能做多與放空,選擇權更像是一整盒工具箱,可以滿足你應對各種市場的需求。一開始你看到許多進階策略,應該會覺得困惑。因此我建議大家,可以先從可以跟股息成長投資或價值投資完美結合的 Naked Put SellingCovered Call 兩個好用策略認識起。只要你的目標是長期投資,那麼額外利用這兩個策略幫你產生源源不絕現金流,能大幅加速你的複雪球利效果。

這次更新距離上次約三週時間,更比比較慢的原因是,最近市場走的不是很穩定。
不管是標普還是那斯達克,方向都不太確定,標普直到昨日才創新高。因此過去一段時間,我開倉的部位不多,所以等累積堆一點案例再跟大家分享。

*表單中的黃底表示組合策略
*表單中的紅字表這次更新的部分(包括開倉與平倉)

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美股選擇權報酬結算

先更新上月損益(已扣除手續費),以開倉的月份來區分。
同時校正回歸之前月份的金額,因為每個月陸續會有之前月份的合約到期或是平倉。
*ROIC = Return of invested capital

這份統計並不是獲利保證,每個人的風險承受度、資金量與交易能力都不相同。
而是為了讓你感受這樣的操作,大概可以獲得多少報酬以及需要動用多少資金。
我能幫助你的是提供最真實的紀錄與數據,並從中讓你知道我的思維。
我相信這才是真正可以讓你學到最多的方式。

  • 4月 : $1,411.75 => 更新為$1405.70,ROIC報酬率 : 1405.7/ 22,138= 6.35%
  • 5月 : $1,301.35 ,ROIC報酬率 : 1301.35 / 20,666 = 6.30%
  • 6月 : $1,551.25 => 更新為$1582.59,ROIC報酬率 : 1582.59 / 43,229 = 3.66%

Apple (AAPL)

使用策略1 : 以Naked Put Selling來低接股票,收權利金4.0。
因為事前我已認定115美元是合理價格,但因為當時跟現股價格$133,有超過13%的價差。
要在短時間下跌這麼多並不容易,因此我選擇較遠的10月合約來等蘋果來到我想入手的價格。

而且我是在成交前一周,就掛了一個高價權利金來等成交,剛好碰上5月10號,蘋果大跌而成交。
到時如果接到100股蘋果,成本會是115-4 = 111。

目前我仍持有該部位,受惠於近期蘋果顯著上漲,目前該部位權利金僅剩1.04。

使用策略2 : Iron Condor(以下簡稱IC)稱之為鐵兀鷹策略,因為獲利分布圖突起一個頭,類似鷹頭。
相較於鐵蝴蝶,兀鷹勝率較高,但權利金較少。但跟鐵蝴蝶都是用於看”盤整“的策略。

蝴蝶的兩個賣方式賣在價平
但兀鷹的兩個賣方是分別賣在壓力與支撐處

以這筆交易來說 :
Sell Call 為壓力
Sell Put  為支撐

如果你不擅長技術分析或形態,來看支撐與壓力。
那麼可以借助統計,來告訴你每個履約價被穿破(變為價內)的機率有多少。
據我所知,IB跟TD的軟體都有類似的此功能。

以下我用TD的桌機軟體ThinkOrSwim作為範例。
看到價內機率這一欄,
我當時選的Call履約價128,漲過的機率只有32.26%
而Put履約價122跌破的機率為31.72%。

AAPL Ooptionchain batch

你就可以依據此數據,來選擇你想要的機率。
發生機率越低,表示勝率較高,單權利金也較少。

選定好兩個賣方後,這邊就是結算時最大獲利或發生的地方。
如下IB下單畫面中,突起頭正是右上圖表中呈現水平實線的部分。
PS.虛線是下單當時的損益分布狀況,隨著越接近到期日,虛線會越向實線靠攏。
附帶一提,IB有提供這一組IC的勝率為53%。

AAPL POP batch

接著是在賣方履約價的價外處加上兩個買方,來讓虧損變成有限。
其實兀鷹就是兩組Vertical Spread組成,一組是Call Credit Spread一組Put Credit Spread

至於買方要放多遠,就看你可以接受(或感到舒服)的虧損有多少。
以這組IC為例,我的價差是4。

因此在 Sell Call 128往上加 4,就是Buy Call 132
而Sell Put 122往下減 4,就是Buy Put 118。

因為是2組Credit Spread,所以是”先收“權利金的策略。
掛價-1.53(實際成交-1.54),在IB中負數是表示收權利金的意思,因此-1.54等於154美金(因為選擇權1口合約等於100股股票)。
最大獲利就是154,扣除手續費後Max Return為152。
那麼最大虧損則為價差4,再減掉收的權利金1.52,等於2.48,乘以100就是248美元。

這組策略最後沒有獲利,因為在6月中旬Apple開始顯著上漲。
不過交易就是這樣,一切都是機率,只要訊號到了,下次還是會按紀律下單,無關上回下單是賺還是賠。
結算日當天早盤,股價在131左右,因此手動平倉掉,小賠77美元。

Cisco (CSCO)

使用策略 : Naked Put Selling
為了低接股票而使用Naked Put Selling,我認為合理價在48美元。

2021/4/30下了16JUL21 50.0 P,收權利金2。
2021/6/10,權利金收乾9成以上只剩下0.19,故手動平倉,獲利$179.06。

INTC (Intel)

使用策略 : Iron Condor

當時是看到MACD由正轉負,感覺又要盤整一陣子了。
再加上看到TTM Squeeze也呈現盤整狀態。

如圖中,綠色點表示趨勢,紅色點表示盤整,且另外柱狀越長趨勢越強。
上漲趨勢中淺藍色最強深藍色次之;下漲趨勢中紅色最強黃色。

INTC 20210706 batch

TTM Squeeze指標是一種波動性和動量指標,可將 Bollinger Bands 和 Keltner Channels 之間的關係視覺化,
有助於辨識標的處於盤整區還是準備突破或下跌。

如果你用的是TD的Thinkorwim就有該指標可以用,或是用Tradingview也可以。

對此指標有興趣,可延伸看看以下連結中的介紹:
https://trendspider.com/blog/how-to-trade-ttm-squeeze-indicator/
https://www.youtube.com/watch?v=XdGT5DXKsWM

也因為判斷盤整,因此我下了IC,這是屬於先收取權利金的Credit Spread策略。
30JUL21 58.0 C Sell $1.47
30JUL21 60.0 C Buy $0.99
30JUL21 50.5 P Buy $0.81
30JUL21 52.0 P Sell $1.17

從兩個賣方,就可知道我認為合約到期前,會在52~58這個區間盤整。
改策略最大獲利為$0.84(1.47+1.17-0.99-0.81),坐落在52~58之間。
最大虧損為合約價差 (60-58或52-50.5看是漲超過58還是跌超過52),再扣除先收的權利金0.84。
損益兩平點為 : $51.16(52-0.84) ~ $58.84(58+0.84)。

禮恩派公司 Leggett & Platt  (LEG)

LEG是一家傢俱及工業材料等生產商,股息成長48年了。
使用策略 : 以Naked Put Selling來低接股票。

在上次6月份的更新文中提到,
該部位是2021/3/9下的18JUN21 45.0 P合約,收權利金2.5,因權利金收乾,在5/28手動出場,用0.14買回,獲利233.78美金。

舊合約出場後,因為鐵了心要接LEG股票,所以掛個長效單,在12/17/2021到期合約,同時高掛權利金高權利金2.5等成交。
這筆單最終在6月份的股價大跌中,於6/17成交在權利金2.5了。

Microsoft (MSFT)

短線交易,使用策略 : Naked Put Selling

沉寂了一個多月的微軟又回來了!
4月的選擇權紀錄文中提到最後一筆到期合約 : 09APR21 247.5 P
當時覺得RSI過熱,因此沒再繼續賣Put。
爾後,微軟也從4月底之後一路下跌了快一個月的時間。

直到6月初,
從型態上,6/3,6/4,6/7都出量且底部逐漸墊高,形成上升趨勢線支撐。

再從多項技術指標看到上漲趨勢,包括:

Supertrend:上漲趨勢且搭配K線在10日均線之上。
PS.10日均線是我自己在使用Supertrend時,額外加上的濾網,因為我賣的都是週選擇權的短波段交易,我覺得用10MA剛好,5MA過短。

MACD柱:為正數綠色且柱高越來越長
TTM Squeeze:呈現綠點表趨勢進行中,且柱高也越來越長。
RSI: 沒有過熱(小於80)

Supertrend之前沒介紹過,

這是美股價值成長投資的版主Joseph跟我分享我才知道的指標。
大家可以去他的頻道與部落格看看: 
https://www.youtube.com/c/JosephLin/videos
https://valueandgrowthinvesting.com/

Supertrend它是一種趨勢指標。
綠色表示上漲,紅色表示下跌趨勢。
想了解更多該指標可參考 : https://www.youtube.com/watch?v=298smPYwVFM&t=7s

如果你是TD用戶,可在Thinkorswim中可以新建技術指標。
Supertrend代碼下載處 : https://usethinkscript.com/threads/supertrend-indicator-by-mobius-for-thinkorswim.7/

在圖表功能中找到右上的研究選單,選擇編輯研究。

TD EditStudy
接著按下創建按鈕,輸入名稱如SuperTrend,再把上述連結中的thinkScript Code for Supertrend
貼入下方的代碼區,即可完成建立。

TD AddStudy batch

 

最後再把剛建好的新指標,拉近圖表中。我是習慣拉在K線同一個畫面上。

TD AddIStudyToChart batch

另外我有把SuperTrend其中一個參數,natr從4改為10。表示我想用10天的ATR平均。

關於新增自訂指標也可以看這部教學:
https://www.youtube.com/watch?v=WzXjCL-xpeE

PS. ATR是另一個指標Actual True Range用來表示股價每天變動的範圍。
PS. Thinkorswim也可以免費申請試用60天。
https://platform.thinkorswim.com/platform/index.html#!/pmregister

回到開倉本身,如前述MSFT沉寂了好一段時間,最後一筆MSFT的單是4/9/2021的合約。
我直到6/8才又賣出合約:11JUN21 255.0 P,收權利金1.99。並在6/11早盤手動平倉,以權利金0.08買回,獲利扣除手續費$188.45美金。

接著從型態與技術指標看出漲勢會持續。
6/11平倉舊合約後,繼續賣18JUN21 257.5 P,收權利金2.09,同樣的在合約到期當天早盤平倉,以權利金0.12買回,獲利扣除手續費$195.3美金。

如法炮製,未看到上漲停歇的訊號。
6/18平倉舊合約後,繼續賣25JUN21 260.0 P,收權利金2.39。
賣出後,因漲幅較為明顯,早早便收乾9成權利金,故提早在6/23,以權利金0.23買回,獲利扣除手續費$183.89美金。

微軟這波漲勢相當持久,
6/25繼續賣出02JUL21 265.0 P,收權利金1.89,同樣的提早在6/30就平倉,以權利金0.17買回,獲利扣除手續費$170.3美金。

Paypal (PYPL)

短線交易,使用策略 : Naked Put Selling

Paypal跟微軟的情況非常相似,都沉寂了好長一段時間。
且出現的上漲訊號與時間點都跟MSFT很接近。

PYPL 20210706 batch

6/11賣出合約:18JUN21 267.5 P,收權利金2.95。直到6/18早盤手動平倉,以權利金0.16買回,獲利扣除手續費$277.48美金。

如法炮製,未看到上漲停歇的訊號。
6/18平倉舊合約後,繼續賣25JUN21 267.5 P,收權利金1.7。
權利金只有1.7(相較6/11賣出合約有2.95權利金)的原因,是當時我覺得有點走弱。
所以保守一點選擇價外兩檔的267.5,而非以往般,選擇價平合約。
賣出後,因漲幅較為明顯,早早便收乾9成權利金,故提早在6/23,以權利金0.14買回,獲利扣除手續費$154.18美金。

跟微軟一樣,Paypal波漲勢相當持久,
6/25繼續賣出02JUL21 290.0 P,收權利金4.0,直到合約到期日7/2當天早盤手動平倉,以權利金1.08買回,獲利扣除手續費$290.48美金。
買回價格偏高的原因是,當天早上Paypal的股價一直在履約價附近遊走。
在我平倉當下,股價是289左右。你是否覺得奇怪,為何即使低於履約價,還能獲利呢?

這是因為價平合約大多權利金是時間價值,而價外合約則全部都是時間價值。
而在我持有02JUL21 290.0 P這一周時間中,Paypal都處於盤整。
因此,時間價值是不斷流失。流失的速度還高過,股價289低於履約價290,所造成的損失。
這也是選擇權賣方的特性,獲利不一定需要來自於走出趨勢,即使盤整,時間也會轉換成金錢。

Invesco納斯達克100指數ETF (QQQ)

要透過選擇權持續獲利,一個關鍵就在於 :
Trade Small , Trade Often。
而不是把把都想賭身價,All In。

而且因為選鑿權策略的風險絕對可控,因此只要事前規劃好想虧多少,來換取多少利潤。
只要覺得划得來,都值得一試。畢竟風險都是被規劃過了。

這筆單就是這樣,不一定是看到什麼訊號,而是認為機率上對我有利。
且44塊虧損,即使虧了也不會覺得不舒服。

在6/28/2021時,QQQ在7天內已上漲了4%。
且隱含波動率極低,不到20%,且IV Rank只有9.8%。
PS. IV Rank是指在過去一年中,當前的波動率,排名在何處。9.8%表示波動排名低於91.2%的時刻。
這是對”買”方有利的好時機,因為權利金很便宜。

因此我看空QQQ,使用Put Debit Spread,目前仍持有中。
20AUG21 353.0 P Buy
20AUG21 354.0 P Sell

看到Debit就知道這是付出權利金的策略。
付出權利金加上Put就知道這是看空的策略。
而Srpead表示是一個價差組合合約
既然是價差則表示是獲利有限,風險也有限的策略。

最大虧損等於付出權利金 : 9.23(Buy Put 354) – 8.8(Sell Put 353) = 0.43。
最大獲利 = 價差354-353 – 付出權利金 = 1-0.43 = 0.57。

除了該筆看空部位外,

我在6/15還下了一組IC,目前仍持有中。
沒有特別看到什麼型態或是指標訊號,單純想以機率優勢賺點穩定現金流。

30JUL21 358.0 C Sell 2.41
30JUL21 360.0 C Buy 1.96
30JUL21 322.0 P Buy 3.33
30JUL21 324.0 P Sell 3.6

收權利金 : 2.41 + 3.6 -1.96 -3.33 = 0.72
最大損失 : 價差2 – 收權利金0.72 = 1.28

SPDR標普500指數ETF (SPY)

6/7我同樣下了一組IC,目前仍持有中。

16JUL21 433.0 C Sell 1.77
16JUL21 435.0 C Buy 1.34
16JUL21 406.0 P Buy 3.68
16JUL21 408.0 P Sell 4

收權利金與最大獲利為 : 2.41 + 3.6 -1.96 -3.33 = 0.75
最大損失 : 2 – 0.75 = 1.25

iShares 20年期以上美國公債ETF (TLT)

6/15我同樣下了一組IC看盤整,目前仍持有中。

30JUL21 147.0 C Sell 0.61
30JUL21 148.5 C Buy 0.46
30JUL21 136.0 P Buy 0.92
30JUL21 137.5 P Sell 1.26

收權利金與最大獲利為 : 0.61 + 1.26 – 0.46 – 0.92 = 0.49
最大損失 : 1.5 – 0.49 = 1.01

VIX恐慌指數(避險)

使用策略 : Buy Call,付收權利金看Call上漲。

上一次在5/4下的避險部位15SEP21 40.0 C,因進入到數三個月到期。
做為買方,時間價值流失速度將加快。

因此我平倉合約改為20OCT21 40.0 C到期的合約。
當初以1.95買入,用1.65賣出。因這段時間市場不斷上漲,市場不恐慌,故VIX價值下降。

SPDR能源指數 ETF (XLE)

使用策略 : Iron Butterfly,5/5/2021開倉,收權利金3.16看盤整。

18JUN21 52.0 C Sell
18JUN21 57.0 C Buy
18JUN21 47.0 P Buy
18JUN21 52.0 P Sell

上回更新時,提到這個開倉部位。在6/18到期日當天早盤,XLE價格大約在52.5附近。
我手動平倉部位,獲利含手費為$183.13。

除此之外,6/18平倉後也開了新倉,目前仍持有中。
30JUL21 57.0 C Sell
30JUL21 59.0 C Buy
30JUL21 48.0 P Buy
30JUL21 50.0 P Sell

原因是當時發現以下訊號:
MACD轉負
TTM SQueeze力道下降
SuperTrend雖呈現下降趨勢,但我不覺得到了放空的時刻,因此先使用盤整策略。
預期將在50~57間盤整。

XLE 20210706 batch

SPDR健康照護類股 ETF (XLV)

使用策略 : Iron Butterfly,5/5/2021開倉,收權利金4.27看盤整。

18JUN21 122.0 C Sell
18JUN21 130.0 C Buy
18JUN21 114.0 P Buy
18JUN21 122.0 P Sell

上個月的更新文提過開倉原因 : 因日K拉回盤整,MACD柱由正轉負;且週MACD柱短,多空不明。

batch XLV 20210603

此外,之前在實倉更新文中曾提過,
鐵蝴蝶(Iron Butterfly)策略通常都會設定獲利%來做為出場時機,通常為25%~50%,且不會放到結算

原因在於 :

  1. 兩組方向相反的賣方部位,獲利會互相拉扯,當一方賺錢另一方就虧錢。
    所以真的想賺到超過6-7成以上,除了持有時間要到非常接近結算日外。
    股價也要很精準的留在兩個賣方的履約價上,這並不容易。
  2. 策略中的4個部位,任何一個都可能讓你在結算後接到股票或放空股票。

這筆單,我在到期前1週的6/11手動平倉,當時XLV股價大約在124,平倉獲利為$136.94。

SPDR非必需消費類股ETF (XLY)

使用策略 : Iron Butterfly,5/28/2021開倉,收權利金3.35看盤整。

18JUN21 173.0 C Sell
18JUN21 178.0 C Buy
18JUN21 168.0 P Buy
18JUN21 173.0 P Sell

開倉原因 : 剛好回到我認為的盤整區(兩條橘線之間),加上MACD柱短,股價力道不明顯,故我判斷後續為盤整。

XLY 20210706 batch

 

持有直到 6/17,當時股價在172.5上下,與策略最大獲利處的中心點(兩個賣方的履約價)173相當接近,手動出場,獲利$209.29。

因6月交易紀錄較多,導致實倉紀錄的篇幅已經有點長了,所以我就重點解說就好。
還有許多雷同的交易類型,我就沒有一一列出了。
大家如果有興趣,再到實倉交易紀錄中慢慢查看。

總結

回顧5月底到6月底,前面3分之2大致都在盤整,直到六月下旬才有明顯漲勢。

SPY 20210706 batch
因此可以看到幾乎所有的盤整策略如XLI、XLV、XLY..等都是獲利。

而僅有少數公司在6月中上旬,就開始走出趨勢。
如AAPL、MSFT、PYPL..等,所以在兩種市場情勢中,我很幸運的都有享受到獲利。

我知道大家都比較想聽一些對後市的看法,

  • 像是聯準會又說了什麼?
  • 哪個板塊最為看好?
  • 非農就業與通膨..等經濟數據對市場的影響是?

然而我不管是在長期的股息成長投資組合,或是短中期的美股選擇權現金流。
這麼多年以來,我始終不看新聞,不聽消息。
其實現在投資面臨最大的問題,不是沒有資訊來源的問題。
反而是吸收了過多的訊息,造成雜訊,導致決策困難。

因此,我真心的建議,不要依賴市場消息,來左右你的投資決策
一切都該回歸到公司本質、投資策略、投資心態與投資心理…等,你可以控制與掌握的項目。
這樣才能把你的投資方式與投資報酬漸漸固定下來,並且讓投資決策變得公式化。

最後統計一下:近幾個月的損益(已扣除手續費),以開倉的月份來區分。

  • 4月 : $1,405.70 ,ROIC報酬率 : 1405.7/ 22,138= 6.35%
  • 5月 : $1,301.35 ,ROIC報酬率 : 1301.35 / 20,666 = 6.30%
  • 6月 : $1,582.59 ,ROIC報酬率 : 1582.59 / 43,229 = 3.66%

ROIC(投入資本回報率)計算方式,我在表單中新增”投入資本”欄位。
以下根據不同策略的投入資本解釋 :

  • Sell Put的投入資本,我統一用平均20%計算,例如Sell Put 100那麼保證金就是(100*100)*20%。
    這是IB平均的保證金水準。如果你用其他券商或有無保證金帳戶,都會讓所需資本會有不同。
    特別提醒一下,雖然只需要20%資金即可交易一口Sell Put,但我的帳戶都會保留充足100%的資金,並不使用槓桿
    這邊只是以實際壓在券商的資金來計算資本利用率,非常不鼓勵大家使用槓桿喔。
  • Iron Condor / Iron Butterfly / Credit Spread : 用價差乘以100。
  • Debit Spread / Long Call / Long Put : 買方付出的權利金。

上述提到這些策略,都是我很常用的,往後在定期更新中會持續地出現。
即使現在不太懂,之後會慢慢跟大家做些教學。

歡迎大家有什麼問題可以多善用討論區發問,訂閱制的一大好處就是你可以AMA(Ask Me Anything)。不要忽視你的權益囉。

 

這篇文章原為 7/9/2021 發表於 Pressplay 付費訂閱《美股雙引擎被動現金流該訂閱專案已於2021年11月30日下架。因下架後,原有訂戶再也無法從Pressplay看到過去”付費”的文章了,導致讀者想回頭複習先前文章也沒辦法。因此我已事前告知付費用戶,我會將文章放上部落格成為公開文章。但顧及到用戶的感受,搬上部落格的文章相較Pressplay會有”3個月“以上的延遲發佈。例如 : 2022年2月時,才會在我的部落格公開,2021年11月在Pressplay發佈的付費文章。

報酬結算

先更新上月損益(已扣除手續費),以開倉的月份來區分。
同時校正回歸之前月份的金額,因為每個月陸續會有之前月份的合約到期或是平倉。
*ROIC = Return of invested capital

這份統計並不是獲利保證,每個人的風險承受度、資金量與交易能力都不相同。
而是為了讓你感受這樣的操作,大概可以獲得多少報酬以及需要動用多少資金。
我能幫助你的是提供最真實的紀錄與數據,並從中讓你知道我的思維。
我相信這才是真正可以讓你學到最多的方式。

  • 4月 : $1,411.75 => 更新為$1405.70,ROIC報酬率 : 1405.7/ 22,138= 6.35%
  • 5月 : $1,301.35 ,ROIC報酬率 : 1301.35 / 20,666 = 6.30%
  • 6月 : $1,551.25 => 更新為$1582.59,ROIC報酬率 : 1582.59 / 43,229 = 3.66%

Apple (AAPL)

使用策略1 : 以Naked Put Selling來低接股票,收權利金4.0。
因為事前我已認定115美元是合理價格,但因為當時跟現股價格$133,有超過13%的價差。
要在短時間下跌這麼多並不容易,因此我選擇較遠的10月合約來等蘋果來到我想入手的價格。

而且我是在成交前一周,就掛了一個高價權利金來等成交,剛好碰上5月10號,蘋果大跌而成交。
到時如果接到100股蘋果,成本會是115-4 = 111。

目前我仍持有該部位,受惠於近期蘋果顯著上漲,目前該部位權利金僅剩1.04。

使用策略2 : Iron Condor(以下簡稱IC)稱之為鐵兀鷹策略,因為獲利分布圖突起一個頭,類似鷹頭。
相較於鐵蝴蝶,兀鷹勝率較高,但權利金較少。但跟鐵蝴蝶都是用於看”盤整“的策略。

蝴蝶的兩個賣方式賣在價平
但兀鷹的兩個賣方是分別賣在壓力與支撐處

以這筆交易來說 :
Sell Call 為壓力
Sell Put  為支撐

如果你不擅長技術分析或形態,來看支撐與壓力。
那麼可以借助統計,來告訴你每個履約價被穿破(變為價內)的機率有多少。
據我所知,IB跟TD的軟體都有類似的此功能。

以下我用TD的桌機軟體ThinkOrSwim作為範例。
看到價內機率這一欄,
我當時選的Call履約價128,漲過的機率只有32.26%
而Put履約價122跌破的機率為31.72%。

AAPL Ooptionchain batch

你就可以依據此數據,來選擇你想要的機率。
發生機率越低,表示勝率較高,單權利金也較少。

選定好兩個賣方後,這邊就是結算時最大獲利或發生的地方。
如下IB下單畫面中,突起頭正是右上圖表中呈現水平實線的部分。
PS.虛線是下單當時的損益分布狀況,隨著越接近到期日,虛線會越向實線靠攏。
附帶一提,IB有提供這一組IC的勝率為53%。

AAPL POP batch

接著是在賣方履約價的價外處加上兩個買方,來讓虧損變成有限。
其實兀鷹就是兩組Vertical Spread組成,一組是Call Credit Spread一組Put Credit Spread

至於買方要放多遠,就看你可以接受(或感到舒服)的虧損有多少。
以這組IC為例,我的價差是4。

因此在 Sell Call 128往上加 4,就是Buy Call 132
而Sell Put 122往下減 4,就是Buy Put 118。

因為是2組Credit Spread,所以是”先收“權利金的策略。
掛價-1.53(實際成交-1.54),在IB中負數是表示收權利金的意思,因此-1.54等於154美金(因為選擇權1口合約等於100股股票)。
最大獲利就是154,扣除手續費後Max Return為152。
那麼最大虧損則為價差4,再減掉收的權利金1.52,等於2.48,乘以100就是248美元。

這組策略最後沒有獲利,因為在6月中旬Apple開始顯著上漲。
不過交易就是這樣,一切都是機率,只要訊號到了,下次還是會按紀律下單,無關上回下單是賺還是賠。
結算日當天早盤,股價在131左右,因此手動平倉掉,小賠77美元。

Cisco (CSCO)

使用策略 : Naked Put Selling
為了低接股票而使用Naked Put Selling,我認為合理價在48美元。

2021/4/30下了16JUL21 50.0 P,收權利金2。
2021/6/10,權利金收乾9成以上只剩下0.19,故手動平倉,獲利$179.06。

INTC (Intel)

使用策略 : Iron Condor

當時是看到MACD由正轉負,感覺又要盤整一陣子了。
再加上看到TTM Squeeze也呈現盤整狀態。

如圖中,綠色點表示趨勢,紅色點表示盤整,且另外柱狀越長趨勢越強。
上漲趨勢中淺藍色最強深藍色次之;下漲趨勢中紅色最強黃色。

INTC 20210706 batch

TTM Squeeze指標是一種波動性和動量指標,可將 Bollinger Bands 和 Keltner Channels 之間的關係視覺化,
有助於辨識標的處於盤整區還是準備突破或下跌。

如果你用的是TD的Thinkorwim就有該指標可以用,或是用Tradingview也可以。

對此指標有興趣,可延伸看看以下連結中的介紹:
https://trendspider.com/blog/how-to-trade-ttm-squeeze-indicator/
https://www.youtube.com/watch?v=XdGT5DXKsWM

也因為判斷盤整,因此我下了IC,這是屬於先收取權利金的Credit Spread策略。
30JUL21 58.0 C Sell $1.47
30JUL21 60.0 C Buy $0.99
30JUL21 50.5 P Buy $0.81
30JUL21 52.0 P Sell $1.17

從兩個賣方,就可知道我認為合約到期前,會在52~58這個區間盤整。
改策略最大獲利為$0.84(1.47+1.17-0.99-0.81),坐落在52~58之間。
最大虧損為合約價差 (60-58或52-50.5看是漲超過58還是跌超過52),再扣除先收的權利金0.84。
損益兩平點為 : $51.16(52-0.84) ~ $58.84(58+0.84)。

禮恩派公司 Leggett & Platt  (LEG)

LEG是一家傢俱及工業材料等生產商,股息成長48年了。
使用策略 : 以Naked Put Selling來低接股票。

在上次6月份的更新文中提到,
該部位是2021/3/9下的18JUN21 45.0 P合約,收權利金2.5,因權利金收乾,在5/28手動出場,用0.14買回,獲利233.78美金。

舊合約出場後,因為鐵了心要接LEG股票,所以掛個長效單,在12/17/2021到期合約,同時高掛權利金高權利金2.5等成交。
這筆單最終在6月份的股價大跌中,於6/17成交在權利金2.5了。

Microsoft (MSFT)

短線交易,使用策略 : Naked Put Selling

沉寂了一個多月的微軟又回來了!
4月的選擇權紀錄文中提到最後一筆到期合約 : 09APR21 247.5 P
當時覺得RSI過熱,因此沒再繼續賣Put。
爾後,微軟也從4月底之後一路下跌了快一個月的時間。

直到6月初,
從型態上,6/3,6/4,6/7都出量且底部逐漸墊高,形成上升趨勢線支撐。

再從多項技術指標看到上漲趨勢,包括:

Supertrend:上漲趨勢且搭配K線在10日均線之上。
PS.10日均線是我自己在使用Supertrend時,額外加上的濾網,因為我賣的都是週選擇權的短波段交易,我覺得用10MA剛好,5MA過短。

MACD柱:為正數綠色且柱高越來越長
TTM Squeeze:呈現綠點表趨勢進行中,且柱高也越來越長。
RSI: 沒有過熱(小於80)

Supertrend之前沒介紹過,

這是美股價值成長投資的版主Joseph跟我分享我才知道的指標。
大家可以去他的頻道與部落格看看: 
https://www.youtube.com/c/JosephLin/videos
https://valueandgrowthinvesting.com/

Supertrend它是一種趨勢指標。
綠色表示上漲,紅色表示下跌趨勢。
想了解更多該指標可參考 : https://www.youtube.com/watch?v=298smPYwVFM&t=7s

如果你是TD用戶,可在Thinkorswim中可以新建技術指標。
Supertrend代碼下載處 : https://usethinkscript.com/threads/supertrend-indicator-by-mobius-for-thinkorswim.7/

在圖表功能中找到右上的研究選單,選擇編輯研究。

TD EditStudy
接著按下創建按鈕,輸入名稱如SuperTrend,再把上述連結中的thinkScript Code for Supertrend
貼入下方的代碼區,即可完成建立。

TD AddStudy batch

 

最後再把剛建好的新指標,拉近圖表中。我是習慣拉在K線同一個畫面上。

TD AddIStudyToChart batch

另外我有把SuperTrend其中一個參數,natr從4改為10。表示我想用10天的ATR平均。

關於新增自訂指標也可以看這部教學:
https://www.youtube.com/watch?v=WzXjCL-xpeE

PS. ATR是另一個指標Actual True Range用來表示股價每天變動的範圍。
PS. Thinkorswim也可以免費申請試用60天。
https://platform.thinkorswim.com/platform/index.html#!/pmregister

回到開倉本身,如前述MSFT沉寂了好一段時間,最後一筆MSFT的單是4/9/2021的合約。
我直到6/8才又賣出合約:11JUN21 255.0 P,收權利金1.99。並在6/11早盤手動平倉,以權利金0.08買回,獲利扣除手續費$188.45美金。

接著從型態與技術指標看出漲勢會持續。
6/11平倉舊合約後,繼續賣18JUN21 257.5 P,收權利金2.09,同樣的在合約到期當天早盤平倉,以權利金0.12買回,獲利扣除手續費$195.3美金。

如法炮製,未看到上漲停歇的訊號。
6/18平倉舊合約後,繼續賣25JUN21 260.0 P,收權利金2.39。
賣出後,因漲幅較為明顯,早早便收乾9成權利金,故提早在6/23,以權利金0.23買回,獲利扣除手續費$183.89美金。

微軟這波漲勢相當持久,
6/25繼續賣出02JUL21 265.0 P,收權利金1.89,同樣的提早在6/30就平倉,以權利金0.17買回,獲利扣除手續費$170.3美金。

Paypal (PYPL)

短線交易,使用策略 : Naked Put Selling

Paypal跟微軟的情況非常相似,都沉寂了好長一段時間。
且出現的上漲訊號與時間點都跟MSFT很接近。

PYPL 20210706 batch

6/11賣出合約:18JUN21 267.5 P,收權利金2.95。直到6/18早盤手動平倉,以權利金0.16買回,獲利扣除手續費$277.48美金。

如法炮製,未看到上漲停歇的訊號。
6/18平倉舊合約後,繼續賣25JUN21 267.5 P,收權利金1.7。
權利金只有1.7(相較6/11賣出合約有2.95權利金)的原因,是當時我覺得有點走弱。
所以保守一點選擇價外兩檔的267.5,而非以往般,選擇價平合約。
賣出後,因漲幅較為明顯,早早便收乾9成權利金,故提早在6/23,以權利金0.14買回,獲利扣除手續費$154.18美金。

跟微軟一樣,Paypal波漲勢相當持久,
6/25繼續賣出02JUL21 290.0 P,收權利金4.0,直到合約到期日7/2當天早盤手動平倉,以權利金1.08買回,獲利扣除手續費$290.48美金。
買回價格偏高的原因是,當天早上Paypal的股價一直在履約價附近遊走。
在我平倉當下,股價是289左右。你是否覺得奇怪,為何即使低於履約價,還能獲利呢?

這是因為價平合約大多權利金是時間價值,而價外合約則全部都是時間價值。
而在我持有02JUL21 290.0 P這一周時間中,Paypal都處於盤整。
因此,時間價值是不斷流失。流失的速度還高過,股價289低於履約價290,所造成的損失。
這也是選擇權賣方的特性,獲利不一定需要來自於走出趨勢,即使盤整,時間也會轉換成金錢。

Invesco納斯達克100指數ETF (QQQ)

要透過選擇權持續獲利,一個關鍵就在於 :
Trade Small , Trade Often。
而不是把把都想賭身價,All In。

而且因為選鑿權策略的風險絕對可控,因此只要事前規劃好想虧多少,來換取多少利潤。
只要覺得划得來,都值得一試。畢竟風險都是被規劃過了。

這筆單就是這樣,不一定是看到什麼訊號,而是認為機率上對我有利。
且44塊虧損,即使虧了也不會覺得不舒服。

在6/28/2021時,QQQ在7天內已上漲了4%。
且隱含波動率極低,不到20%,且IV Rank只有9.8%。
PS. IV Rank是指在過去一年中,當前的波動率,排名在何處。9.8%表示波動排名低於91.2%的時刻。
這是對”買”方有利的好時機,因為權利金很便宜。

因此我看空QQQ,使用Put Debit Spread,目前仍持有中。
20AUG21 353.0 P Buy
20AUG21 354.0 P Sell

看到Debit就知道這是付出權利金的策略。
付出權利金加上Put就知道這是看空的策略。
而Srpead表示是一個價差組合合約
既然是價差則表示是獲利有限,風險也有限的策略。

最大虧損等於付出權利金 : 9.23(Buy Put 354) – 8.8(Sell Put 353) = 0.43。
最大獲利 = 價差354-353 – 付出權利金 = 1-0.43 = 0.57。

除了該筆看空部位外,

我在6/15還下了一組IC,目前仍持有中。
沒有特別看到什麼型態或是指標訊號,單純想以機率優勢賺點穩定現金流。

30JUL21 358.0 C Sell 2.41
30JUL21 360.0 C Buy 1.96
30JUL21 322.0 P Buy 3.33
30JUL21 324.0 P Sell 3.6

收權利金 : 2.41 + 3.6 -1.96 -3.33 = 0.72
最大損失 : 價差2 – 收權利金0.72 = 1.28

SPDR標普500指數ETF (SPY)

6/7我同樣下了一組IC,目前仍持有中。

16JUL21 433.0 C Sell 1.77
16JUL21 435.0 C Buy 1.34
16JUL21 406.0 P Buy 3.68
16JUL21 408.0 P Sell 4

收權利金與最大獲利為 : 2.41 + 3.6 -1.96 -3.33 = 0.75
最大損失 : 2 – 0.75 = 1.25

iShares 20年期以上美國公債ETF (TLT)

6/15我同樣下了一組IC看盤整,目前仍持有中。

30JUL21 147.0 C Sell 0.61
30JUL21 148.5 C Buy 0.46
30JUL21 136.0 P Buy 0.92
30JUL21 137.5 P Sell 1.26

收權利金與最大獲利為 : 0.61 + 1.26 – 0.46 – 0.92 = 0.49
最大損失 : 1.5 – 0.49 = 1.01

VIX恐慌指數(避險)

使用策略 : Buy Call,付收權利金看Call上漲。

上一次在5/4下的避險部位15SEP21 40.0 C,因進入到數三個月到期。
做為買方,時間價值流失速度將加快。

因此我平倉合約改為20OCT21 40.0 C到期的合約。
當初以1.95買入,用1.65賣出。因這段時間市場不斷上漲,市場不恐慌,故VIX價值下降。

SPDR能源指數 ETF (XLE)

使用策略 : Iron Butterfly,5/5/2021開倉,收權利金3.16看盤整。

18JUN21 52.0 C Sell
18JUN21 57.0 C Buy
18JUN21 47.0 P Buy
18JUN21 52.0 P Sell

上回更新時,提到這個開倉部位。在6/18到期日當天早盤,XLE價格大約在52.5附近。
我手動平倉部位,獲利含手費為$183.13。

除此之外,6/18平倉後也開了新倉,目前仍持有中。
30JUL21 57.0 C Sell
30JUL21 59.0 C Buy
30JUL21 48.0 P Buy
30JUL21 50.0 P Sell

原因是當時發現以下訊號:
MACD轉負
TTM SQueeze力道下降
SuperTrend雖呈現下降趨勢,但我不覺得到了放空的時刻,因此先使用盤整策略。
預期將在50~57間盤整。

XLE 20210706 batch

SPDR健康照護類股 ETF (XLV)

使用策略 : Iron Butterfly,5/5/2021開倉,收權利金4.27看盤整。

18JUN21 122.0 C Sell
18JUN21 130.0 C Buy
18JUN21 114.0 P Buy
18JUN21 122.0 P Sell

上個月的更新文提過開倉原因 : 因日K拉回盤整,MACD柱由正轉負;且週MACD柱短,多空不明。

batch XLV 20210603

此外,之前在實倉更新文中曾提過,
鐵蝴蝶(Iron Butterfly)策略通常都會設定獲利%來做為出場時機,通常為25%~50%,且不會放到結算

原因在於 :

  1. 兩組方向相反的賣方部位,獲利會互相拉扯,當一方賺錢另一方就虧錢。
    所以真的想賺到超過6-7成以上,除了持有時間要到非常接近結算日外。
    股價也要很精準的留在兩個賣方的履約價上,這並不容易。
  2. 策略中的4個部位,任何一個都可能讓你在結算後接到股票或放空股票。

這筆單,我在到期前1週的6/11手動平倉,當時XLV股價大約在124,平倉獲利為$136.94。

SPDR非必需消費類股ETF (XLY)

使用策略 : Iron Butterfly,5/28/2021開倉,收權利金3.35看盤整。

18JUN21 173.0 C Sell
18JUN21 178.0 C Buy
18JUN21 168.0 P Buy
18JUN21 173.0 P Sell

開倉原因 : 剛好回到我認為的盤整區(兩條橘線之間),加上MACD柱短,股價力道不明顯,故我判斷後續為盤整。

XLY 20210706 batch

 

持有直到 6/17,當時股價在172.5上下,與策略最大獲利處的中心點(兩個賣方的履約價)173相當接近,手動出場,獲利$209.29。

因6月交易紀錄較多,導致實倉紀錄的篇幅已經有點長了,所以我就重點解說就好。
還有許多雷同的交易類型,我就沒有一一列出了。
大家如果有興趣,再到實倉交易紀錄中慢慢查看。

總結

回顧5月底到6月底,前面3分之2大致都在盤整,直到六月下旬才有明顯漲勢。

SPY 20210706 batch
因此可以看到幾乎所有的盤整策略如XLI、XLV、XLY..等都是獲利。

而僅有少數公司在6月中上旬,就開始走出趨勢。
如AAPL、MSFT、PYPL..等,所以在兩種市場情勢中,我很幸運的都有享受到獲利。

我知道大家都比較想聽一些對後市的看法,

  • 像是聯準會又說了什麼?
  • 哪個板塊最為看好?
  • 非農就業與通膨..等經濟數據對市場的影響是?

然而我不管是在長期的股息成長投資組合,或是短中期的選擇權現金流。
這麼多年以來,我始終不看新聞,不聽消息。
其實現在投資面臨最大的問題,不是沒有資訊來源的問題。
反而是吸收了過多的訊息,造成雜訊,導致決策困難。

因此,我真心的建議,不要依賴市場消息,來左右你的投資決策
一切都該回歸到公司本質、投資策略、投資心態與投資心理…等,你可以控制與掌握的項目。
這樣才能把你的投資方式與投資報酬漸漸固定下來,並且讓投資決策變得公式化。

最後統計一下:近幾個月的損益(已扣除手續費),以開倉的月份來區分。

  • 4月 : $1,405.70 ,ROIC報酬率 : 1405.7/ 22,138= 6.35%
  • 5月 : $1,301.35 ,ROIC報酬率 : 1301.35 / 20,666 = 6.30%
  • 6月 : $1,582.59 ,ROIC報酬率 : 1582.59 / 43,229 = 3.66%

ROIC(投入資本回報率)計算方式,我在表單中新增”投入資本”欄位。
以下根據不同策略的投入資本解釋 :

  • Sell Put的投入資本,我統一用平均20%計算,例如Sell Put 100那麼保證金就是(100*100)*20%。
    這是IB平均的保證金水準。如果你用其他券商或有無保證金帳戶,都會讓所需資本會有不同。
    特別提醒一下,雖然只需要20%資金即可交易一口Sell Put,但我的帳戶都會保留充足100%的資金,並不使用槓桿
    這邊只是以實際壓在券商的資金來計算資本利用率,非常不鼓勵大家使用槓桿喔。
  • Iron Condor / Iron Butterfly / Credit Spread : 用價差乘以100。
  • Debit Spread / Long Call / Long Put : 買方付出的權利金。

上述提到這些策略,都是我很常用的,往後在定期更新中會持續地出現。
即使現在不太懂,之後會慢慢跟大家做些教學。

歡迎大家有什麼問題可以多善用討論區發問,訂閱制的一大好處就是你可以AMA(Ask Me Anything)。不要忽視你的權益囉。

 

這篇文章原為 7/9/2021 發表於 Pressplay 付費訂閱《美股雙引擎被動現金流該訂閱專案已於2021年11月30日下架。因下架後,原有訂戶再也無法從Pressplay看到過去”付費”的文章了,導致讀者想回頭複習先前文章也沒辦法。因此我已事前告知付費用戶,我會將文章放上部落格成為公開文章。但顧及到用戶的感受,搬上部落格的文章相較Pressplay會有”3個月“以上的延遲發佈。例如 : 2022年2月時,才會在我的部落格公開,2021年11月在Pressplay發佈的付費文章。


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填寫問卷來告訴我 : 

  • 您學習選擇權時遇到最大的困難是?
  • 你對什麼內容感興趣?覺得一定要納入課程的呢?
  • 您想藉由選擇權現金流取得什麼樣的成果呢?

[免責聲明]

本資料僅供意見參考使用,不得作為任何金融商品推介買賣之依據, 亦不得作為向他人提出投資建議使用。 本人已就可靠資料提供個人適當意見與資訊,但不保證資料完整性, 如有遺漏或偏頗之處,請瀏覽人士,自行承擔一切風險,本評論不負擔盈虧之法律責任。

其中所出現的個股標的僅作為分析使用,並無意圖引介任何人至美國券商開戶,亦無意圖向任何人推薦投資標的,您仍需靠自身勤勉地研究後再做投資決策。此外本人與文章所提及的企業亦沒有商業往來與擔任任何該企業職務。

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我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業,
並搭配簡易選擇權以合理價之下的價格購入,且將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入並加速雪球效應產生的速度。
現金流就像我種樹, 只吃果實,也只取我夠吃的果實,而樹枝仍會持續茁壯。

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