這篇文章原為 4/16/2021 發表於 Pressplay 付費訂閱《美股雙引擎被動現金流》該訂閱專案已於2021年11月30日下架。因下架後，原有訂戶再也無法從Pressplay看到過去”付費”的文章了，導致讀者想回頭複習先前文章也沒辦法。因此我已事前告知付費用戶，我會將文章放上部落格成為公開文章。但顧及到用戶的感受，搬上部落格的文章相較Pressplay會有”3個月“以上的延遲發佈。例如 : 2022年2月時，才會在我的部落格公開，2021年11月在Pressplay發佈的付費文章。
完整記錄我放在這個表單。
PS.沒有出場日期的表示為目前持倉。
這份清單我會以月來區分，排序則為股號，再來是日期。上篇文章因為是第一次發這類型文章，因此我把2月與3月擺放一起。自4月開始則會獨立開來。
PS.新增或更新的交易，我標示為紅字。
如上一篇文章 : 美股收租與選擇權實倉紀錄(2月~3月18日)， 超划算的GME操作，獲利風險比高達15.7比1~
提到，礙於國內法令為了保障投資人的限制，我無法提供你太即時的交易資訊避免跟單，敬請各位見諒。
因此我大約2週才會更新一次給大家，也不會揭露一周內的交易。
例如今天4/16，最多能看到4/9的紀錄，至於更新關倉日則不在此限，因為你已無法跟單了。
如果有交易上的問題，訂閱制的好處就是你可以隨時問我問題，無論是透過訂閱的討論區或是私訊，我都很樂意為你解答。我也會傾囊相授，你懂得越多，便能學到越多。能幫助你投資成功，是我想達成的事。
希望透過這些實際案例，經由我的解釋，可以幫助你了解我下單時的想法，進而自己可以學習釣魚。
請不要跟單，雖然我無法阻止你。但選擇權是很有時效性的商品，過了一週價值會差很多。
也請不要詢問我應該買賣什麼?
因為每位讀者的狀況都不同，每位讀者的資金量、風險偏好都不同、風險控能力也不一樣，無法適用同樣的建議。
我很樂意告訴你，我做了什麼 ? 以及為什麼而做? 但只有你自己可以決定你自己應該怎麼作？
選擇權相較於股票只能做多與放空，選擇權更像是一整盒工具箱，可以滿足你應對各種市場的需求。
一開始你看到許多進階策略，應該會覺得困惑。因此我建議大家，可以先從可以跟股息成長投資或價值投資完美結合的Naked Put Selling 、Covered Call兩個好用策略認識起。只要你的目標是長期投資，那麼額外利用這兩個策略幫你產生源源不絕現金流，能大幅加速你的複雪球利效果。
文章大綱:
GME
在上次的文章中提到，GME因為IV(隱含波動率)極高，達到驚人的475%。
因此使用Iron Butterfly來看區間，會是報酬風險比極為划算的交易。
不過當時文中也提到，因為GME波動很高，要讓它在1個月內，乖乖待在240~340之間也不容易。
這個組合策略，我在合約到期日(4/16)前的4/7提前平倉了。
因為股價坐落於170上下，要在一週後回到240~340之間的機率恐怕不高了。
如果放任不管，到了4/16時，虧損會在300美元左右。
提前平倉虧損則為196美元。
近期GME的隱含波動率已大幅下降至195.24%，雖是下降但仍是極高水準。
之後只要獲利風險比倍數夠高，我仍會持續賣出GME的Iron Butterfly。
MSFT
上次更新時，持倉26MAR21 237.5 Put的合約。
結算日當天，股價低於履約價237.5，
一般我都會在週五開盤時觀察一下，如果高於履約價不多，我會手動平倉獲利出場。
如果是低於履約價，我則會平倉舊合約，轉換下週新合約。
但因為當天外出玩得過晚，忘了轉倉一事，這是我第一次發生忘了轉倉。
因此在3/26可以看到，我接了一張100股的現股。
因為我當初在做這筆交易時，本來就不打算接股票，單純是為了收乾權利金的短線交易。
長短線邏輯不可混為一談，必須嚴格遵守，這是投資的第一要條。
既然沒打算接股票，我便在週一(3/29)開盤，賣出100股現股。
再重新賣出當週到期01APR21 237.5 P，權利金4.75。
正常來說合約是週五到期，但該週五因為是美國休市日，因此合約才會結算在週四。
而後幾天，因為MSFT持續上漲，Put的權利金也持續萎縮。
在結算日當天開盤不久，權利金僅剩下0.09，便手動平倉。
未計手續費的獲利為4.75-0.09 = 4.66(466美元)。
平倉4/1到期的合約後，因仍看好微軟上漲，因此繼續賣出下週4/9到期合約，履約價240。
接著幾天，微軟上漲顯著，權利金快速收乾。
在4/6時，因權利金已收乾近9成，沒必要再擺著合約了，故提前平倉獲利出場。
4/6結束合約後，繼續賣同週4/9到期合約，履約價247.5，權利金1.83。
同樣狀況，再次因權利金已收乾近9成，故提前於4/8平倉獲利出場。
未計手續費的獲利為1.83-0.15 = 1.68(168美元)。
看到這邊，你可能想說，那跟直接買現股有什麼主要差別呢?
1.雖獲利有限，但勝率高出許多。
當你買進現股後，如果股價不漲，則沒有獲利。
如果是用Sell Put看漲，概念宛如拿一個網子出來，只要結算在履約價之上，權利金便全拿。
即使小跌，平倉時也有機會獲利，因為權利金會隨著時間流逝而萎縮。
2.下跌虧損較少，以價平合約來說，Delta為0.5。因此當股價下跌時，跌幅只有一半。
當然，跌得越多Delta也會持續上升。進到深度價內時，Delta還是會趨近於1。
PYPL (重點內容，交易心法，務必仔細看)
最早從2/18下了26FEB21 292.5 P，接著遭逢3月初科技股大跌。
因此在2/25轉倉19MAR21 292.5 P。最一次轉到3月中，是因為當時已跌至253左右。
我判斷如果只是轉到下週，要在一週內漲回292.5之上幾乎不可能，所以直接把合約轉到3週後。
至此，已虧損近4000美元。
接著3/18(週四)時，Paypal股價仍在240附近遊走，因此提前在將3/19到期的合約，
提前於週四轉倉至下份合約09APR21 292.5 P。
至此，距離最早2/18開倉，已過了一個月，PYPL股價雖然走穩了，但上攻力道非常薄弱。
這邊先點出第二個重點，
其一、當你要用Sell Put來做多標的時，一定要選擇那些，即使跌下來你也有信心股價終會回來的公司。
舉凡像是Apple、Amazon、台積電、Google..等，有獲利業績支撐的龍頭。
否則在下跌期間，很容易就失去信心。
因為不斷轉倉，等於是用時間換取空間，只要股價最終漲回履約價之上，就不會虧損。
而且在轉倉過程中，還會再額外收取下份合約的權利金。
其二、一再強調，選擇權交易務必小口數，也不要使用任何槓桿或保證金。
意外往往出在人的心態有問題，而不是商品本身。
另外，自3/11、3/18，我開始下Sell Call，來一邊收權利金，一邊等Paypal漲回。
PS.Sell Call是與Sell Put相反的部位，前者看空，後者看多。
3/18的合約09APR21 255.0 Call，
在4/1，我發現Paypal近兩周來不再創新低，低點持續走高，
判斷Paypal將緩步走高，故提前撤離Sell Call部位。
3/30原本手上的合約09APR21 292.5 P，到4/9才到期。
不過美式選擇權，當進入價內時，假如有買方執行其權利，券商會隨機從擁有買方合約的投資人來履約。
剛好我的這份合約在3/30被提前執行。
因此，會看到3/30，我帳上多了100股PYPL。
這時如果你沒有充足資金，或者因為口數過大，導致保證金不足，你就會發生俗稱Margin Call。
所以再強調一次，交易選擇權，最忌諱的就是貪。
然而因為我從2/18下單時，就沒打算要接股票，所以隨即在3/31，賣出Paypal 100股。
接著我賣出新合約09APR21 245.0 P。
為什麼這次是賣245價平履約價，而不是之前一路轉倉的292.5呢?
原因在於，股價245到292.5之間還差了20%以上，
如果繼續賣一週後292.5的合約，漲超過292.5的可能性微乎其微。
而且只要是價內合約，還是有機率會被買方提前履行權利。
所以我改變策略，改以穩紮穩打的方式，一週賣一次價平合約。
只要Paypal可以持續盤整或是緩漲上去，最快6週左右就能打掉4000美元的虧損。
假如下週，我判斷Paypal的走勢可能加速，我也可能賣出稍微價內的合約，來取得更高權利金。
何謂價內?假設股價245，Put 250合約，就為價內。
價內的權利金會更多，因為權利金 = (內含價值 + 時間價值)，內涵價值就是股價與履約價之間的股價差。
價平合約則大部分為時間價值，可能再加一點點內含價值(當股價低履約價時)。
價外合約，則全為時間價值。
而這份新合約09APR21 245.0 P，因為Paypal持續上漲，我也提前於4/8，收乾權利金提前出場。
未計手續費的獲利為5.8 – 0.28 = 5.52(552美元)。
結束此份合約後，如法炮製，在4/7，繼續賣下週價平合約16APR21 257.5 P，權利金收5.45。
SPY
原有持倉的這組看盤整的Sell Iron Butterfly
16APR21 387.0 C
16APR21 394.0 C
16APR21 380.0 P
16APR21 387.0 P
在到期日4/16前，因4/7 SPY已站上406，我判斷要在一週內落回380~394不太容易，
因此提前平倉，虧損-80.14美元。
過去一年，其實SPY的Iron Butterfly都不好做，因為很少處於盤整，大多是趨勢盤。
不過對我而言交易就是如此，只要獲利風險比合適，我還是會按計畫交易。
XRT
與上述MSFT相同狀況，3/26忘了轉倉一事。
因此在3/26我接了一張100股的現股。
XRT同樣是短線交易，一開始就沒打算接股票，所以週一(3/29)開盤，即賣出100股現股。
再重新賣出當週到期合約01APR21 92.5 P，權利金5。
而這份合約，在4/1時開盤時，股價在89.5附近，低於履約價92.5，
故轉倉下週合約09APR21 92.5 P，收權利金3.73，並在4/10以0.77買回，並轉倉下週合約。
另外，當初3/8開始建倉XRT 19MAR21 86.0 P的合約，履約價86，除了看好景氣復甦會將受惠零售業外，同時搭配技術分析的判斷，量價與指標也配合。
用Sell Put看多，還可同時為手上的這組XRT Iron Butterfly減緩虧損。
Sell 16APR21 83.0 C
Buy 16APR21 89.0 C
Buy 16APR21 77.0 P
Sell 16APR21 83.0 P
總結
這兩個月在選擇權的操作，幾乎是打平，虧損了66.83美元。
原因1.是Paypal虧損近4000美元。
但如前述Paypal只要透過不斷轉倉，拿回虧損只是時間問題，前提是體質好且有業績支撐的公司才適合這樣操作。
正好透過這個實際案例讓大家知道，假如你也想如此操作。
必須在事前做好演練，預先知道會遇上什麼狀況，真的碰上了才能理性應對。
要下多少口數前，務必先想風險再想利潤。
原因2.另一筆大虧損是3/2所下的SPY Beta Hedge避險，以Sell SPY 價平Call 加上Buy SPY價平Put所組成。
當時，因為公債殖利率快速飆高，導致市場動盪，而下的避險單，
3/11看市場恢復穩定後，平倉虧損1897美元。
上述提到這些策略，都是我很常用的，往後在定期更新中會持續地出現。
即使現在不太懂，之後會慢慢跟大家做些教學。
歡迎大家有什麼問題可以多善用討論區發問，訂閱制的一大好處就是你可以AMA(Ask Me Anything)。
不要忽視你的權益囉。
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