2021-05-13

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股息成長19年》 美股中唯二標普信評3A頂級的微軟 (MSFT)

By 追日Gucci

2021-05-13

股息競爭者

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閱讀時間 : 6分鐘;完整Pressplay版字數 : 5,400
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我絕非科技股的粉絲,然而軟體服務商卻是我偏好的產業。
除了跟我的本業是相關的能力圈,更重要的是我發現軟體服務商相較於硬體製造商,更容易產生護城河。
硬體日新月異,今日寵兒明日黃花。軟體則不同,客戶一旦用上了,就很難替換。在企業用戶中這個現象更是明顯,因為軟體置換所耗費的資源甚至,而且軟體早已與自己公司的系統緊密連結在一起,形成一個生態圈了。

讓我們看一下目前似乎被低估的高品質股息成長股吧~

文章大綱:

  • 公司基本資料
  • 投資理論
  • ———以下為Pressplay專案限定———
  • 競爭優勢(護城河)
  • 成長前景
  • 量化財務數據
  • 股息分析
  • 合理價評估
  • 風險
  • 總結

公司基本資料

微軟(MSFT)是一家科技巨頭,且順利從”老派”科技公司,轉向”現代化的雲端”科技公司。
其生產與銷售硬體與軟體服務,為個人到企業,提供生產力與娛樂產品。
微軟(MSFT)成立於1975年,目前市值高達1.9兆美元,市值能與其匹敵的公司不多,只有蘋果與亞馬遜..等,員工人數則超過16萬。

此外,值得一提的是,微軟為全球企業中,唯二擁有標普信評3A等級的公司,另一家為嬌生(JNJ),公司品質之高可想而知,幾乎是地表上能找到的最好的公司之一。

投資理論

按照2020財年的營收,微軟的業務細分為以下三個領域:

  • 智慧雲,佔34%
  • 個人運算,佔34%
  • 生產力和企業流程,佔32%

微軟的主要產品和服務包括:
Windows作業系統、Office軟體、商用生產力工具(如資料庫)、Azure智慧雲端平台、
Xbox遊戲主機、Surface電腦、搜尋引擎Bing、以及前些年收購的LinkedIn。

在這個由科技引領的時代中,微軟在每個領域,幾乎都成了該領域的佼佼者。
早期微軟的收入主要仰賴作業系統Windows,然而如今的微軟,已順利轉型為企業提供解決方案、雲端計算、個人家庭娛樂乃至個人電腦…等的商品服務提供者。

即使如此,在作業系統中,Windows的市占率仍維持高檔的87.6%,MacOS僅占9.5%。

雲計計算是進行中的大趨勢。Amazon運營著市場領導者AWS,而微軟的Azure在市場中排名第二。
微軟的智慧雲平台,是其在近幾年成長速度最快同時也受市場最關注的事業群,2020年成長24%,營業利潤率成長32%。

智慧雲自2014年新任CEO Satya Nadella的帶領,如今的微軟,雲計算以成為其核心業務,而這個智慧雲平台有其獨特優勢。對於許多原本就是微軟的用戶,能無痛的將本地微軟的環境與應用程序,輕易的搬上雲端。
對客戶來說,轉移的衝擊較小,自然使用意願更高。

再者,一但上了雲端,藉由該平台幾乎無限儲存空間的運算能力,因為運算力可以隨時scale up(當然需付出更多費用)。
當空間與運算力的問題解決了,接下來企業便可在此平台上,大舉使用微軟提供的AI、物聯網、商業智慧解決方案..等服務。

除了智慧雲之外,近些年微軟也成功的從一次性買斷業務,轉為雲端的SaaS解決方案,包括LinkedIn,Office 365和Dynamic 365。這對於微軟的成長性與穩定性起到莫大的幫助,長遠來看,此舉除了幫助微軟加速成長外,利潤率也正逐步攀升,還能帶進更多現金流。

Office 在辦公室生產力軟體中維持了其壟斷地位,我認為這在可預見的未來不會有所改變。
微軟的客戶將繼續從本地使用轉移到雲端版本,而營收成長將持續強勁,同時利潤率也將在未來幾年內提高。

最後是個人運算事業同樣成長快速,無論是營收還是利潤率提升。
如下表所顯示,微軟的快速成長是建構在三個事業群同時一塊發力所集成的成果。

 


#以上是MSFT的基本資料與投資理論,
假如你想更深入了解這家股息成長19年的高品質績優股的以下內容:

  • 競爭優勢(護城河)
  • 未來長期成長前景
  • 長期財務數據檢視
  • 股息成長與安全性分析
  • 合理價評估
  • 風險提醒
  • 快速總結

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關於作者

我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業, 並搭配簡易選擇權以合理價之下的價格購入,且將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入並加速雪球效應產生的速度。 現金流就像我種樹, 只吃果實,也只取我夠吃的果實,而樹枝仍會持續茁壯。

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