2020-12-28

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美股股票選擇權Youtube影片,網友QA

By 追日Gucci

2020-12-28


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最近接連拍了三部關於美股股票選擇權的Youtube影片,發現大家對於選擇權都很感興趣,而且發現大家對選擇權的知識水平都很高。我覺得這些問題,真的都是學習選擇權時的常見問題,所以想整理一下,希望對大家會有幫助。

文章大綱:

Promote一下,假如你還沒有訂閱我的Youtube頻道,歡迎你訂閱,這樣你就不會錯過美股賺錢的機會囉~

如果想了解基礎股票選擇權,推薦你先看這集影片!

我把網友們的問題以三種策略來區分:

Naked Sell Put

Allision
Q:請問如果sell naked puts TSM @ 95 到 12/25, 如果到期 TSM 仍在 100以上,這樣還要轉倉嗎?
還是就自動Expired, 然後 有賺到權利金嗎? 謝謝🙏

A:
自動EXPIRED即可 但是如果你看當天開盤 只高出100沒多少
你不能保證 睡覺的時候 會不會下跌
如果是這樣 我開盤就會 手動平倉買回合約了

Q:若沒低於95 應該不會被執行 是吧?
但是 我又聽說 若股價低於95 就算沒到期限 也會被行權? 是嗎?
平倉買回, 仍賺的到權利金嗎? 您新一期講的「轉倉」, 跟「平倉」操作應不太相同?

A:
進入價內 就是低於95時 有機率被提前執行 但機率不高 券商是隨機抽
轉倉是 低於履約價 轉倉至下周
轉倉等於先平倉加賣出新周期合約

賴小姐
Q:
1.如果是SellPUT穿價低接股票,除了履約價*100=所需接股票的資金外,還需要額外的費用嗎?
2.帳戶上留有低接股票的資金,夠維持率波動,避免砍倉的命運嗎?

A:
1.沒有其他費用,券商會處理。
2.因為我自己都會預留現金,也不會動用多於保證金。所以我沒有被砍倉的經歷。
不過,先預留接股票現金,應該已是相對安全了。
當然不排除市場極度恐慌時,PUT PRICE因為流動性差而有可能更高。
所以保證金一定要預留Buffer才會更安全。

根據IB的保證金公式:
Put Price + Maximum ((20% 2 * Underlying Price – Out of the Money Amount),
(10% * Strike Price))
做個假設,股價從40塊跌到10塊
開倉初始權利金假設是2。

計算如下:
2+30 + MAX(( 20% * 20 – 20 ) , 10% * 40 )
= 32 + 4
= 36 (3600 USD)

Q:
1.如果以影片中新倉Morgan Stanley 58put,除了保留5800低接股票資金外,已您的做法還會多預留資金嗎?
2.等接到股票後,執行covered call,須預留多少資金?
3.執行選擇權現金流的策略,建議帳戶資金最低多少?
謝謝

A:
1.除了保留5,800之外,我會在整個投資帳戶中預留15%~20%現金,以應付我上述的極端狀況,同時保有銀彈購買低估的股票。
2.Covered Call不需要保證金,因為對券商來說是幾乎沒有風險的,這跟跟裸賣Call完全不同。
因為Covered Call有股票對沖Call超出履約價的損失。這也是為什麼稱之為Covered的意思。
3.執行選擇權現金流的策略,建議帳戶資金最低多少?
沒有一定,端看你的股票標的的股價,股價約低保證金越低。
附帶一提,交易選擇權的權限,像是TD券商的,最低可以交易選擇權的資金要求是,帳戶必須有2000美元。

李先生
Q:請問老師,都是做週的比較划算嗎?

A:
如果是要低接打折買股票的話,我都會是賣一個月到半年之間的合約,看現價與我想接股票的差距而定,差距越大合約通常會越長。
如果是不接股票的短線操作,週的報酬會比較好,彈性也比較大,可以比較快速反應,是接股票、割肉出場還是繼續賣下週合約。
但是相對的,管理成本也比較高,一週必須下一次單,無論是開新倉或是轉倉。

Thomas
Q:想請教Gucci大幾個問題,關於naked sell put delta,到期日及IV的選擇是如何決定的呢?
另外月的選擇權成交量會大於週的選擇權,如果週週賣是否會遇到roll over roll不出去的問題?

A:
你的問題都很棒,很有深度~
1.如果是要接股票的,我最常賣的合約是1~3個月,這期間是時間價值減損加速最快的。
履約價是用價值投資的方式來定,我習慣賣在合理價之下8折的位置。不管IV,因為目的是低階股票。
如果是不接股票的短線操作,我都是賣5-7天的週選擇權,履約價是最靠近當前股價的那一檔。
IV的話,你提到重點,當我用技術分析找到合適標的後,會比較口袋名單當中誰的IV比較高,
我更傾向選擇月IV在35以上,月IV RANK我也同時會看。
推薦你用免費網站 : https://marketchameleon.com/volReports/VolatilityRankings

2.因為我交易的都是量大的標的,所以很少會遇到無法Roll的情況,但確實有時會比較難轉。
偶爾碰到時,我就Roll到隔隔週,順便搭配看一下哪個履約價的OI比較多,
在選擇履約價上有時也會彈性的略往上或往下,只要有賺我都可以接受。

呂先生
Q:請問作為Put的買方 是否可以隨時要求履約呢? 那在roll over到下週以相同的價格 不會被提前履約嗎?謝謝你

A:
進入價內之後,買方有了提前履行權力的動機,此時如果買方按下提前執行(Exercise),券商會隨機抽選接股票的投資人。因此是有機會提前接到股票的,儘管機率很低。

市場上會做買方的理由分為兩類:
1.機構法人避險
2.純做權利金價差

假設1跟2加起來賣某履約價交易口數1000口。

很難知道1跟2的比例是多少,
假設500口是價差,剩餘500口避險的人,當進到價內時,持有這500口的交易者也不會全部提前執行權利。
因此,可能只剩下100口會去執行換成現股。

我也特別有在影片最後的風險提醒中,有提出這些注意事項。
下單口數要小、預留接股票的資金、以及價內可能提前接股票。

至於,接到股票後的處理方式,就看你的選擇:
1.直接把股票賣掉,再接著Sell Put。
2.看好該公司後市,想順勢持有該股票。

Covered Call

Doreen
Q:
請問如果手動一買一賣是否也可以達到這樣的效果,因為我現在也還在摸索,手機版我找不到roll的功能。這影片很棒 謝謝
A:一樣的效果只是麻煩一點,要做兩個動作~

Bruce
Q:
想請問sell call & sell put的問題, 若做sell call, 需要持有對應的正股嗎?
做sell put, 帳戶需有100股的準備金嗎?

A:
1.做空相對風險較大畢竟上漲無限,因此最好有現股來組成Covered Call,才能夠對沖超出Call履約價的損失。
2.依券商而定,有些券商需要100股保證金,有些需要20%權利金。

Beta Hedging

黃先生
我係期權新生,有以下問題請教老師/各位兄姊。
最近美股上漲超多擔心崩跌,嘗試學用beta hedging
Buy 50 spy jan15’21 370 put,option price$6.408
Sell 50 spy jan15’21 370 call,option price$5.334
我是否不需做任何動作,等到expiration date, 會自動平倉?

A:
1.如果SPY高於370,Sell Call結算會收到放空的股票
所以不想換成股票的話,你要轉倉合約。
BUY PUT當剛於370時,則是會自動失效(Expired)
2.另外你的合約剩下約2周就到期了,當部位進入30天內,時間價值會快速流失。
所以應該可以考慮把這組Hedge轉倉到2月或3月之後的合約了。
3.SPY目前一口的價值是37000美元,
你下50口,表示對沖37000*50 = 185萬美元(假設你整個投資組合的Beta是1)
要下多少口數應該等於你想對沖多少金額。
假如你的帳戶價值是185萬美元,那就是全數對沖。
對沖之下要獲利的話,必須對你的投資組合很有信心跑贏大盤,
否則大盤漲時就會虧錢。
當然,也可以做部分對沖,例如只對沖50%或30%…等。

結語

很感謝大家在Youtube留言和我互動,透過不斷回覆留言的過程,我也間接地強化自己的投資能力。難怪有此一說 : 教學是成長最快的途徑!
假如留言的你,有看到這篇文章,我想跟你們說聲感謝 🙂
也歡迎繼續跟我交流喔~


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關於作者

我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業, 並搭配簡易選擇權以合理價之下的價格購入,且將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入並加速雪球效應產生的速度。 現金流就像我種樹, 只吃果實,也只取我夠吃的果實,而樹枝仍會持續茁壯。

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