這是一篇系列文章，每個月的月初我會從CCC List清單中，從750家左右的公司篩選出高品質的10檔股息成長股票。

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文章大綱:

• 前言
• 篩選條件
• 公司品質評鑑方式
• 合理價計算方式
• 美股資優生排名方式
• 10檔美股資優生排行榜
• 關鍵數據與合理價
• 我的其他評論
• 結語
• 最後提醒

前言

CCC List包含在美國交易所交易的750隻股息成長的股票，這些股票至少連續五年支付了成長的股息。連結中可下載Excel或PDF兩種檔案格式，提供了非常有價值的數據，目前由Seeking Alpha作者Justin Law每月進行更新。

而我採用的評鑑方法屬於量化篩選的方式，這樣的方式其侷限是無論考慮了多少因子、設計多少嚴謹的公式，都難以完美。因此，我不會只是看著這份清單，就隨意的下單。我也不會改變我一貫以了解企業本質為出發的主觀評估方式。

我認為採用什麼樣投資方式我覺得都無所謂，但同時擁有耐心、系統、信仰才是關鍵的共同之處。

至於你要如何看待這份清單，我認為有兩種面向:
從當中的企業，再往下展開質化分析與財務分析，有時可能會有意外收穫。或者從中得到量化投資的啟發，也許因此而發展出適合於你的量化系統也說不定。
總之，不要單純的輸入這份清單，然後不加思索的輸出下單。
尋求合適的投資系統時，務必同時將自我能力與心理素質列入考量，並且取得身心與家庭的平衡。

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篩選條件

因為我從10月份開始，每月更新一次，打折股息成長股獵人計算機4.0版

因此從這個月開始，我將改為使用計算機的公司為主，然後搭配其他評鑑方式輔助，來幫助大家更方便地找到安全性與財務強度最高的公司。
如果不喜歡我的篩選方式，可以自己下載Dave Fish’s CCC Excel慢慢篩選，乃至於寫公式…等等，或是用我做的股息連續成長篩選器。

以下是這份Top10的篩選條件：

• 股息連續成長超過10年以上 : 只取股息競爭者(股息成長10年以上)與股息冠軍(股息成長25年以上)，因為這些公司會比股息競爭者(股息成長10年下)更加穩健。
• 市值 > 5億美金，我不喜歡規模太小的公司。
• 本益比 < 20倍
• BETA < 1.5
• 殖利率 >  1% & 殖利率 < 10%
• 5年年化股息成長率 > 5%
• Chowder Rule 喬德規則(殖利率+5年年化股息成長率) > 10%
• 負債率 < 200% 
• 5年平均ROE% > 8%
• 10年中自由現金流正數的年數 >= 9年

公司品質評鑑方式

我採用的是David Van Knapp’s(DVK)的品質快照分級系統，整合了4個資料來源，共5項指標。而每個指標最多給予5分，因此滿分為25分，5項指標對應分數表下如下:

• Value Line價值線是主動投資或價值投資者必看的訂閱之一，品質擁有一定的公信力。
• 標普信用評等是指公司債的評等，這邊我主要取用的是長期債務評等。
• Simply Safety Dividend (SSD) : 股息安全指數，從0-100，考慮企業的成長與財務狀況，協助投資人評估企業股息配發的安全姓，用以方便的識別出哪些公司是配發股息的高品質公司。
• 晨星護城河 : 是廣為人知的護城河系統，保有五年以上的競爭力會給予寬廣，5年以下給予狹窄。

合理價計算方式

這份資料，我用的合理價來源是打折股息成長股獵人計算機4.0版，再參考晨星的合理價取平均。晨星用的估價方式是DCF，其分析師的質量我覺得蠻好的，所以晨星的估價一直是我投資決策參考的一環。

美股資優生排名方式

首先因為公司品質最為重要，因此上述DVK的品質快照分級系統的總分會作為主要排列的依據，接者當總分平手時，次要的排序欄位依序為如下:

• 折價 / 溢價 : 如果是打折價當然必須優先花寶貴的時間研究
• Simply Safety Dividend (SSD)
• CDN : Chowder Rule的縮寫，計算方式為殖利率加5年年化股息成長率後去掉百分比，可用以表示你希望的年化報酬率，原因在於投資總報酬 = EPS成長率%+殖利率%，而EPS成長率，以5年年化股息成長率來預估。
  CDN的好處是同時注重股息成長率(EPS成長)與殖利率，而不偏頗於哪一邊。也就是你不需要為了高報酬而盲目的追求高殖利率，因為未來成長率才是重點!
  附上影片解說CDN。

10檔美股資優生排行榜

以下為本月精選高品質的前10名清單:
*黃色則是我持有的公司。
有寫過分析文章的公司我加上了連結，方便你前往閱讀。

本月前10名的公司簡短介紹:

普信集團（T. Rowe Price Group，NASDAQ : TROW）

T. Rowe Price Group, Inc.(普信集團)前稱為T. Rowe Price Associates, Inc.。公司成立於1937年，總部位於美國馬里蘭州巴爾的摩，是一家資產管理控股公司，在北美、歐洲、亞洲設有辦事處，主要為個人或是機構投資者、退休規劃機構、金融仲介機構等提供相關服務，還透過旗下子公司，管理客戶資產、固定收益、及平衡投資組合，同時為客戶推出股票型、固定收益型、平衡型基金產品，投資之股票、固定收益標的遍及全球市場。

資料來源:MoneyDJ

思科系統（Cisco Systems，NASDAQ : CSCO）

是一間跨國際綜合技術企業，總部設於加州矽谷。思科開發、製作和售賣網路硬體、軟體、通訊裝置等高科技產品及服務，並透過子公司（例子有OpenDNS、Webex、Jasper）打入其他科技市場，比如物聯網、域名安全、能源管理。公司成立於加州。

資料來源:維基百科

通用動力公司（General Dynamics，NYSE：GD）

是一家美國的國防企業集團。2008年時通用動力是世界第五大國防工業承包商。由於近年來不斷的擴充和併購其他公司，通用動力現今的組成與面貌已與冷戰時期時大不相同。現今通用動力包含三大業務集團：海洋、作戰系統和資訊科技集團。

資料來源:維基百科

輝瑞大藥廠（Pfizer，NYSE : PFE）

是一家總部位於美國紐約的跨國製藥公司，研發總部位於康乃狄克州的格羅頓市。根據收入排名，輝瑞是全球最大的製藥公司。輝瑞公司的股票於2004年4月8日成為道瓊工業指數的成份股。

資料來源:維基百科

富蘭克林資源公司（Franklin Templeton Investment，NYSE：BEN）

是一家美國控股公司，連同其子公司被稱為富蘭克林鄧普頓；它是一家全球性投資公司，於1947年在美國紐約市以Franklin Distributors，Inc.的身份創立。它在紐約證券交易所上市，股票代碼為 BEN，以紀念本傑明·富蘭克林（本傑明·富蘭克林），並以此公司命名。由創始人Rupert Johnson，Sr欽佩。公司總部於1973年從紐約遷至加利福尼亞州聖馬特奧。截至2017年3月，富蘭克林鄧普頓投資公司代表私人，專業和機構投資者管理著7,400億美元的資產。

資料來源:維基百科

美國家庭人壽保險（Aflac Incorporated，NYSE：AFL）

Aflac Incorporated創立於1955年，總部位於喬治亞州Columbus。該公司透過旗下子公司American Family Life Assurance Company of Columbus提供附加健康和壽險產品。該公司主要有兩項業務：Aflac Japan和Aflac U.S.。The Aflac Japan的業務在日本提供各種自願附加保險產品包括防癌計畫、一般醫療損害計畫、醫療/疾病附加條款、照護計畫、存活給付壽險計畫、一般壽險計畫、年金等。The Aflac U.S.在美國設計一款產品是保護個人免遭資產耗竭，內容有意外、防癌、重大疾病/重大疾病照護、醫院重症照護、醫院賠償、牙科固定給付、視力照護計畫。收入損失產品像壽險、短期殘障計畫。該公司產品銷售是透過銷售合夥人和經紀人，獨立公司代理商、個人代理、簽約機構代理。

資料來源:MoneyDJ

好事達保險（The Allstate Corp.，NYSE:ALL）

The Allstate Corporation創立於1931年，總部位於伊利諾州的Northbrook，為美國前三大從事個人險種業務的財險和意外險保險公司，及全美最大的15家人壽保險公司之一，亦在美國與加拿大提供房地產責任保險以及其他保險項目。公司透過旗下子公司在美加地區從事財產事故責任險和壽險。

資料來源:MoneyDJ

克羅格（Kroger Co.，NYSE：KR）

是美國的一家零售企業，由Bernard Kroger在1883年創建於俄亥俄州辛辛那提。按收入來看，這家公司是美國最大的超市連鎖企業，並且是美國第23大企業。克羅格公司也是世界第三大零售商和美國第三大僱傭主。

資料來源:維基百科

威富公司（VF Corp.，NYSE：VFC）

是一家美國的跨國服飾公司，其總部位在美國北卡羅來納州格林斯伯勒。該公司名列標準普爾500指數。該公司旗下有JanSport、Eastpak、Timberland、The North Face、Supreme等品牌。

資料來源:維基百科

惠普（Hewlett-Packard Company，NYSE : HPQ）

，是一間總部設在美國加州帕羅奧圖的跨國科技公司。惠普公司主要研發，生產和銷售筆記型電腦、一體機、桌上型電腦、平板電腦、智慧型手機、行動網路、掃描器、列印與耗材、投影機、數位產品、電腦周邊、智慧型電視和服務產品。

資料來源:維基百科

關鍵數據與合理價

下表集合了5個組成DVK品質快照系統的數據，以及其餘數個關鍵數據，包含殖利率，5年年化股息成長率，CDN…等等，當然還有相當重要的折價與溢價。

折價與溢價，我用了藍色與紅色方便識別。

CDN則是將當前殖利率加上5年年化股息成長率。再來，我根據產生至少10％的年化報酬率的可能性，將CDN進行顏色區分。
綠色表示可能，黃色表示有機會，紅色則表示不太可能。

我的其他評論

本月的前10名股票如以加權平均股數，計算過去5年中的報酬為26.77%，對照標準普爾500指數同期為70.27％。

過去半年，大盤能表現這麼好，大多來自於科技股的高溢價。而近一個月這個現象已有改變，資金漸漸移往傳產股與疫情恢復股。因此，可以多留心在一些漲不多的公司上。

Finbox給予這10隻股票，15.8%的低估價格。

過去報酬不等於未來，就當作是個有趣的統計數據吧!

在這10隻股票中，AFL是過去1個月表現最好的股票，報酬為19.6%，其次為VFC的16.7%。

結語

今年即將走到尾聲，儘管過程還是跌跌撞撞的，但標普500今年仍是上漲12%。最近許多公司都慢慢從疫情中恢復過來，我也發現資金也悄悄從科技股轉移到傳產、疫情受害股之中。
希望入冬後，不要再有二次疫情爆發。假如真的發生了，請記得要再次保握另一次新的投資機會。

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最後提醒

請不要冒然的用這份清單來做為買賣依據，整理表的目的是希望可以節省你時間，幫助你快速找出”可能”適合研究的好公司。如果不喜歡我的篩選方式，你可以先用我做的打折股息成長股獵人計算機4.0版，做完粗篩後，再套入你自己的品質評鑑系統。
如果你覺得這篇文章有對你有幫助，請幫我分享給你的朋友，支持我繼續寫出更多好文章！

如果不想花時間研究個股，可以參考相關ETF：2020存股推薦，3檔美股ETF，讓你年年股息成長！

如果對股息成長公司有興趣，你還可以參考：

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• 個股分析:
  存股推薦》嬌生 股息連續成長58年!! 毫無懸念的口袋名單首選!
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