在上一篇文章中，提到我用賣出賣權來接股票。
這一篇要來講賣出買權(Sell Call)，來用股票收取現金流（權利金）或賣出股票
既然是用股票收權利金，表示手上有股票的前提之下，搭配賣出買權，這樣的組合也稱為Covered Call，covered指的就是Sell Call在上漲超過履約價之後的所有損失會全數被股票所cover。

• 文章大綱:

  • Covered Call的迷人之處
  • 為什麼賣出買權有可能會讓股票被讓出呢?
  • 為什麼要轉倉?
  • 教學影片連結
  • 總結

Covered Call的迷人之處

股價是否上漲受到許多因素共同影響，無論是股價回歸到公司應有價值，催化劑，或其他產業利多…等等。不管是哪一項都很難預期，即使我已經是在低估的價格買進，但股市有趣之處就在於，我們永遠不知道多久會回歸公司價值，可能是買進後的一個月、也可能是3-5年。

但有一件事情是確定的，就是假設我評估公司的合理價是正確的，而公司的護城河也還一樣堅固，那麼我持有公司的時間很可能是永遠。

既然我打定主意沒有要在短期賣股票，那麼在持有股票的過程中，在高價多賣Sell Call，就等於我用股票作為資產，額外再幫我產生現金流，搭配股息成長股每年也被動的增加越來越多股息，等於我有兩具產生現金流的引擎，來讓複利雪球效果更加顯著。即使股價都在盤整，股息再加上選擇權月月現金流，額外增加的報酬率還是能輕易達到12-20%以上(看股票本身的波動性高低)。我講的是”增加”，當然股價也可能是下跌的。

這個概念就像是我買了一棟好地段的房子，買下來之後出租。過了2-30年後，房價漲了，租金也收了2-30年。至於要不要一次賣掉房子收割長期資本利得，就是持有者的自由啦~

為什麼賣出買權有可能會讓股票被賣出呢?

Covered Call翻成白話文:

既賺價差的同時，又賺月月現金流

那麼先解釋一下，為什麼賣出買權有可能會讓股票被賣出呢？
還是回到買方與賣方的角色說起。
假設買賣雙方交易履約價100的合約，
買方付出3塊權利金，擁有用100塊買進股票的權利，但買方不一定會執行。
那什麼時候買方有可能會執行權力呢？當然是股價漲很多時，可以用100元低價換得一張股票。
賣方反過來說就等於有義務必須用100塊賣出股票。
而賣出買權同樣在合約結算之時，會有兩種狀況：

1. 高於履約價100 : 股票會被賣出
2. 低於履約價100 : 股票還在

補充一下合約結算，是透過券商執行，股票賣出並非是真的賣給當初跟你交易選擇權的買方，而是券商幫你賣給另一個要買股票的人或者是券商買走。

為什麼要轉倉呢?

說完基本知識後，進入文章主題，為什麼要轉倉呢？
原因當然是避免股票被賣出。為什麼不想股票被讓出呢？儘管Sell Call可以多收現金流，但這只是附加的好處。
做為長期股息成長投資者的目的，是收割大量長期資本利得加上持續成長的股息現金流。

當你遇到需要轉倉的時期，其實也表示股價上漲了不少，這可是好事一樁阿。

因此，為了讓價差空間言變大，我需要將原本的Sell Call平倉，再重新賣遠天期的合約(通常是往後延伸1-2個月左右)，同時價格往更高的地方建。這是我認為維護時間成本最低也最容易的方式。

影片連結

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總結

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