5 11 月

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[影片教學]不想股票被賣出?如何將Covered Call轉倉 來讓價差空間越來越大

By 追日Gucci

5 11 月, 2020


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在上一篇文章中,提到我用賣出賣權來接股票。
這一篇要來講賣出買權(Sell Call),來用股票收取現金流(權利金)或賣出股票
既然是用股票收權利金,表示手上有股票的前提之下,搭配賣出買權,這樣的組合也稱為Covered Call,covered指的就是Sell Call在上漲超過履約價之後的所有損失會全數被股票所cover。

Covered Call的迷人之處

股價是否上漲受到許多因素共同影響,無論是股價回歸到公司應有價值,催化劑,或其他產業利多…等等。不管是哪一項都很難預期,即使我已經是在低估的價格買進,但股市有趣之處就在於,我們永遠不知道多久會回歸公司價值,可能是買進後的一個月、也可能是3-5年。

但有一件事情是確定的,就是假設我評估公司的合理價是正確的,而公司的護城河也還一樣堅固,那麼我持有公司的時間很可能是永遠。

既然我打定主意沒有要在短期賣股票,那麼在持有股票的過程中,在高價多賣Sell Call,就等於我用股票作為資產,額外再幫我產生現金流,搭配股息成長股每年也被動的增加越來越多股息,等於我有兩具產生現金流的引擎,來讓複利雪球效果更加顯著。即使股價都在盤整,股息再加上選擇權月月現金流,額外增加的報酬率還是能輕易達到12-20%以上(看股票本身的波動性高低)。我講的是”增加”,當然股價也可能是下跌的。

這個概念就像是我買了一棟好地段的房子,買下來之後出租。過了2-30年後,房價漲了,租金也收了2-30年。至於要不要一次賣掉房子收割長期資本利得,就是持有者的自由啦~

 

為什麼賣出買權有可能會讓股票被賣出呢?

Covered Call翻成白話文:

既賺價差的同時,又賺月月現金流

那麼先解釋一下,為什麼賣出買權有可能會讓股票被賣出呢?
還是回到買方與賣方的角色說起。
假設買賣雙方交易履約價100的合約,
買方付出3塊權利金,擁有用100塊買進股票的權利,但買方不一定會執行。
那什麼時候買方有可能會執行權力呢?當然是股價漲很多時,可以用100元低價換得一張股票。
賣方反過來說就等於有義務必須用100塊賣出股票。
而賣出買權同樣在合約結算之時,會有兩種狀況:

  1. 高於履約價100 : 股票會被賣出
  2. 低於履約價100 : 股票還在

補充一下合約結算,是透過券商執行,股票賣出並非是真的賣給當初跟你交易選擇權的買方,而是券商幫你賣給另一個要買股票的人或者是券商買走。

為什麼要轉倉呢?

說完基本知識後,進入文章主題,為什麼要轉倉呢?
原因當然是避免股票被賣出。為什麼不想股票被讓出呢?儘管Sell Call可以多收現金流,但這只是附加的好處。
做為長期股息成長投資者的目的,是收割大量長期資本利得加上持續成長的股息現金流。

當你遇到需要轉倉的時期,其實也表示股價上漲了不少,這可是好事一樁阿。

因此,為了讓價差空間言變大,我需要將原本的Sell Call平倉,再重新賣遠天期的合約(通常是往後延伸1-2個月左右),同時價格往更高的地方建。這是我認為維護時間成本最低也最容易的方式。

影片連結

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總結

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追日Gucci

About the author

我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業, 並搭配簡易選擇權以合理價之下的價格購入,且將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入並加速雪球效應產生的速度。 現金流就像我種樹, 只吃果實,也只取我夠吃的果實,而樹枝仍會持續茁壯。

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  1. 原來選擇權是這個意思啊 之前找了很多資料 講半天也不知道在說什麼 非常感謝版主用很簡易的語言讓我了解 非常感謝版主分享 大推

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