價值投資獵人之股息連續成長:全自動計算機1.0版

2.0大改版,請見
8/17
價值投資獵人之全自動計算機2.0版
9/16
價值投資獵人之全自動計算機2.1版
10/28 
價值投資獵人之全自動計算機2.2版

前言與背景:
在先前3月的文章中:價值投資獵人之105檔股息連續成長25年以上
我有整理一份連續25年以上配息成長的企業,經過我的初選條件後,將企業數降低至32家。

    然而,雖然提供資料的作者每月月底會更新一次,但是每當我要更新資料時卻非常不便,除了原始欄位有60多個,而我需要的欄位僅有10個左右外,且資料是靜態的,無法即時計算我要的合理價格,與當下本益比,殖利率%與PEG等量化指標。
此外,流動比與5年平均ROE%也是原始資料所欠缺的。
因此,便想要做一個全自動的工具來讓我的價值投資更加便利。
首先,介紹我的初篩條件如下圖,有數字的這一行,

我先不將條件設的過緊,而導致一開始就錯殺,因為不需要全部條件都成立才是值得買進持有的企業,對我來說,只要過半數條件通過,評估其營運方式簡單又保有競爭力價格合理都可能是合適的標的。

初選條件解釋如下:

  • 市值 > 5億美元
  • 連續五年股息成長
  • 目前殖利率 > 2.5% (葛拉漢建議高於3A等級公司債的2/3以上,目前10年期利率2.73%)
  • 喬德規則(I+J欄):殖利率%+5年股息複合成長率%(CAGR) > 8%
  • 本益比 < 25 (只是初篩希望太快篩選掉可能的機會上我會盡可能以本益<15做為考量,換算預期報酬為116=6.25%)
  • 淨值比 < 3.5
  • ROE > 5%
  • 負債率 < 200%

    接下來介紹中間藍色欄位的區塊,為10項衡量指標,會用比上面的初篩更嚴格的條件,符合條件者會標註綠色,能夠更視覺化的看出綠色最多的企業。

衡量指標解釋如下:  (符合者標註綠色)

  • 股息發放率(股息除以EPS) < 70發放率過低的企業不嘉惠股東,發放率過高則可能難以長期持續,保持40~60最好。這邊針對REITs,我一律給綠色,因為稅法的關係,REITs的發放率倍規定在90%以上,因此發放率相當固定。
  • 殖利率 >= 3%
  • 5年年化殖利率成長率  >= 5%
  • 喬德規則(目前殖利率+5年年化殖利率成長率) > 8%這個規則的優點是不管殖利率現在很低但年化成不錯,或者是現在殖利率很高年化成不高都會被我納入考量的企業,畢竟我追求的是長期收益要10年,20年,換算下來的年化報酬有到8%即可
  • 本益比 < 15
  • 淨值比 < 1.5
  • PEG(本益除以未來5年EPS成長率): < 2
  • 負債率 < 1.5
  • 5年平均ROE% >= 15%
  • 流動比 > 2

最後一部分則是重點,價值評估:目前究竟是不是合理價之下呢?

我採用的是DDM模型,用到的計算因子如下:
包含4個因子:目前股息,5年年化股息成長率,高原成長率(6年之後),以及預期報酬
*5年股息年化成長率% > 15%,其5年股息年化成長率一律用15%計算,避免近年過高的成長率,造成估算失真。

另外,特別講一下高原成長率,我也將原本使用的邏輯,轉換成自動換算方式,
5年股息年化成長率% >= 15%:則高原成長率=7%

5年股息年化成長率% >= 10%:則高原成長率=5%
5年股息年化成長率% >= 5%<10%:則高原成長率=4%
5年股息年化成長率% < 5%:則高原成長率=3% 

預期報酬,與高原成長率連動
高原成長率 >= 4%:則預期報率=10%
高原成長率 < 3%:則預期報率=8%

平均合理價 = GUCCI合理價*0.8 + 葛拉罕合理價*0.2
折價/溢價:100%為合理價,這邊我只選出<110%的,優先研究企業財報,而一般我會買在9折以下

評價分數:粉紅色條件為(合理價(100%)以下且超過6個衡量指為綠色)
滿分為11分(10項的衡量指標(綠色)+折價/溢價(綠色))

最後呈現結果如下:我將連續配息成長25年以上,10~25年,10年以下分開顯示。
往後每當我打開時便會重新更新本益比,淨值比,PEG,折價/溢價等,
其它的計算也會全自動完成,不需要像過去被動的找優質企業,然後再慢慢輸入Excel計算。

最後,附上本月評價10分的企業:等我研究財報與評估企業完成後,假如是合適的投資,再發佈分析文章。
MGA:全球第三大汽車零組件供應商
    Magna International, Inc.成立於1957年,總部設於加拿大奧羅拉鎮,是一家汽車系統、整合元件、模組及零組件供應商,產品主要供應北美、歐洲、亞洲、南美洲及非洲之轎車 及輕型卡車製造商。公司營業項目包括汽車內飾件系統、座椅系統、開關系統、金屬車架及底盤系統、後視鏡系統等。(取自MoneyDJ)
SSI:
    成立於1988年,總部位於德州休士頓,是一家美國服裝零售商,提供名牌和自有品牌服裝、飾品、化妝品、鞋類等專業百貨商店。 (取自MoneyDJ)
STWD:
    Starwood Property Trust Inc.成立於2009年,總部位於康涅狄格州,是一家房地產投資信託基金公司(REIT),主要投資標的為商業抵押貸款、商業房地產相關債券等。 (取自MoneyDJ)

新版的清單一樣都放在口袋名單的選單中。

總結:
這個工具只是第一步,讓我能夠優先集中心力在可能低估的企業,方便我的日常作業,
接下來再慢慢的去檢視有興趣的企業,其長年財務資料包含財報與經營項目是為簡易好懂還是日新月異變動快速的企業,仔細評估其價值,然後而在合理的價格以下買進。
特別注意:這個不是短期漲幾倍的投機事業,需要長時間的等待投資,請特別注意風險。

    您也可以把原始資料下載回去,再用自己的觀點去過濾,我只是分享我的方式,不是最好,也不一定適合每個人。
假如對邏輯思考沒有概念,也可參考先前的幾篇分析報告,從而發展出屬於你的風格。
價值投資獵人之股息成長(房地產收入公司O) 
價值投資獵人之股息成長(必和必拓BHP)
價值投資獵人之股息成長(以AT&T為例)
[交易日誌]美股2015第8週操作日誌(手把手教你價值投資ATW)

又假如沒有時間也沒有興趣了解想投資的企業其價值與經營的產業內容,
那麼使用ETF資產配置還是最適合多數人的方式。

[免責聲明]
本資料僅供意見參考使用,不得作為任何金融商品推介買賣之依據, 亦不得作為向他人提出投資建議使用。 本人已就可靠資料提供個人適當意見與資訊,但不保證資料完整性, 如有遺漏或偏頗之處,請瀏覽人士,自行承擔一切風險,本評論不負擔盈虧之法律責任。其中所出現的個股標的僅作為舉例說明使用,並無意圖引介任何人至美國券商開戶,亦無意圖向任何人推薦投資標的。 [免責聲明] 本資料僅供意見參考使用,不得作為任何金融商品推介買賣之依據, 亦不得作為向他人提出投資建議使用。 本人已就可靠資料提供個人適當意見與資訊,但不保證資料完整性, 如有遺漏或偏頗之處,請瀏覽人士,自行承擔一切風險,本評論不負擔盈虧之法律責任。其中所出現的個股標的僅作為舉例說明使用,並無意圖引介任何人至美國券商開戶,亦無意圖向任何人推薦投資標的。

粉絲專頁

追日Gucci

我投資美股,主要方式為超長期價值投資持有股息成長型企業,
並搭配簡易選擇權以合理價之下的價格購入,且將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入並加速雪球效應產生的速度。
現金流就像我種樹, 只吃果實,也只取我夠吃的果實,而樹枝仍會持續茁壯。
粉絲專頁

Latest posts by 追日Gucci (see all)

價值投資獵人之股息連續成長:全自動計算機1.0版” 有 4 則迴響.

  1. ImportHTML一直都有這個問題,我也還找不到解決方式。
    例如我要取得KO的10年平均ROE,那麼我得向GuruFocus要10次資料。
    如有10家標的,那麼就得向GuruFocus,要100次資料。
    而我相信,這些網站一定都有防止外來連線短時間多次查詢的機制,即使沒有任何防護,光是排隊等IIS或Tomcat等Web application來處理我的Request也可能等到Timeout,也想過找一些付費的API,但還沒有新發現,假如您有其他方式的經驗,期待您的分享!

  2. Gucci您好,不好意思想請教一下,您在使用google spreadsheet做自動化表格時,是否會發生資料無法回傳的狀況嗎?可能幾小時前是有資料回傳,但後來變成#REF的狀況呢?

    非常感謝您!

您想發表留言嗎?