[交易日誌]美股2015第2週操作日誌(擁抱石油爆跌小確幸2)

本週美股進行大的震盪,唯有保持原有計畫,耐心等待升息的這段時間,否則很容易在這被暈了頭。因此沒有佈局新的部位,唯有石油做了關門調整動作,

文章難度:75

 

    往後文章我會放上難度平衡表,並不是真的很困難也不是我很厲害硬愛把簡單事講得很複雜才是專家,只是您對商品感到陌生罷了。
覺得太難可以直接跳過,不過學習新事物,對每個人來說剛開始沒有什麼不難的

    早在12/29破底時,照事前計劃先下了口買葡萄,然而當時在前文提到,在這位置要再大幅往下的機率已經降低很多,因此如再破底會改用價差方式,就在本週當時油破底45(對應USO 17)之後,開始出現明顯的多空角力,並出現巨幅大量,預估的跌幅滿足也在附近(見下圖收斂三角)。
因此,對於石油我的看法仍為,在45~55之間盤整的機會較高。但是在上半年之前要快速上漲也不易,並照計畫轉為葡萄價差。

選擇權小教室:價差為兩個不同履約價,使用一買一賣方式,將虧損與獲利都變為固定,但勝率較單純買方提高許多。
關於上回石油崩跌時的小確幸可參考前文:
還在期待油價下跌連帶物價下跌?不如自己創造石油跌價的小確幸
關於油價分析可參考前文:
JP Morgan摩根資產管理2014年度美國市場報告(美股篇2,含金融與能源類股分析)
關於12/29的石油買葡萄:
[操作日誌]美股12月下旬操作日誌(選擇權) 

那麼假如我的看法是在45塊美元附近鬼混一段時間,如何調整手上的看大跌買葡萄呢?

首先加賣葡萄兩口(比例買1:賣2)
4月份的這口合約其DELTA 0.79幾乎可保護兩口SP(0.47+0.36=0.83),DELTA中立。
再者,降低初始12/29的那口買葡萄(BP)成本降為:3.1-1.25-1.15 = 0.7
並保留還有一次賣4月葡萄的機會,只要賣超過0.7,當初付出的3.1可全部回收。

細項來說:
    當2月20(Feb 20)的這口賣葡萄18,收1.25權利金,在結算時低於18會接到一張USO現股,且成本為18-1.25=16.75,然此張有4月的買葡萄22(BP),因此受到完整保護,不需理會。
相反的如果結算在18之上,那麼權利金全收,也就是上面計算的成本會下降到:3.1-1.25 = 1.85

    接著,當3月20(Mar 20)的這口賣葡萄17,收1.15權利金,在結算時低於17會接到一張USO現股,然此葡萄是沒有被保護的,因此當低於16.5時,我會停損出場,表示盤整的看法為錯的,再將策略轉為看空,繼續追加買葡萄(BP)
相反的如果結算在17之上,那麼權利金全收,也就是上面計算的成本會下降到:3.1-1.25-1.15 = 0.7,這時候距離4月的買葡萄(BP)結算還有一個月,可以再賣一口4月葡萄假設為履約價17,將成本降到0。

或者要反過來,先在16.75時停損2月20(Feb 20)的這口賣葡萄18,然後改接3月20(Mar 20)的這口賣葡萄17,成本更低(17-1.15=15.85)也可以。

選擇權小教室:無論現股跌到多少價位,買方有用履約價執行的權利。

那麼來評估一下可能的劇本:
狀況1:石油盤整
在這2~3個月都再17~18之間盤整,那麼成本為0,獲利最大為22-17 = 500
狀況2:石油爆跌
一單位的價差(BP22+SP18)仍然是賺22-18-(3.1-1.25) = 2.15,再扣掉3月的賣葡萄虧損(預估方式:用價平Delta0.5,目前USO價格18,因此虧損為(18-16.5)*0.5=75)
215-75 = 140,然後繼續加空買葡萄
狀況3:石油爆漲
假如石油一直往上漲,頂多就是打平或小虧90塊,實際會是哪一個則要看是什麼時候大漲,是2月?3月?還是4月?以後,越晚發生越有利。
狀況4:石油不斷瘋狂的大跌又大漲沒有明顯趨勢,那就考慮雙SELL或乾脆畫出上下區間沒有突破都不動作。

因此簡單整理一下:
假如石油一直在目前附近盤整,成本可能為0的情況下,最大獲利為500。
假如石油持續往下跌,原本的一組價差還是保證獲利,但多出來的一單位賣葡萄,當低於16.5時停損證明我看止跌是錯的,那麼則再繼續放空石油,因為往下空間就大了,有機會看到2字頭的油價(感覺很像建商廣告常說的2字頭房價擁有海岸水景到台北15分鐘)。
假如石油一直往上漲,頂多就是打平或小虧90塊。

結語:
    我選擇不在目前將獲利50%的買葡萄了結,不急著吃眼前棉花糖,而是將時間稍為拉長,因為評估下來戰況對我還是相當有利的。
策略沒有好壞,對錯並不重要,只是如何將想法轉為實際有利的做法,金融市場無法預測,投資者需要做各種不同假設
最後分享索羅斯的投資法則相呼應:

此外原本強勢於NASDAQ指數的FB終究也抵擋不了指數向下壓力,
照計劃於1/16凌晨在74.5停損。
最後附上券商交易報告:

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追日Gucci

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