我想擁有的27家低於價值95折的企業(1月版)

    大多數人在買一樣商品前,都會仔細的計較價格,找尋CP值最高的商品,希望可以買到物超所值的商品。遇到打折時,趨之若鶩,平時不想買的,甚至在打折時還會多買。
不過遇上投資時,變的便宜的價格,就像燙手山芋一般。
    面對市場下跌,睿智的坦柏頓說:如果你正在賣,或者一心一意只想賣,那就是跟著群眾起舞,放手買進的最佳時間是街頭喋血之際,甚至包括你自己的幾滴血在內!
    別浪費時間操心你的獲利萎縮或者虧損擴大。不要和市場上的其他人一樣只知道防衛;相反的,你應該起而攻擊,尋找紛紛中箭落馬的高品質企業。
投資的目標是提高你的長期報酬,而不是爭先恐後搶著賣出。謹記你的目標!

真正的價值投資者,投資的是企業!而不是股票。
把自己當作投資組合的CEO,來管理能幫助我達成財務目標的公司。
作為一名CEO,難道會每天思考我是今天要賣出我的公司,還是明天要賣出我的公司?
就算想賣也不會是今天,不會是明天,也不會是下星期!!
對於CEO來說,更在意的應該是經營,至於公司的價格波動,必須被忽略。

價格對於評價企業並沒有任何意義,只是做為買到企業每股的花費,
股價漲多不表示高於價值,股價跌多一樣也不表示其低於價值,更多時候僅是表達市場情緒
股價能傳達的意義實在不多,尤其對於股息成長投資者來說。
Price is what you pay. Value is what you get.價格是你付出的錢,價值才是你真正握在手中的 。

如金融海嘯期間2007~2009,嬌生一樣保持股息成長,近5年股息年化成長7.3%,近10年年化成長9.3%。
而相同現象也一樣發生在其他股息成長貴族上(股息連續成長超過25年以上,目前有106家),表中僅列出10家,並附上當時最大虧損以及07~09年間的報酬。

資料來源:Sure Dividend:Recession-Proof Your Portfolio: Top 5 Bear Market Dividend Aristocrats

能夠連續數年或數10年股息成長的企業往往代表幾個事實或特點:
1.企業為成熟產業,且企業營運模式能長時間獲利與擁有領導地位。
2.有強健的資產負債表,適當的負債比,溫和的股息配發率,強大的現金流收入,還能保有一定的EPS成長。
3.對股東友善,重視股東權益,有計劃的增加股息,以現金嘉惠股東,或在假格低於價值時大量回購自家股票,減少再外流通股數,提高EPS。
4.有效率的使用資金,扣除股息分派後,對較少的剩餘資金,進行最好的擴張與投資,假如總得將所有獲利再投入,那何時才能有盡頭?
5.相較於整體市場,有較低的波動率(BETA值小於1),即使再好的企業,遇到市場恐慌也會受到牽連。
如:嬌生Beta為0.6,沃爾碼0.43,麥當勞0.38,寶僑0.57…等。
6.假如企業視長時間持續增加股息為重要的政策,則必須謹慎且保守的衡量未來的獲利狀況,現金流量與股息配發率,因此當管理階層決定增加股息,即表示對未來前景有信心。

    我投資美股,主要方式為價值投資之股息成長型,並搭配簡易選擇權將股票出租,每月創造現金流,讓等待的時間也能額外創造被動收入。
    被動收入意味著時間到了現金便會出現在帳戶,並不需要頻繁的買賣股票,亦不需賣掉持有資產以支付生活。
    我是在投資企業的股東,不擅長玩股價遊戲,並以合理或低估的價格投資成熟的企業,
而不去追捧極昂貴且大眾短期熱門的企業。
現金流就像我種樹, 只吃果實,也只取我夠吃的果實,而樹枝仍會持續茁壯。

    我把市場當作是一家賣場,而每一家企業就像是一樣商品。很多時候,我想買的東西可能沒有打折,這時後只能等週年慶或是全館特賣時才能買到物超所值的東西,不過我可以等。
    然而,即使沒有等到全館大減價,還是不時會有商品在做促銷,今天可能是衛生紙,牛奶,而明天可能是電視與服飾,一如目前的能源,原物料,房地產…等。
    因此,我買的是商品(個別企業),而不是整個賣場(股票市場),不論全市場是不是高估,我都能從中買到超值的商品
更遑論一旦全館特賣開始,我就會像個小孩進到糖果屋般,雙眼發亮的四處看著。

    列出這低於價值的前27名,並不表示就適合投資。我會再從中了解企業經營的模式與商品,並評估企業競爭優勢與風險後,方能綜合所有條件做出決策。
    這只是方便我日常作業與節省時間,而我也確實借由這個價值計算機,找到許多優質的企業值得投資一輩子(理想狀況下)。
警語:這是個適合我且沒有期限的投資與思考方式,而我希望它能陪伴我50年,完全不適合於幾個月到3,5年內的價差遊戲。

    排名標準非常簡單,從我目前的價值投資獵人之全自動計算機中篩選出目前打95折以下連續股息成長10年以上,然後以評量分數為先,再排打折價。因此,評量分數高的排在前,相同分數則以打折價低的為先。

首先,回顧一下12月時的前19名企業分佈在全球產業分類的家數如下:

全球產業分類標準 金融 REIT 非必需消費 能源 工業 原物料 公用事業 必需消費 科技
家數 3 2 5 4 5 0 1 1 1

1月份前27名企業分佈在全球產業分類的家數如下:
紅字為較上月增加的產業區塊。

全球產業分類標準 金融 REIT 非必需消費 能源 工業 原物料 公用事業 必需消費 科技
家數 4 2 6 5 6 0 1 2 1

本月出現一名股息成長君王(Dividend King),意指股息連續成長超過50年的企業,目前擁有此殊榮的企業僅有17家。

股息連續成長60年 | 配息$0.42/季 | 殖利率3.18% 現價$52.9 | 5年股息年化成長率12.71%| 10年股息年化成長率11.77%
多佛企業成立於1955年,總部位於美國加州,是一家多樣化的工業設備製造企業,其下屬公司超過40家,生產工業產品和設備。
業務範圍主要區分為四大塊,
流體管理,製造幫浦與流體傳輸裝置給石油,天然氣,加油站,化學與工業…等廠商。
能源區塊,製造機械採油手臂與探勘鑽頭,探勘監測系統…等。
工程系統,應用於工業印刷,電子生產,航太與汽車工業…等產業。
冷凍與除品設備,包含冷凍儲藏設備,電子加熱與冷卻系統,以及食品與飲料包裝設備。
我的合理價為$55.83,目前為94折 

資料來源:Dover business website
此外,本月再次出現一名股息成長貴族CVX,意指股息連續成長超過25年的企業

股息連續成長28年 | 配息$1.07/季 | 殖利率5.11% 現價$83.74 | 5年股息年化成長率9.62%| 10年股息年化成長率10.65%
雪佛龍能源成立於1879年,總部位於加州聖拉蒙,美國第二大石油企業,主要業務分為上游與下游兩塊。
上游從事石油與天然氣的探勘,開採與生產;下游則為石油精煉為石油及石化產品,以及負責銷售與透過管現,船舶,鐵路運送。
當油價下跌時,下游事業的獲利因成本降低而成長,故能減緩上游事業的損失。
我的合理價為$98.27,目前為85折

以下為艾克森美孚石油對於未來2040年的能源需求預估,提到2030年時,全球人口達到90億,其中中產階級人口會從目前20億大幅成長至接近50億

因此對於能源需求,亦將大幅上升,相較2010年成長35%。

詳細企業清單如下:其中不乏許多我已持有的企業,紅色為本月新增的企業。
有些企業我也寫過分析文章,可參考美股價值投資獵人系列

全球產業
分類
代號 企業
名稱
連續
股息
成長
年數
殖利率% 5年年化
殖利率
成長率%
已持股
金融 TROW 普信資產管理 29 3.18 11.97 O
金融 BOKF BOK Financial 10 3.29 10.30
金融 PB Prosperity Bancshares 11 3.16 11.78
金融 AWH 聯合世界保險控股 10 2.96 27.82
REIT OHI 歐米茄醫療照護REIT 13 6.51 10.98 O
REIT WPC WP Carey房產REIT 18 6.57 12.70 O
能源 SXL Sunoco Logistics 14 8.13 15.80
能源 HP 赫爾默禮奇石油 42 5.75 67.35
能源 OXY 西方石油 12 4.75 16.38
能源 COP 康菲石油 15 6.84 14.04
能源 CVX 雪佛龍能源 28 5.21 9.62 O
非必需消費 GPS GAP服飾 11 4.02 20.39 O
非必需消費 WMT 沃爾瑪百貨 42 3.09 12.60 O
非必需消費 MDP 梅瑞狄斯 22 4.65 13.96
非必需消費 TGT 目標百貨 48 3.14 22.81
非必需消費 EAT 布爾克國際 11 2.77 18.77
非必需消費 WSM 威廉所諾馬 10 2.56 22.05
工業 CMI 康明斯引擎 10 4.53 32.04 O
工業 CSX CSX運輸 11 3.07 16.52
工業 MSM Msc工業 13 2.91 11.68
工業 PH 帕克哈尼芬 59 2.78 15.66 O
工業 CAT 卡特彼勒 22 4.87 9.13
工業 NSC 諾福克南方鐵路 14 3.03 10.3
公用事業 APU 美國瓦斯 11 9.88 5.60 O
必需消費 NUS 如新企業集團 15 4.22 24.57
必需消費 ADM 阿契丹尼爾斯米德蘭農業 40 3.26 11.38 O
科技 QCOM 高通通訊 13 4.18 19.17 O

而我也確實在近期從1月的清單中挑選出CVX進行購買,
1/7 Buy CVX $84.5。
以及從11月的清單中挑選出ADM進行賣葡萄如下,
12/8 賣葡萄阿契丹尼爾斯米德蘭農業ADM 15JAN16 履約價@34 現金流$68美金,已順利在1月15號結算後接到ADM,成本為34-0.68=$33.32。

我也將這份新的排名,加在口袋名單中的下方。
完整的口袋名單的連結放置於首頁上方的功能列:

假如對於價值投資獵人之股息連續成長:全自動計算機有興趣,請參閱先前的完整介紹。
http://guccismile.blogspot.tw/2015/05/blog-post.html

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